2026-01-18 15:25:53

Le PER prospectif du S&P 500 a déjà grimpé à 22,2, ce qui dépasse largement la moyenne sur 5 ans de 20,0, et dépasse même la moyenne sur 10 ans de 18,8.

En examinant les données de FactSet, avant la pandémie, ce ratio était généralement compris entre 15 et 18, seulement brièvement atteint 23 lors de la période d'assouplissement extrême en 2020. Aujourd'hui, la valorisation se rapproche à nouveau de ce niveau, ce qui indique que la marge de sécurité est vraiment serrée.

Mais il y a un phénomène intéressant — la hausse de la valorisation est principalement concentrée dans les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire à forte croissance, dont le PER prospectif approche les 28. En revanche, les secteurs traditionnels comme l'énergie et la finance n'affichent qu'environ 16. En d'autres termes, bien que l'indice dans son ensemble semble plutôt cher, la différenciation interne entre "cher et bon marché" est énorme, ce qui laisse beaucoup d'espace pour que les fonds migrent des leaders à forte valorisation vers des secteurs à faible valorisation.

L'essentiel est que la croissance des bénéfices en 2025 devrait encore atteindre 14-15%. Dans ce contexte, l'indice ressemble davantage à une phase "légèrement chère mais pas encore en bulle".

Plutôt que de miser principalement sur des indices passifs en espérant une poursuite de la hausse, il serait plus judicieux — réduire modérément la pondération des technologies surévaluées, et se tourner vers des actifs à faible valorisation comme la finance, l'énergie ou les petites capitalisations value. Cela permettrait de se protéger contre un recul de 10-15% des valorisations, tout en saisissant des opportunités de surperformance lors des rotations sectorielles.

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PumpStrategist

· 01-18 15:50

22.2x PER approche la vague d'assouplissement extrême de 2020, la configuration est là, mais la divergence entre la technologie à 28x et la finance à 16x... c'est là que se trouve l'opportunité L'espace de rotation est là, plutôt que de tout miser sur un indice passif, il vaut mieux voir où vont les flux Il y a encore des gens qui poursuivent la hausse dans la technologie à 28x ? Pensée typique de la petite main, un taux de croissance de 14-15% peut soutenir la valorisation mais pas la cupidité La faible valorisation à 16x dans la finance et l'énergie est le point intéressant, l'espace pour libérer le risque est grand L'indice n'est pas en bulle mais la structure s'est déjà différenciée ainsi, l'argent intelligent a déjà commencé à tourner, ceux qui sont encore en position sur les leaders technologiques... à vous de voir La moyenne avant la pandémie était de 15-18x, cette correction de valorisation de 10-15% n'est pas improbable, anticiper une allocation dans des secteurs à faible valorisation est la bonne attitude

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AirdropHermit

· 01-18 15:50

Regardez cette différenciation de valorisation, 28 fois pour la technologie et 16 fois pour l'énergie, cette rotation offre effectivement des perspectives attrayantes. Le PER de 22,2 fois approche les sommets de la période pré-pandémique, mais avec une croissance de 15% en 2025 comme garantie, il n'y a pas de risque d'effondrement. Plutôt que de tout miser sur les leaders technologiques, il serait plus judicieux de réduire la technologie d'une main et d'acheter des secteurs comme l'énergie et la finance de l'autre, c'est ainsi qu'on reste lucide. Attendez, est-ce que les secteurs à faible valorisation peuvent vraiment surpasser le marché ? Historiquement, la technologie a toujours été le moteur de la reprise. Mais en y réfléchissant, la rotation sectorielle est effectivement plus fiable que de simplement parier sur la hausse de l'indice.

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LayerZeroEnjoyer

· 01-18 15:47

Le ratio PE de 22 fois est vraiment un peu effrayant, mais pour faire simple, le ratio de 28 fois dans le secteur technologique est vraiment déraisonnable. Il est encore possible de profiter d'une opportunité d'achat dans le secteur de l'énergie et de la finance, cette rotation offre effectivement des opportunités.

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DaisyUnicorn

· 01-18 15:43

28倍のテクノロジー株が非常に華やかに咲いていますが、エネルギーの16倍こそ本当の価値の底地です。 --- 高評価のリーディング銘柄に低評価資産が取って代わるべきだと感じます。ローテーションのチャンスは確かにそこにあります。 --- 安全マージンは縮小していますが、利益はまだ支えられる、このバランス点は確かに銘柄選択の腕前を試すものです。 --- これほど差が出ていると、指数に全投入するよりも構造的なローテーションを行った方が良いです。テクノロジーセクターに捕らわれるのを避けるために。 --- 22倍は確かに高いですが、2020年のあの狂乱と比べるとずっと冷静です。 --- 金融とエネルギーがこれほどまでに割安になっていると、賢い資金が買いに来るのを待っているように感じます。 --- 10-15%の調整リスクvs構造的なチャンス、この計算は後者の方が価値があるとどちらにしても言えます。

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StrawberryIce

· 01-18 15:38

Les actions technologiques avec un PER de 28 fois... cette rotation est en train d'arriver, il est temps de saisir l'opportunité dans l'énergie et la finance.

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GasDevourer

· 01-18 15:32

22x PE peut-il encore être joué ? Le leader technologique devrait-il réduire sa position ? Les secteurs de l'énergie et de la finance sont effectivement sous-évalués, les opportunités de rotation arrivent. La croissance des bénéfices est encore soutenue par 15 %, ce n'est pas si pessimiste. Les secteurs à haute valorisation doivent sortir cette fois, se tourner vers la finance et l'énergie est la bonne stratégie. Le PE a atteint le niveau de 2020, il faut faire attention. Une telle différenciation structurelle, ne pas acheter à bas prix et sous-évalué serait trop stupide. Le poids de la technologie doit être réduit, la finance et l'énergie sont les prochains secteurs à privilégier.

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