L'essor des RWA sur XRPL masque les défis croissants d'engagement du réseau au deuxième trimestre 2025

Alors que le XRP Ledger a conclu le T2 2025, il a atteint une étape souvent négligée dans les marchés crypto volatils : une capitalisation d’actifs réels record atteignant 131,6 millions de dollars. Les données de l’industrie de Messari ont montré que cette expansion était principalement alimentée par des lancements de qualité institutionnelle dévoilés lors de la conférence XRPL Apex à Singapour, avec le fonds de trésorerie tokenisé OUSG d’Ondo Finance, les instruments de papier numérique de Guggenheim, et les participations immobilières tokenisées de Ctrl Alt en tête. Pourtant, derrière ce succès en titre se cache une image plus nuancée de la santé du réseau et de la participation des utilisateurs.

Le paradoxe : Adoption des RWA versus Engagement des utilisateurs

Alors que l’écosystème RWA de la blockchain prospérait, le deuxième trimestre a révélé des signaux contradictoires sur la vitalité plus large du réseau. La plupart des métriques on-chain ont contracté durant cette période, bien que le nombre total d’adresses gérées ait connu une croissance modeste de 4 %, passant de 6,3 millions à 6,5 millions. La baisse est devenue évidente ailleurs : le nombre moyen d’adresses actives quotidiennes a chuté de 41,2 % pour atteindre 75 200, et les nouvelles adresses créées ont diminué de 46,2 % pour atteindre 305 800, indiquant une participation réduite tant chez les vétérans que chez les nouveaux participants.

Cependant, les comparaisons année après année racontent une autre histoire. Les adresses actives quotidiennes ont augmenté de 165,5 % par rapport au T2 2024, tandis que les nouvelles adresses ont bondi de 219,8 %, suggérant que la faiblesse du trimestre actuel reflète une normalisation après une croissance exceptionnelle de l’année précédente plutôt qu’une détérioration fondamentale. Le volume moyen quotidien de transactions a également diminué de 20 %, s’établissant à 1,6 million, bien que cette métrique reste historiquement élevée.

Les stablecoins consolident la position du XRPL en tant que hub RWA

Le véritable moteur de l’attrait institutionnel du XRPL s’est matérialisé à travers son infrastructure de stablecoins. Le RLUSD de Ripple a renforcé sa position dominante avec une capitalisation de marché de 65,9 millions de dollars au T2, représentant une hausse trimestrielle de 49 % et consolidant sa place en tant que stablecoin leader du réseau. Cette expansion de l’écosystème s’est accélérée avec l’arrivée de USDC de Circle, USDB du Braza Group, EURØP de Schuman Financial, et XSGD de StratsX, transformant collectivement le XRPL en une couche de règlement multi-devises.

L’activité NFT repart à la hausse avec une explosion du minting

Peut-être le développement le plus marquant du trimestre s’est produit dans le segment des tokens non fongibles. Le volume quotidien des transactions NFT a explosé de 226,9 %, passant de 15 400 à 50 400 transactions par jour. Cette explosion est presque entièrement attribuable à un multiplication par dix de l’activité de minting, qui est passée de 3 400 à 37 800 opérations quotidiennes. La norme XLS-20, qui régit la fonctionnalité NFT sur le XRPL, avait accumulé près de 13,5 millions de mints au terme du trimestre, incluant un volume substantiel du Q4 2024 (1,8 million) et du Q4 2023 (3,4 millions), ainsi que 3,4 millions de nouveaux mints issus du trimestre le plus récent.

La volatilité du prix du XRP contraste avec les modèles à long terme

Le token natif XRP a fait face à des vents contraires à court terme, chutant à 2,08 $ avec une baisse de 2,89 % sur 24 heures. Cette faiblesse masque des analyses techniques intrigantes circulant dans les communautés d’analystes. Un modèle de régression, utilisant une échelle logarithmique par le chercheur EGRAG CRYPTO, a identifié un coefficient de corrélation R-carré de 0,84754 — suggérant une reconnaissance robuste des schémas historiques. Le cadre projette trois scénarios pour la trajectoire du XRP : des cibles conservatrices de $18 ou 27 $$200 , ainsi qu’un cas ambitieux, en fonction de la façon dont le token naviguera dans ses limites de canal de prix établies.

La thèse institutionnelle reste intacte

La trajectoire du XRPL en 2025 démontre que l’adoption de la blockchain d’entreprise suit un calendrier différent de celui de la spéculation retail. L’écosystème RWA record, associé à l’expansion des stablecoins, signale un développement infrastructurel institutionnel authentique, même si les métriques utilisateur trimestrielles révèlent une cyclicité. La question de savoir si cette fondation se traduira par une appréciation soutenue du token ou par une croissance de l’engagement du réseau dépendra probablement de la clarté réglementaire et de la vitesse de déploiement des entreprises dans les prochains trimestres.