Feuille de route de la mise en œuvre de la MiCA au Portugal : la nouvelle réglementation crypto reshape le paysage de conformité de 2025

Le gouvernement du Portugal a dévoilé une refonte ambitieuse de la réglementation crypto le 20 octobre 2025, initiant officiellement la transposition du Règlement UE 2023/1114 (MiCA) dans la législation nationale. L’initiative répond au vide réglementaire persistant depuis l’adoption de MiCA à l’échelle de l’UE, en établissant un cadre complet pour les prestataires de services d’actifs cryptographiques tout en renforçant l’application des règles anti-blanchiment d’argent. Ce changement témoigne de l’engagement du Portugal en faveur d’un alignement réglementaire et de la protection des investisseurs dans les actifs numériques.

Le Cadre MiCA : Quelles Changements pour le Marché Crypto du Portugal

La législation proposée ancre la supervision crypto portugaise dans le régime réglementaire harmonisé de l’UE, intégrant les dispositions du Règlement UE 2023/1114 tout en conservant les garde-fous nationaux existants tels que la Loi n° 83 du 18 août 2017. Le cadre impose des obligations claires en matière d’obtention de licences et de reporting aux prestataires de services d’actifs cryptographiques — les intégrant ainsi dans la structure de supervision financière formelle.

Pour les entreprises, cela signifie cartographier les classifications de services selon les nouvelles définitions et réaliser des audits d’urgence sur les lacunes en matière de licences et d’infrastructures de reporting. L’effort d’harmonisation vise à créer une parité opérationnelle entre les États membres de l’UE, réduisant la fragmentation et clarifiant les attentes en matière de conformité pour les sociétés opérant sur le marché portugais. Les entreprises doivent anticiper des standards de conduite et d’exploitation qui reflètent les exigences de l’UE, bien que les superviseurs nationaux conserveront leur discrétion en matière d’application.

Architecture Réglementaire : Supervision Double entre la Banque du Portugal et la CMVM

Le projet distingue les responsabilités de supervision entre deux institutions clés : la Banque du Portugal (supervision prudentielle) et la CMVM (supervision de la conduite et de l’intégrité du marché). Ce double mandat reflète les arrangements de l’UE et garantit que les risques systémiques ainsi que la protection de la conduite des consommateurs sont pris en compte.

Par ailleurs, la proposition étend les obligations AML aux prestataires de services crypto, en les traitant comme des institutions financières dans le cadre du régime AML du Portugal. Cette extension oblige les sociétés à déployer une surveillance renforcée des transactions, à mettre en œuvre des outils Know-Your-Transaction (KYT), et à formaliser des processus robustes de diligence raisonnable client. Selon les délais de conformité habituels, les institutions devraient prévoir entre 3 et 9 mois pour la mise en œuvre, en fonction de la complexité opérationnelle et de la maturité de leur infrastructure AML existante. Les superviseurs devraient prioriser les arrangements de garde, les pratiques de ségrégation des actifs et les protocoles de réponse aux incidents, tout en accélérant les mécanismes de partage d’informations transfrontaliers conformes aux standards de l’UE.

La Banco de Portugal a reconnu que la législation nationale de transposition de MiCA n’a pas encore été publiée, faisant du projet une étape cruciale pour combler ce vide réglementaire.

Trajectoire Législative et Délais de Conformité

La proposition a été adoptée lors du premier vote en lecture au Parlement le 20 octobre 2025, avec le Secrétaire d’État João Silva Lopes soulignant l’accent mis sur la stabilité réglementaire ainsi que sur la protection des consommateurs et des investisseurs. Le projet de loi entre maintenant en délibération au niveau des commissions avant son approbation finale par le Parlement.

Une caractéristique clé est la prolongation transitoire proposée jusqu’en juin 2026, offrant aux entreprises un délai supplémentaire pour atteindre la conformité en matière d’autorisation, de supervision et d’AML. cette période de grâce reconnaît la complexité de la mise en œuvre et permet une adaptation progressive avant les échéances fixées au niveau de l’UE. Les acteurs du marché doivent suivre de près le calendrier des commissions et préparer des soumissions techniques détaillant leur état de conformité et les éventuels obstacles à la mise en œuvre.

Le parcours législatif reflète l’intention du Portugal de respecter ses obligations réglementaires européennes tout en offrant aux acteurs du marché un délai réaliste pour la conformité dans un écosystème crypto en rapide évolution.