Comprendre les dérivés et leur fondement : Qu'est-ce qui fait qu'un exemple d'actif sous-jacent fonctionne ?

Les Bases : Qu'est-ce qui alimente les Dérivés ?

Les dérivés financiers intriguent souvent les nouveaux venus dans le trading, mais voici une façon simple de les comprendre : ce sont essentiellement des accords dont la valeur dépend de quelque chose d'autre. Cette “chose” s'appelle l'actif sous-jacent, et c'est le moteur qui anime tout le marché des dérivés. Sans comprendre ce qui rend un exemple d'actif sous-jacent précieux, vous ne pouvez pas vraiment saisir comment fonctionnent les options, contrats à terme et autres instruments dérivés.

Un dérivé tire sa valeur des fluctuations de son actif sous-jacent. Lorsque l'actif sous-jacent bouge, le dérivé le suit. Cette relation est ce qui rend les dérivés des outils puissants pour les traders et les institutions — mais aussi ce qui peut les rendre risqués si vous ne savez pas ce que vous faites.

Qu'est-ce exactement que les dérivés et les actifs sous-jacents ?

Dans le monde financier, un dérivé est un contrat dont le prix est déterminé par la valeur d'autre chose. Cette “chose” est l'actif sous-jacent. Pensez-y ainsi : l'actif sous-jacent est l'ancre, et le dérivé est le bateau qui y est attaché. Quand l'ancre bouge, le bateau suit.

Les dérivés ont plusieurs usages en finance moderne. Les traders les utilisent pour la spéculation — en gros, parier sur les mouvements futurs des prix. Les institutions s’en servent pour couvrir leurs risques, ce qui est une façon sophistiquée de dire “assurance contre de mauvais résultats”. Et les marchés les utilisent pour la découverte des prix, ce qui aide à établir des valeurs de marché équitables. Cependant, ces instruments comportent leurs propres complications : ils impliquent de la levée de fonds, ils sont complexes à évaluer, et ils peuvent vous exposer à des risques de contrepartie et systémiques.

Les trois types de dérivés les plus courants que vous rencontrerez sont options, contrats à terme (futures) et swaps.

Principales catégories d'actifs sous-jacents expliquées

Voici ce qui est fascinant dans le marché des dérivés : presque tout ce qui peut être négocié peut devenir un actif sous-jacent. La montée de la cryptomonnaie n’a fait qu’étendre cet univers. Passons en revue les principales catégories :

Actions et Parts d’Entreprise

Les options sur actions et les contrats à terme sur actions sont parmi les dérivés les plus anciens et les plus échangés. Par exemple, lorsque vous achetez une option d’achat (call) sur des actions Apple, vous détenez un dérivé dont la valeur dépend du prix de l’action Apple. Cet exemple de comportement de l’actif sous-jacent est fondamental pour le trading d’options.

Revenu Fixe : Obligations

Les gouvernements et les entreprises émettent des obligations, qui sont devenues des actifs sous-jacents populaires pour les options sur obligations, les swaps de taux d’intérêt et les contrats à terme sur obligations. Une institution préoccupée par la hausse des taux d’intérêt pourrait utiliser des contrats à terme sur obligations pour protéger son portefeuille.

Monnaies et Stablecoins

Les dérivés de devises permettent aux traders de spéculer sur les taux de change ou de se couvrir contre les fluctuations du forex. Dans l’espace de la finance décentralisée, des stablecoins comme l’USDC sont indexés sur des monnaies fiat et servent d’exemples numériques de relations d’actifs sous-jacents — la valeur du stablecoin étant ancrée au dollar en réserve.

Cryptomonnaies : La Frontière Moderne

Bitcoin, Ethereum et autres actifs numériques sont devenus des actifs sous-jacents de plus en plus importants pour les dérivés. Les options et contrats à terme sur crypto représentent désormais un segment massif du marché des dérivés. Les contrats à terme sur Bitcoin, en particulier, permettent aux traders particuliers et institutionnels d’obtenir une exposition aux mouvements de prix sans détenir les coins réels.

Indices de Marché

Un indice suit un panier de titres. Un indice boursier comme le S&P 500 peut lui-même être un actif sous-jacent pour les contrats à terme et options sur indices. Lorsque la valeur globale des entreprises sous-jacentes augmente, l’indice aussi — et tous les dérivés basés sur cet indice.

Actifs Réels et Tangibles

Grâce aux NFT et à la tokenisation, des actifs du monde réel comme des œuvres d’art ou de l’immobilier peuvent désormais servir d’actifs sous-jacents pour des dérivés numériques. Cet exemple d’innovation dans les actifs sous-jacents montre comment la technologie blockchain étend le marché des dérivés au-delà de la finance traditionnelle.

Fonds Cotés en Bourse (ETFs)

Les ETFs, étant des fonds négociés en bourse, peuvent aussi servir d’actifs sous-jacents pour des options ETF et des contrats à terme sur indices.

Comment Fonctionnent les Options : Un Exemple Pratique

Supposons que vous détenez du Bitcoin et que vous êtes généralement optimiste quant à son avenir, mais que vous craignez un crash potentiel dans les trois prochains mois. C’est là que les options sont utiles.

Vous pourriez acheter un contrat d’option de vente (put) sur trois mois avec les termes suivants :

• Prime payée : 500$
• Droit de vendre : 10 BTC
• Prix d’exercice : 35 000$ par coin
• Prix actuel du marché : ~40 000$
• Décote par rapport au prix actuel : 12,5%

Si le Bitcoin chute en dessous de 35 000$ avant la date d’expiration, vous pouvez exercer votre droit de vendre à 35 000$, ce qui verrouille ce prix et compense les pertes de votre portefeuille. Si le Bitcoin reste au-dessus de 35 000$, vous laissez simplement l’option expirer — votre perte maximale étant la prime de 500$. C’est un exemple classique de levier d’actif sous-jacent qui fonctionne en votre faveur.

Contrats à terme : Obligations, pas choix

Contrairement aux options, les contrats à terme créent une obligation. L’acheteur et le vendeur doivent réaliser la transaction au prix convenu à la date de règlement. Il n’y a pas de prime à payer à l’avance ; en général, il faut déposer une marge.

Un agriculteur illustre cela parfaitement : il peut fixer un prix de vente minimum pour sa récolte en utilisant des contrats à terme agricoles, se protégeant contre la chute des prix. Le même principe s’applique au crypto — un détenteur pourrait utiliser des contrats à terme sur Bitcoin pour fixer un prix de vente à une date future spécifique.

Ce qui ne fonctionne pas comme actif sous-jacent ?

Tous les actifs ne conviennent pas. Pour qu’un dérivé fonctionne correctement, son actif sous-jacent doit être négociable avec une découverte de prix possible. Les biens personnels ne fonctionnent pas car ils ne peuvent pas être échangés efficacement. Les brevets et marques, bien qu’ayant de la valeur, manquent de marchés liquides. Les biens périssables et les objets coûteux à stocker ne conviennent pas non plus.

L’exigence clé : il doit exister un marché fonctionnel où l’actif peut être acheté et vendu, établissant des signaux de prix clairs.

Une anecdote amusante : Les dérivés météo

L’un des exemples les plus créatifs — et inhabituels — d’utilisation d’actifs sous-jacents est apparu à la fin des années 1990 : les dérivés météo. Ces contrats utilisent la température, les précipitations et d’autres indices météorologiques comme actifs sous-jacents.

Pourquoi ? Les industries comme l’agriculture, l’énergie et le tourisme ont des revenus directement liés aux conditions météorologiques. Un hiver rigoureux ou une sécheresse peuvent dévaster leurs gains. Les dérivés météo permettent à ces entreprises de se couvrir contre des conditions défavorables, transformant un phénomène naturel imprévisible en un risque financier gérable.

En résumé

Comprendre à quoi ressemble un exemple d’actif sous-jacent est votre première étape pour maîtriser les dérivés. Que ce soit la cryptomonnaie, les actions traditionnelles, les devises ou même la météo, l’actif sous-jacent est la fondation. Quand vous saisissez comment les actifs sous-jacents bougent et comment les dérivés tirent leur valeur de ce mouvement, vous êtes mieux préparé à prendre des décisions de trading éclairées.

Le marché des dérivés continue d’évoluer, surtout avec la montée des actifs numériques. À mesure que davantage d’actifs seront tokenisés et négociables, la liste des actifs sous-jacents possibles s’allongera — créant de nouvelles opportunités et risques que les traders devront naviguer.