Récemment, j'ai analysé certains actifs sous-évalués à haut rendement sur le marché A-shares, et il y en a en fait pas mal. Voici ma logique de sélection : premièrement, la valeur estimée doit être à un niveau historiquement bas ; deuxièmement, le rendement en dividendes doit être stable à plus de 4 % (ou à un niveau historiquement élevé dans le secteur) ; troisièmement, l'entreprise doit avoir au moins 10 ans de distribution stable de dividendes ; quatrièmement, les fondamentaux doivent continuer à s'améliorer ; cinquièmement, le secteur doit occuper une position de leader.

Prenons l'exemple de la Banque China Merchants. Actuellement, le rendement en dividendes est d'environ 5 %, et le ratio PB est inférieur à 1. Une telle valorisation est effectivement dans une zone de sous-évaluation historique. En comparaison, la Moutai de Guizhou a un rendement en dividendes de seulement 3,6 %, en dessous du seuil de 4 %, mais en regard de son historique, cela représente déjà un niveau de distribution relativement élevé.

Ces types d'entreprises ont une caractéristique commune — ce sont des leaders ou des acteurs de premier plan dans leur domaine, avec une forte capacité de résistance au risque et un flux de trésorerie abondant. J'aimerais connaître vos observations : y a-t-il d'autres cibles similaires qui ont été injustement sous-évaluées sur le marché ? Cela mérite une étude approfondie.