Il y a un grand événement sur le marché récemment qui mérite d’être suivi — la Réserve fédérale a décidé qu’à partir du 20 janvier, elle injecterait de la liquidité en achetant des bons du Trésor à court terme, pour un montant d’environ 55 milliards de dollars. Beaucoup ont d’abord pensé qu’il s’agissait d’une mesure d’urgence pour sauver le marché, mais en réalité, c’est une opération courante après la fin de la réduction quantitative, visant à maintenir le niveau de réserves du système bancaire et le contrôle de la politique monétaire.

Voyons d’abord ce que cela signifie pour le marché. L’injection de fonds dans le système bancaire fera baisser le coût du prêt à court terme, et la liquidité globale du marché sera plus souple. Ce mécanisme est particulièrement favorable aux actifs risqués — les actions, la cryptomonnaie, en profiteront facilement. Sur le marché de la cryptomonnaie, le sentiment est déjà au parfum, de nombreux analystes évoquent la possibilité que cela crée des conditions pour une reprise de Bitcoin et ETH, en se basant sur le fait que, historiquement, après la fin de la réduction quantitative, c’est ainsi que cela se passe.

Pour Ethereum, il pourrait y avoir un soutien à court terme. Si la conjoncture macroéconomique s’aligne bien, par exemple si la perspective de baisse des taux est confirmée, l’effet sera encore plus marqué. En général, Bitcoin monte en premier (il est considéré comme l’or numérique), puis l’effet de vague se propage aux autres cryptos, et ETH en profite aussi. De plus, le fonds ETF physique sur Ethereum de BlackRock continue d’attirer des capitaux, et avec la double impulsion des fonds institutionnels et de la liquidité de la Fed, la hausse d’ETH pourrait s’amplifier. Mais il faut être honnête, Ethereum dépend encore principalement de Bitcoin et de l’appétit global pour le risque.

Cependant, cette situation comporte aussi des incertitudes. Si le volume d’injection final est inférieur aux attentes, ou si les données sur l’emploi et l’inflation deviennent hawkish (plus restrictives), les prix pourraient reculer. Le marché de la cryptomonnaie est actuellement très sensible aux opérations de la Fed. Ces 55 milliards, bien que certains y voient une forme de relâchement monétaire déguisé, restent limités dans le temps, ce ne sont pas des stimulations permanentes.

D’un point de vue macroéconomique, le tournant de la Fed vers une politique moins restrictive, voire accommodante, est déjà clair. Il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux d’ici 2026, ce qui est favorable à long terme pour des actifs risqués comme ETH. Mais il faut aussi rester vigilant face à certains risques souvent négligés — par exemple, la saison fiscale à la fin janvier pourrait à nouveau drainer de la liquidité, sans parler des tensions géopolitiques et des événements black swan politiques.

Si vous détenez de l’ETH, c’est effectivement un catalyseur macroéconomique positif, mais n’oubliez pas d’observer sous plusieurs angles, en combinant les données d’activité on-chain et les flux réels vers les ETF. Il est conseillé de suivre de près les changements dans les données repo et RRP de la Réserve fédérale de New York, ainsi que l’évolution du taux SOFR, car ces indicateurs reflètent directement l’effet réel de l’injection de liquidité.