Les marchés boursiers américains ont récemment connu des ouvertures en baisse fréquentes, et beaucoup se demandent si cela pourrait freiner le marché des cryptomonnaies. La réponse est que cela aura effectivement une influence, mais ce n’est pas si simple.

Tout d’abord, il y a la **transmission de l’émotion**. Lorsqu’il y a une ouverture en baisse des marchés américains, la tolérance au risque des investisseurs diminue, ce qui peut entraîner des ventes massives d’actifs à haut risque comme le Bitcoin. Les données montrent que la corrélation entre le Bitcoin et le Nasdaq peut atteindre plus de 80% à certains moments, et en 2022, cette corrélation a été presque constante tout au long de l’année. Un exemple typique est le 20 décembre 2022 — bien que le marché américain ait rebondi et soit redevenu positif, le marché des cryptomonnaies a chuté en raison des signaux hawkish de la Réserve fédérale, avec un flux net sortant de 6,8 milliards de dollars pour le Bitcoin ETF, faisant passer le prix du Bitcoin de 108 365 dollars à 92 520 dollars, soit une baisse de plus de 5%.

Regardons maintenant la **direction des flux de capitaux**. Une ouverture en baisse des marchés américains attire souvent des capitaux vers des actifs sûrs comme les obligations d’État, surtout dans un contexte de hausse des taux ou de dollar en hausse. Mais il existe une logique inverse intéressante — si la baisse des marchés américains est due à des tensions géopolitiques ou à des frictions commerciales, cela pourrait en fait pousser les capitaux vers des actifs refuges comme le Bitcoin. Fin avril 2025, on a déjà observé cette situation : lors d’une forte chute des marchés américains, le Bitcoin a augmenté de 3,16%, ce qui montre que ses qualités de refuge sont encore efficaces dans certains cas.

Enfin, il y a le **macroéconomique**. Si la baisse des marchés américains est due à un resserrement de la politique de la Fed ou à des données économiques décevantes, le marché des cryptomonnaies subira généralement une pression. Dans un environnement de taux d’intérêt élevés, la liquidité est évaporée, ce qui nuit à tous les actifs risqués. Donc, plutôt que de dire que les marchés américains influencent directement le marché des cryptos, il est plus précis de dire qu’ils sont tous deux pilotés par un même ensemble de facteurs macroéconomiques — avec simplement des amplitudes de volatilité et des décalages temporels différents.