Changement de stratégie des mégabanks, vers la construction d'infrastructures financières à l'ère du Web3 — 2026 sera l'année où la « programmabilité » sera la clé

En 2026, les institutions financières japonaises se lanceront enfin dans une construction à grande échelle d’actifs numériques. Comme le symbolise la conception conjointe de stablecoins par les 3 grandes banques, annoncée en novembre dernier, la fusion entre le système financier traditionnel et la technologie blockchain passe de la phase théorique à la phase d’implémentation. Parallèlement, la réglementation des crypto-actifs évolue vers la loi sur les transactions financières (金商法), ce qui ouvre la voie à la libéralisation des activités de crypto-actifs par les filiales bancaires.

Isowa Hideo (directeur exécutif, directeur de groupe, Group CDIO) du groupe Sumitomo Mitsui Financial (SMBC Group) qualifie cette période de transition de « moment où la digitalisation, les stablecoins et la tokenisation vont transformer le modèle de gestion même des banques ».

Pourquoi les méga-banques ont-elles décidé conjointement d’émettre un stablecoin ?

Le contexte du projet commun de stablecoin des 3 méga-banques est motivé par une crainte internationale. Aux États-Unis, la loi GENIUS a permis une avancée rapide dans la réglementation du marché des stablecoins. Aujourd’hui, la capitalisation totale des stablecoins en dollars américains atteint environ 40 000 milliards de yens, devenant un outil indispensable pour les transactions en Bitcoin.

Les investisseurs institutionnels, y compris les fonds souverains, achètent désormais du Bitcoin via des stablecoins. Pourtant, le Japon ne dispose pas encore d’une telle infrastructure, et si rien n’est fait, il risque de « perdre une partie de son droit d’émission monétaire », une préoccupation partagée par les banques et l’Agence des services financiers.

Après plusieurs années d’études de cas à l’étranger et de tests de preuve de concept (PoC), puis la mise en place de lois nationales en 2024 et la progression réglementaire aux États-Unis en 2025, le projet concret a enfin été lancé.

Il est urgent de créer un « point de contact » entre la finance existante et la finance décentralisée

L’émission conjointe par les 3 banques n’est pas encore une décision d’émission, mais reste au stade de PoC. Dès le départ, l’accent est mis sur « l’alignement des conditions ». Cela s’appuie sur la leçon tirée de la première phase de la dématérialisation des paiements, où de multiples plateformes aux normes différentes ont proliféré.

L’idéal serait plutôt que chaque banque se concentre sur la compétition au niveau de l’application, en utilisant une plateforme commune. La connexion entre « les systèmes de paiement existants » (comme le réseau Zengin ou le réseau du BOJ) et les services blockchain est particulièrement cruciale. Actuellement, l’infrastructure financière traditionnelle et la finance décentralisée Web3 sont totalement séparées. La connexion de ces deux mondes sera un point de basculement à grande échelle.

La raison pour laquelle Mitsubishi Corporation a été choisie pour les expérimentations est liée à l’inefficacité de la gestion des fonds des entreprises globales. Les fonds dispersés à travers le monde ne génèrent pas de rendement en dehors des heures d’ouverture, ce qui les laisse dormir sans profit. La centralisation de ces fonds dans un pool partagé, opérationnel 24/7, permettrait d’améliorer considérablement l’efficacité financière des entreprises.

Les transferts transfrontaliers et la vérification AML/CFT seront également menés en parallèle, mais ces cas d’usage resteront limités pour l’instant.

La différenciation avec JPYC et les services pour particuliers

En tant que stablecoin en yen japonais, JPYC a été émis en octobre 2025. Cependant, JPYC est soumis à une limite d’émission de 1 million de yens.

L’avantage du projet commun des 3 banques réside dans la connexion directe avec le réseau Zengin et le réseau du BOJ. La réalisation de cette connexion par JPYC en peu de temps représenterait un défi technique élevé.

Cependant, il ne s’agit pas de couvrir jusqu’aux petits paiements individuels. D’autres initiatives, comme « Kotora Sōkin » géré par plusieurs grandes banques, existent déjà pour réduire la charge sur le système Zengin. JPYC et le stablecoin conjoint des 3 banques sont considérés comme des « entités complémentaires coexistantes », sans plan actuel d’émission de portefeuilles pour particuliers. Toutefois, l’interopérabilité (interopérabilité) sera assurée.

Déploiement des crypto-actifs sous la loi sur les transactions financières (金商法)

La réforme réglementaire permettra aux filiales bancaires d’exercer des activités liées aux crypto-actifs (émission, achat, vente, intermédiaire), créant ainsi de nouvelles opportunités commerciales. Parmi celles-ci figurent la constitution et la gestion de fonds ETF en crypto-actifs, les services d’intermédiation et de garde.

Pour l’instant, rien n’est encore concrétisé. La protection des utilisateurs, la gestion de la volatilité, la mise en place des systèmes, etc., sont autant de défis à relever. La conception des services devra s’adapter aux pratiques financières japonaises.

Un enjeu majeur est de concilier la gestion autonome des actifs Web3 avec les pratiques financières japonaises. La réduction de la charge de gestion des clés privées, la fourniture de portefeuilles custodial, etc., illustrent la volonté de « créer des solutions adaptées aux clients japonais » plutôt que de simplement copier des modèles étrangers.

La tokenisation et l’on-chain vont transformer l’infrastructure financière

Les domaines du paiement, de la gestion d’actifs et des marchés/transactions de titres seront fondamentalement transformés par la tokenisation et l’on-chain. Si les paiements deviennent moins coûteux, instantanés, à haute fréquence et transfrontaliers, leur volume explosera.

Une gestion continue 24/7 des fonds, avec des opérations massives de DvP (Delivery versus Payment, livraison contre paiement), deviendra impossible avec la capacité de traitement actuelle. Ces cas d’usage seront probablement le principal domaine d’application des ordinateurs quantiques.

La tokenisation des actifs réels (RWA) permettra d’élargir considérablement la gamme d’investissements possibles. Le marché interbancaire (interbank market) s’accélérera et s’efficacisera, modifiant profondément la façon dont les institutions financières opèrent.

Cependant, le développement de cette infrastructure dépendra non seulement de la technologie de tokenisation, mais aussi de l’évolution parallèle des infrastructures fondamentales telles que l’approvisionnement en électricité, les réseaux de communication et la puissance de calcul. Alors que l’invention de l’électricité a nécessité un siècle pour devenir une infrastructure sociale, l’ère de la blockchain est estimée à 5-10 ans.

La « programmabilité » en 2026 et l’avènement de l’ère des agents IA

Le mot-clé pour comprendre la finance en 2026 est « la programmabilité, après tout ». La caractéristique fondamentale de la blockchain, la programmabilité, va enfin atteindre une application concrète avec l’émergence de l’IA générative et des ordinateurs quantiques.

Un monde où des agents IA gèrent et négocient des actifs à la place des humains est désormais « à portée de main ». Les smartphones perdront leur forme actuelle, remplacés par des interfaces où tout service financier sera exécuté via des instructions en langage naturel données à des agents IA.

Ce qui sera demandé aux institutions financières, c’est une conception de services « IA-ready ». Mais si tout le monde adopte l’IA, la différenciation des services disparaîtra. La véritable source d’avantage concurrentiel résidera dans « l’intuition que seul l’humain peut avoir ».

Isowa insiste sur la « nébuleuse de la capacité (capacité à continuer à réfléchir dans des situations d’incertitude élevée) », qui pourrait être vue comme « la capacité à penser tout en étant en mouvement ». L’IA ne fait que synthétiser des données passées, elle ne peut prévoir le monde dans 3 ou 5 ans. La tâche des banques sera de « continuer à réfléchir dans un environnement changeant » et d’expérimenter en permanence.

Le rôle des banques va fondamentalement changer

Il y a dix ans, une banque était un lieu où le client venait remplir un formulaire et apposer un cachet. Aujourd’hui, cela a disparu. Les fonctions bancaires évoluent déjà avec des concepts comme Olive ou les boutiques hybrides avec Starbucks.

Dans dix ans, le travail bancaire sera encore plus radicalement transformé. L’utilisation d’IA et de cloud en externe se développera, mais la gestion de la sécurité et le contrôle interne deviendront de nouveaux défis. SMBC Group n’est pas une entreprise entièrement cloud-native : il maintient ses propres mainframes tout en migrant vers le cloud pour ses couches applicatives, adoptant une stratégie hybride.

Les avancées récentes en technologie MCP (Model Context Protocol) permettent à l’IA de coordonner entre environnement local et cloud. La gestion des données et la sécurité adaptées à l’ère de l’IA entrent dans une nouvelle phase.

« Continuer à réfléchir tout en étant en mouvement » : la clé pour traverser la prochaine décennie

Il ne faut pas se limiter au stablecoin seul, mais surveiller l’ensemble des cas d’usage émergents autour, ainsi que l’innovation technologique qui les soutient. Quand la finance décentralisée, la tokenisation, la RWA, l’IA, et l’ordinateur quantique seront réunis, un tout nouveau système financier apparaîtra.

La capacité à « continuer à réfléchir dans l’incertitude » n’est pas simplement une réflexion approfondie, mais une attitude face à un avenir incertain. Plus l’IA se répandra et plus il sera facile d’obtenir des réponses, plus il sera crucial pour l’humain de « continuer à anticiper ce qui va arriver ». Dans cette ère où stablecoins, Web3, on-chain et autres éléments interagissent de façon complexe, le rôle des banques va également connaître une transformation radicale.