Comprendre la vente à découvert dans la crypto : Au-delà des bases

Lorsque la plupart des traders parlent de gagner de l'argent dans la crypto, la première chose qui vient à l'esprit est d'acheter bas et de vendre haut. Mais que faire si vous voyez une pièce ou un jeton négocié à un prix que vous jugez gonflé ? Et si vous êtes convaincu qu'il est sur le point de s'effondrer ? C'est là qu'intervient le shorting crypto — une façon de profiter lorsque les actifs évoluent à la baisse plutôt qu'à la hausse.

Le shorting peut sembler contre-intuitif, mais il représente des milliards de dollars de volume de trading annuel sur les marchés mondiaux. La clé est de comprendre comment cela fonctionne et, surtout, comment gérer les risques qui en découlent.

Le concept de base : comment fonctionne réellement le shorting

Au cœur, le shorting ou vente à découvert consiste à parier contre un actif. Contrairement à la détention traditionnelle (appelée “long”), où vous achetez et attendez une appréciation, les vendeurs à découvert empruntent des fonds à leur plateforme de trading pour vendre un actif à son prix actuel. L'objectif ? le racheter plus tard à un prix inférieur et empocher la différence.

Voici un exemple concret : imaginez que l'Ethereum se négocie à 2 500 $ par pièce. Vous pensez qu'il est surévalué et que le marché va se retourner. Vous empruntez de l'ETH auprès d'un broker et le vendez au prix du marché. Quelques semaines plus tard, votre thèse se vérifie — l'ETH chute à 2 100 $. Vous rachetez alors l'ETH emprunté, le restituez au broker, et gardez le bénéfice de 400 $ par pièce (avant frais et intérêts).

Les traders appellent cela une stratégie “baissière” parce que vous pariez sur la baisse des prix. L'inverse — acheter et conserver pour réaliser des gains — est “bullish”.

Trois méthodes pour shorting des actifs numériques

Toutes les méthodes de shorting ne fonctionnent pas de la même façon. Voici les principales approches utilisées par les traders :

Trading sur marge : la méthode traditionnelle

C'est l'approche la plus simple. Vous empruntez de la cryptomonnaie sur une plateforme de trading, la vendez immédiatement, et attendez que le prix baisse pour la racheter à un prix inférieur.

Pensez à cela comme emprunter une voiture, la vendre, puis la racheter moins cher. Sauf qu'avec la crypto, vous payez aussi des intérêts sur la somme empruntée.

Les chiffres : vendre du Bitcoin à 18 000 $ avec des fonds empruntés. Si le prix chute à 15 000 $, vous le rachetez, remboursez le prêt, et gardez la différence de 3 000 $ (moins commissions et intérêts). Mais si le Bitcoin monte à 22 000 $, vos pertes s'accumulent — et contrairement à une position longue où votre pire scénario est une perte de 100 %, le short sur marge peut théoriquement vous faire perdre plus que votre investissement initial.

De nombreuses plateformes proposent le trading sur marge, mais chacune a des structures de frais et des minimums de compte différents. Lisez toujours les petites lignes avant d'ouvrir une position sur marge.

Contrats à terme : effet de levier sans possession

Les contrats à terme sont des accords où vous pariez sur les mouvements futurs des prix sans posséder réellement l’actif sous-jacent. Au lieu d’emprunter et de vendre de véritables pièces, vous négociez des contrats de prédiction de prix.

Exemple : le Bitcoin est actuellement à 20 000 $. Vous vendez un contrat à terme qui prévoit que le Bitcoin sera à 22 000 $ d’ici la fin du mois prochain. Tant que le Bitcoin reste en dessous de 22 000 $ jusqu’à l’expiration, vous conservez vos profits. S’il dépasse ce seuil, vous subissez des pertes.

Certaines plateformes proposent maintenant des contrats à terme perpétuels — sans date d’expiration. Ces contrats utilisent des systèmes de frais dynamiques pour ajuster les incitations en fonction des conditions du marché, offrant plus de flexibilité que les contrats à terme traditionnels à durée limitée.

Contrats pour différence (CFD) : l’alternative OTC

Les CFD fonctionnent de façon similaire aux contrats à terme mais se négocient hors marché via des services de courtage OTC. Vous pariez essentiellement sur les variations de prix sans qu’une bourse centralisée facilite la transaction.

L’avantage ? Plus de flexibilité dans la définition des termes de la transaction. L’inconvénient ? La négociation OTC est moins réglementée et transparente que les marchés à terme, et certains pays (comme les États-Unis) imposent des restrictions sur les CFD. Vérifiez toujours la réglementation locale avant de vous lancer.

Pourquoi trader en short : avantages au-delà du profit

Avantage principal : vous gagnez de l’argent lors des marchés baissiers, quand la majorité des investisseurs perdent.

Avantage secondaire : couverture (hedging). Si vous détenez une grande quantité de Bitcoin à long terme mais que vous anticipez une baisse à court terme, vous pouvez ouvrir une position short pour compenser des pertes potentielles. Par exemple, si votre détention de 10 BTC baisse de 5 000 $ par pièce, votre position short gagne cette même somme, réduisant votre coût moyen.

Le risque dont personne ne veut parler

C’est là que le shorting devient dangereux : il n’y a pas de plafond de prix pour un actif.

Alors qu’un investisseur long peut théoriquement perdre jusqu’à 100 % si la valeur tombe à zéro, un vendeur à découvert peut perdre une somme illimitée. Si une pièce que vous avez shortée triple ou quadruple de valeur, vos pertes peuvent dépasser votre capital initial.

Risque de short squeeze : lorsque de nombreux traders shortent le même actif simultanément, une hausse rapide des prix peut déclencher des rachats paniqués. Des centaines ou milliers de vendeurs à découvert se précipitent pour couvrir leurs positions, créant une pression d’achat qui fait monter encore plus le prix. Ce cycle vicieux amplifie les pertes pour tous ceux qui sont en position short.

Frais de portage : chaque jour où vous maintenez une position short, vous payez des intérêts sur les fonds empruntés plus des frais de trading. Ces coûts rongent les profits, surtout si la position est conservée pendant plusieurs semaines ou mois.

Comment protéger vos positions short

Si vous êtes convaincu que le shorting est adapté pour vous, appliquez ces mesures de sécurité :

Fixez des stop-loss automatiques : ce sont des ordres préprogrammés qui ferment automatiquement votre position à un certain prix, limitant vos pertes. Si vous shortez le Bitcoin à 20 000 $, fixez un stop-loss pour racheter à 23 000 $, limitant la perte à 3 000 $ par pièce. Beaucoup de plateformes proposent cette fonctionnalité.

Appuyez-vous sur l’analyse technique : les modèles graphiques, moyennes mobiles, et niveaux de support/résistance vous aident à identifier les meilleurs points d’entrée et de sortie. Bien que l’analyse technique ne soit pas infaillible, elle vous donne une meilleure confiance dans le timing de vos positions.

Surveillez le niveau d’intérêt short : vérifiez quel pourcentage de traders sont en position short sur un actif donné. Un intérêt short élevé (par exemple, plus de 20 %) augmente la volatilité et le risque de short squeeze. Évitez de shorte des actifs avec un intérêt short extrême, sauf si vous êtes prêt à gérer la volatilité.

Commencez petit : votre premier short ne devrait représenter que 10-20 % de ce que vous traderiez normalement. Cela limite le risque à la baisse tout en vous permettant d’apprendre le fonctionnement.

Le shorting crypto vous convient-il ?

Le shorting crypto demande conviction, gestion des risques, et discipline émotionnelle. C’est plus risqué que de prendre une position longue, mais tout aussi rentable si bien exécuté. Avant de faire votre premier short, comprenez que vous avez besoin d’une thèse claire (pourquoi vous pensez que l’actif est surévalué), d’une stratégie de sortie définie (objectif de profit et stop-loss), et de la force mentale pour accepter les pertes si vous avez tort.

Les traders qui gagnent de l’argent en shortant ne sont pas ceux qui chassent les short squeezes ou parient sur des événements extrêmes. Ce sont ceux qui utilisent l’analyse technique, gèrent la taille de leurs positions, et savent quand reconnaître qu’une thèse était fausse.