## Liquidations de Baleines Bitcoin Intensifiées : une Sortie de $9 Milliard Signale un Changement Majeur du Marché

Le marché des cryptomonnaies a connu un moment clé en 2025 lorsque les détenteurs de Bitcoin, longtemps inactifs, ont finalement décidé de monétiser leurs avoirs. Selon l’analyse blockchain, de gros détenteurs de BTC ont commencé à décharger des positions importantes tout au long de l’année, certains liquidant des coins accumulés depuis plus d’une décennie. La transaction la plus marquante concernait une liquidation de 80 000 BTC par un participant de l’ère Satoshi, qui détenait la position depuis 14 ans — une opération d’une valeur d’environ $9 milliard lorsqu’elle a été réalisée en juillet.

L’analyste de CryptoQuant, J.A. Maartun, a qualifié ce phénomène de « la grande redistribution », décrivant un changement structurel où le Bitcoin accumulé par des détenteurs à long terme était systématiquement transféré à de nouveaux propriétaires par vagues successives. L’analyste a noté que 2025 a produit « des volumes sans précédent de transferts de coins » sur la blockchain, remodelant fondamentalement le paysage de distribution de la principale cryptomonnaie mondiale.

### Le Déclencheur : lorsque le BTC a enfin atteint le seuil à six chiffres

Le catalyseur de cette activité de baleine s’est matérialisé lorsque Bitcoin a franchi la barrière psychologique des 100 000 $ en décembre 2024. Après plus d’une décennie d’accumulation patiente — que ce soit par le biais d’opérations minières précoces ou d’entrées initiales sur le marché — ces détenteurs ont saisi l’opportunité de réaliser des gains substantiels. Ce timing s’est avéré crucial, car les schémas historiques montrent que les liquidations de baleines s’accélèrent généralement lors des pics de marché haussier.

Les ventes se sont déroulées en phases distinctes tout au long de 2025. La première vague a eu lieu à la fin de l’année et au début de 2025, suivie d’une seconde poussée en juillet et d’une troisième en novembre. Notamment, les deux premières périodes de liquidation ont coïncidé avec une forte demande pour les ETF, créant des conditions de marché où l’achat institutionnel a absorbé l’offre des baleines, maintenant l’équilibre des prix et générant même une pression à la hausse.

### Au-delà de la Prise de Profit : le Facteur Trésorerie des Actifs Numériques

Alors que la capitalisation sur la hausse du prix du Bitcoin représente une motivation, les observateurs de la blockchain ont identifié un moteur secondaire : la croissance explosive des trésoreries d’actifs numériques des entreprises. S’appuyant sur le précédent établi par des adopteurs précoces comme Strategy, de nombreuses sociétés ont commencé à accumuler du Bitcoin comme couverture de portefeuille contre l’inflation et la dévaluation monétaire. Certains détenteurs de baleines auraient contribué à ces trésoreries nouvellement établies, suggérant que la réallocation plutôt que la simple liquidation motivait certains transferts.

### L’Absorption Institutionnelle : Comment une Vente de $9 Milliard est Passée Inaperçue

En juillet 2025, le mouvement de 80 000 BTC par une adresse de baleine longtemps inactive a suscité des spéculations immédiates sur crypto Twitter. La société institutionnelle Galaxy Digital a ensuite révélé qu’elle avait facilité la transaction pour le compte d’un investisseur de l’ère Satoshi non identifié, réalisant ce que Galaxy a qualifié de « l’une des plus grandes transactions notionnelles de Bitcoin de l’histoire de la crypto ». Le timing a placé le vendeur près du niveau de prix à 108 000 $, générant environ $9 milliard en valeur réalisée.

Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, a expliqué pourquoi cette forte augmentation de l’offre n’a pas fait plonger les prix : les programmes de trésorerie institutionnelle et des entreprises comme Strategy ont rapidement absorbé les coins liquidés dès leur entrée sur le marché. Ce mécanisme d’absorption a démontré comment l’écosystème Bitcoin moderne — avec la participation des ETF et la demande des trésoreries d’entreprises — fonctionne comme un amortisseur pour les grands événements d’offre.

### Évolution des Dynamiques de Marché : une Pression sur les Prix Malgré le Soutien Institutionnel

Bitcoin a initialement maintenu sa stabilité grâce aux vagues de liquidation de baleines, mais l’action récente des prix raconte une autre histoire. Après avoir atteint 126 000 $ début octobre 2025, le BTC a fortement reculé, se négociant autour de 95,32K $ à la mi-janvier 2026 — soit une correction de 24 % par rapport aux niveaux de pic. Le volume de trading sur 24 heures s’élevait à 1,23 milliard de dollars avec une variation quotidienne négative de 2,21 %, reflétant un ralentissement de la dynamique.

### La Question du Cycle : La Analyse Traditionnelle Est-elle Toujours Applicable ?

Historiquement, la liquidation de baleines aux sommets du cycle aurait signalé des conditions de marché baissier imminentes. Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a remis en question cette sagesse conventionnelle dans une analyse récente, notant que la théorie du cycle quadriennal pourrait ne plus prédire avec précision la trajectoire du Bitcoin. Il a souligné que la dynamique de prise de profit a évolué, passant des « baleines au retail », avec de nouvelles infrastructures comme les ETF et les trésoreries d’actifs numériques qui modifient fondamentalement la structure du marché.

« La vieille théorie du cycle ne s’applique peut-être plus entièrement », a expliqué Ju, soulignant que les fonds négociés en bourse et l’accumulation par les entreprises créent des couches de complexité absentes des cycles précédents. Cette évolution structurelle suggère que 2026 pourrait produire des résultats différents de ceux des modèles historiques, tout en maintenant une pression à la baisse contenue malgré la poursuite des ventes de baleines à des niveaux élevés.

La redistribution de 2025 représente plus qu’une simple prise de profit : elle signale une refonte fondamentale de la composition des détenteurs de Bitcoin, avec le capital institutionnel et les bilans d’entreprises remplaçant les baleines individuelles comme acheteurs marginaux. Cette transition pourrait s’avérer transformative pour la dynamique des prix à long terme du Bitcoin et la stabilité du marché.