Hyperliquid reprend la couronne des Perp DEX : dans les coulisses du changement de marché suite au rebond de l'airdrop de Lighter

Hyperliquid a réaffirmé sa domination sur le marché des contrats à terme perpétuels décentralisés, reprenant la première place tant en volume de trading qu’en intérêt ouvert. Ce retour intervient après que le DEX à rollup à zéro connaissance de Lighter a brièvement contesté sa position de leader suite à l’événement de génération de tokens de la plateforme et à la distribution d’airdrops. Ce changement souligne une leçon essentielle dans les marchés crypto : l’engouement initial ne garantit pas une part de marché durable.

L’effet Lighter : une brève contestation qui s’est estompée

Lighter a été lancé avec un momentum considérable, créant une valorisation estimée à 1,89 milliard de dollars lors du TGE, avec des tokens LIT à 1,902 $. Le volume de contrats perpétuels sur 24 heures de la plateforme a atteint 4,495 milliards de dollars, approchant celui d’Hyperliquid. Cette performance a été alimentée par des incitations agressives via des airdrops qui ont attiré les premiers utilisateurs de la phase de testnet, avec des récompenses pour le staking de LIT et la gouvernance, créant une participation initiale importante.

Cependant, la question de la durabilité a été tranchée. Après la distribution d’airdrop, les volumes de trading de Lighter ont commencé à diminuer fortement, avec des volumes hebdomadaires presque triplés par rapport à leur pic. Ce schéma reflète une dynamique courante dans l’espace DEX : le volume généré par les airdrops s’évapore souvent une fois que les programmes d’incitation se normalisent et que les traders spéculatifs passent à autre chose.

La résilience d’Hyperliquid : pourquoi la position de leader est importante

Alors que Lighter a connu une chute de volume après l’airdrop, Hyperliquid a maintenu son élan opérationnel et sa position sur le marché. La plateforme a désormais consolidé sa position de leader selon plusieurs métriques :

• Le volume de trading et l’intérêt ouvert se classent en première position sur le marché des perpétuels DEX
• Elle est devenue la chaîne générant le plus de frais au cours des 24 dernières heures, reflétant une activité utilisateur soutenue
• Elle continue d’étendre son écosystème de produits avec de nouvelles listings comme DASH/USDC perpétuels et des marchés RWA

Cette résilience suggère que la domination d’Hyperliquid repose sur plus que de simples incitations. L’infrastructure établie, la profondeur de liquidité et l’innovation continue en matière de produits semblent favoriser une fidélisation des utilisateurs plus durable que ce que les concurrents peuvent rapidement reproduire.

L’expansion plus large du marché

La compétition entre ces plateformes se déroule dans un marché en pleine expansion. Le volume de trading perpétuel sur DEX a augmenté de 346 % tout au long de 2025, atteignant un sommet historique de 6,7 trillions de dollars. Cette croissance a été alimentée par les incitations des plateformes, les programmes d’airdrop et une forte activité sur des lieux de trading majeurs comme Hyperliquid.

Cette expansion offre des opportunités à plusieurs gagnants, mais la concentration reste importante. La capacité d’Hyperliquid à maintenir sa position de leader face à la montée et à la chute de ses concurrents indique que la qualité de l’exécution et la profondeur de l’écosystème comptent plus que les cycles promotionnels seuls.

Ce que cela signifie pour l’avenir

Le cas Lighter illustre à la fois l’opportunité et le défi dans l’espace des contrats perpétuels DEX. De nouvelles plateformes peuvent attirer un volume significatif grâce à l’innovation et aux incitations, mais maintenir ce volume nécessite de construire une véritable valeur pour l’utilisateur. Le retour d’Hyperliquid à une position claire de leader sur le marché indique que le marché se consolide autour de plateformes offrant une liquidité constante, une profondeur de produits et une infrastructure fiable.

Pour 2026, il faut s’attendre à une concurrence continue et à l’émergence de nouveaux entrants testant le marché, mais aussi à un renforcement des positions des leaders via l’expansion de l’écosystème et des stratégies de fidélisation qui vont au-delà des incitations token.

Résumé

Hyperliquid a réussi à défendre sa position de leader sur le marché des contrats à terme perpétuels DEX, reprenant la première place en volume de trading et en intérêt ouvert après le déclin de volume de Lighter post-airdrop. Si Lighter a montré que l’innovation et les incitations peuvent défier les incumbents, la chute subséquente du volume révèle l’importance d’une fidélisation durable des utilisateurs et des fondamentaux de la plateforme. Le marché plus large des contrats perpétuels DEX continue de croître rapidement, avec une croissance de 346 % en volume en 2025, atteignant 6,7 trillions de dollars. La dynamique concurrentielle suggère que la domination à long terme profitera aux plateformes qui combinent qualité d’infrastructure, profondeur d’écosystème et création de valeur utilisateur authentique, plutôt qu’à celles reposant principalement sur des cycles promotionnels. À mesure que le marché mûrit, cette pression concurrentielle devrait stimuler une innovation continue dans tout le secteur.