Pourquoi la « taille de tick », l'unité minimale de fluctuation des prix, domine le marché

Lors de transactions sur les marchés financiers, il existe une unité de prix minimale qui ne bouge pas, appelée tick size. À première vue, ce concept discret peut sembler insignifiant, mais en réalité, il influence considérablement la profitabilité des investisseurs ainsi que la liquidité globale du marché.

Les bases du « tick size » que tout investisseur doit connaître

Le tick size désigne l’unité minimale de variation de prix d’un titre ou d’un produit. Par exemple, sur le marché américain, la norme est de 0,01 dollar (1 cent), ce qui signifie que le prix ne peut pas évoluer par incréments inférieurs à 0.01 dollar, mais uniquement par multiples de cette valeur. Sur les marchés à terme ou le Forex, cette unité peut être de 0.05 dollar ou de 0.0001 unité de devise (pips), selon le marché ou le produit.

Ce mécanisme est crucial car il apporte de l’ordre au marché et garantit une certaine prévisibilité dans la fixation des prix. Sans cette règle imposée par la bourse, les prix deviendraient chaotiques.

Plus le tick size est petit, plus cela est réellement avantageux

Impact direct sur la liquidité

Plus le tick size est réduit, plus le spread (écart entre le prix d’achat et de vente) se resserre, permettant aux investisseurs de trader à moindre coût. Avec un tick de 0.01 dollar, il est possible de placer des ordres plus précis qu’avec un tick de 0.05 dollar, ce qui augmente la profondeur du marché et facilite la réalisation des transactions.

En revanche, un tick size plus grand entraîne un spread plus large, augmentant ainsi le coût de transaction. Cependant, cela peut aussi réduire le bruit et la volatilité du marché, créant un compromis.

Impact sur la stratégie de trading

Les traders à haute fréquence (HFT) ou ceux qui pratiquent le scalping préfèrent les marchés avec un tick size réduit, car ils cherchent à profiter des petites fluctuations de prix. À l’inverse, les traders qui privilégient de plus grands mouvements de prix peuvent trouver un tick size plus élevé avantageux.

Comment les principales bourses mondiales gèrent-elles cela ?

La Bourse de New York (NYSE) et le NASDAQ utilisent encore aujourd’hui un tick size de 0.01 dollar pour la majorité des actions. En 2016, un « programme pilote de tick size » a été lancé aux États-Unis, expérimentant une augmentation du tick size à 0.05 dollar pour les actions de petites et moyennes entreprises, afin d’évaluer l’impact sur la qualité du marché et la liquidité.

Au niveau mondial, la Bourse de Tokyo et la Bourse de Londres appliquent également des systèmes de tick size similaires, ajustés selon la devise ou l’actif concerné. Sur le marché des changes, un tick size très faible de 0.0001 unité de devise est courant.

Points clés à connaître pour la technologie et les investisseurs

Du côté technologique, la mise en œuvre précise du tick size dans les plateformes de trading et les algorithmes est essentielle. Les systèmes doivent reconnaître instantanément les variations de prix et exécuter les ordres au meilleur prix possible.

Pour les investisseurs, comprendre le tick size est directement lié à la rentabilité de leurs opérations. En day trading ou en trading algorithmique, tous les coûts liés à la transaction — coûts, slippage, vitesse d’exécution — dépendent du tick size. Connaître le tick size de ses instruments et ajuster sa stratégie en conséquence peut faire toute la différence entre succès et échec.

Le tick size dans le marché des cryptomonnaies actuel

Le trading de cryptomonnaies, tout comme les marchés financiers traditionnels, utilise également le tick size pour maintenir l’ordre dans un environnement très volatile. La volatilité élevée des cryptomonnaies rend d’autant plus important le rôle du tick size, qui contribue à la stabilité des prix et à l’efficacité des transactions.

En fin de compte, le tick size n’est pas qu’une simple spécification technique : c’est une composante fondamentale de la structure du marché, influant sur la liquidité, les coûts, la profondeur du marché et la stratégie d’investissement. Les concepteurs de plateformes, les ingénieurs systèmes et les investisseurs doivent tous comprendre et exploiter cet élément pour favoriser un environnement de trading plus efficace et équitable.