Le cycle de Bitcoin sur quatre ans est mort : comment l'argent institutionnel a brisé le schéma

Le rythme légendaire du marché de Bitcoin sur quatre ans touche enfin à sa fin. Pour la première fois dans l’histoire, la plus grande cryptomonnaie du monde n’a pas réussi à produire le rallye explosif post-halving qui a défini les cycles de marché précédents. La performance de 2025 marque un tournant—non pas parce que les prix se sont effondrés, mais parce qu’ils ont refusé de suivre le scénario qui régissait Bitcoin depuis plus d’une décennie.

Quand le modèle a cessé de fonctionner

Le cycle traditionnel de Bitcoin fonctionnait avec une précision horlogère : les événements de halving réduisaient la nouvelle offre de 50 %, déclenchant des rallyes basés sur la rareté qui atteignaient leur pic 12 à 18 mois plus tard. Ce mécanisme a permis des rendements extraordinaires en 2013, 2017 et 2021. Mais 2024-2025 ont brisé ce rythme prévisible.

Les signes d’alerte étaient déjà visibles début 2024. Bitcoin a dépassé son précédent record historique en mars 2024—environ un mois avant même que le halving ne se produise. Selon les règles de l’ancien cycle, cela n’aurait pas dû arriver. Les ATH devaient survenir bien après les événements de halving, pas avant.

Les investisseurs institutionnels, notamment ceux qui ont massivement investi dans les ETF spot Bitcoin, ont fondamentalement modifié la dynamique du marché. Au lieu d’attendre que la dynamique post-halving se déploie naturellement, le « mur d’argent » des acteurs institutionnels était déjà déployé en 2024. Ce déploiement anticipé du capital a essentiellement devancé tout le cycle, laissant rien d’explosif pour 2025.

Les chiffres racontent l’histoire

La perte de volatilité de Bitcoin est désormais inscrite dans l’histoire :

• Première bougie rouge après le halving : Bitcoin a enregistré sa première année négative après un halving depuis la baisse de 2014—une rupture sans précédent avec le cycle.
• Le mouvement inférieur à 10 % : 2025 est devenue la première année calendaire dans l’histoire de Bitcoin à clôturer avec moins de 10 % de variation annuelle. Comparez cela aux fluctuations typiques de plus de 50 % dans les cycles précédents.
• Rendements décroissants à travers les générations : Chaque cycle successif a montré des pics de rendement plus faibles. Les nouveaux participants ne vivent plus les rallyes de +500 % qui ont rendu Bitcoin célèbre à ses débuts.

De la spéculation à l’actif macroéconomique

La transformation est structurelle, pas temporaire. L’intégration de Bitcoin dans les systèmes financiers traditionnels—via les ETF, les trésoreries d’entreprises et les allocations de fonds de pension—l’a repositionné comme une classe d’actifs macroéconomiques plutôt qu’un investissement frontier spéculatif. Ce changement entraîne inévitablement une volatilité plus faible.

Le rythme « 1 année de marché baissier, 3 années de marché haussier » qui définissait autrefois le cycle de Bitcoin a disparu. La nature cyclique qui permettait des opportunités de profit régulières tous les quatre ans a été remplacée par un profil d’actif plus mature, moins volatile. Les premiers adopteurs ont profité de l’inefficience ; le marché actuel est bien plus efficace pour intégrer des événements connus comme les halvings.

En résumé : Bitcoin compte toujours, mais il ne suit plus les règles qui en faisaient une machine à créer de la richesse pour ceux qui comprenaient le cycle. Les anciens modèles sont brisés—et ils risquent de ne jamais revenir.