La peur d'une autre bulle Internet continue de tenir les investisseurs éveillés la nuit. Mais tout le monde ne presse pas encore le bouton de panique. Les économistes de premier plan adoptent une vision plus mesurée, suggérant que nous ne voyons pas encore l'exubérance irrationnelle qui a caractérisé le boom technologique du début des années 2000—du moins pas dans tous les secteurs.

Certes, certains secteurs affichent des valorisations gonflées. Les actions technologiques, les favoris de l'IA, et les actifs spéculatifs ont connu des rallyes sauvages. Mais les fondamentaux du marché plus larges ne correspondent pas tout à fait au manuel classique de la bulle. Les bénéfices des entreprises sont plus solides. Les conditions de crédit ne sont pas aussi laxistes. Et les investisseurs semblent un peu plus disciplinés qu'il y a deux décennies.

La vraie question ? Qu'est-ce qui fait monter les prix en ce moment ? Une innovation véritable et des gains de productivité, ou une pure spéculation ? La réponse implique probablement les deux. C'est ce qui rend ce moment difficile. De véritables histoires de croissance existent aux côtés d'évaluations manifestement excessives. Ce n'est pas une situation en noir et blanc.

Une chose est claire cependant : l'espace crypto et actifs numériques ? C'est là que l'on observe certainement des poches de comportement bulle-like. Les cycles de hype, le FOMO retail, et une volatilité sans précédent sont des caractéristiques de ces marchés émergents. Mais même là, l'adoption sous-jacente s'accélère de façons qui n'existaient pas en 2000.

En résumé : restez prudents, mais ne supposez pas que l'apocalypse arrive demain. Les cycles de marché se produisent. Les corrections aussi. Les effondrements totaux—ceux-là nécessitent des conditions spécifiques pour s'aligner. Surveillez les fondamentaux. Surveillez les flux de crédit. Les signaux vous en diront beaucoup si vous faites attention.