Semaine de trading intense : La confrontation entre l'inflation et la politique monétaire, quelles opportunités pour les investisseurs en or et argent ?

Le mouvement haussier généralisé des actifs a débuté en 2026 avec une dynamique forte. Le S&P 500 a explosé de 1,6 % la semaine dernière, tandis que l’indice Russell 2000, dédié aux petites entreprises, a progressé de 4,6 %. Le fonds Vanguard S&P 500 ETF (VOO) a enregistré une entrée de 10 milliards de dollars en quelques jours — un chiffre impressionnant pour un fonds passif. Ce sont de premiers signaux positifs pour l’ensemble de l’année fiscale. Les flux de capitaux reviennent vers les secteurs cycliques, les matières premières et les actifs à haut risque, reflétant un changement de sentiment du marché, passant de la sécurité à la recherche de revenus. Les stratégistes de Nomura Securities International estiment que la reprise du marché du travail, la hausse des coûts logistiques et la forte demande automobile sont les principaux moteurs de ce tournant.

L’or et l’argent brillent face à la tempête géopolitique et aux attentes de la Fed

L’or au comptant a bondi de plus de 4 % cette semaine, accumulant une hausse de 177 USD depuis le début de l’année. L’argent a même été plus impressionnant avec une hausse proche de 10 %, dépassant 7 USD. Cette explosion n’est pas fortuite, elle reflète la demande de refuge face à l’incertitude géopolitique.

Le rapport ISM sur la fabrication américaine publié cette semaine montre une économie en meilleure santé que prévu, exerçant une pression temporaire sur les métaux précieux, alors que les traders réduisent leurs attentes quant à une réduction des taux par la Fed. Cependant, cette correction est de courte durée. Le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi a déçu — seulement 50 000 emplois créés — suffisant pour raviver les spéculations sur un cycle d’assouplissement monétaire, même si celui-ci pourrait être retardé.

Le sentiment du marché attend désormais un événement clé : le rapport CPI de décembre, qui sera publié mardi prochain. Ces chiffres pourraient influencer la direction du prix de l’or et de l’argent dans les jours à venir.

La Fed reste silencieuse, les responsables adoptent une attitude prudente

La semaine prochaine, le calendrier des déclarations des responsables de la banque centrale sera chargé. Les présidents de la Fed d’Atlanta, Richmond, New York, St. Louis et Minneapolis prendront la parole tour à tour, avec un focus sur les commentaires du président de la Fed de New York Williams et du président de la Fed de Philadelphie Harker concernant les perspectives économiques.

Le Beige Book de la Fed — rapport sur la conjoncture économique mondiale — sera également publié jeudi, apportant un contexte supplémentaire pour la décision de politique monétaire à venir.

Selon les données du CME Group, les traders évaluent actuellement la probabilité d’une nouvelle baisse des taux dès mai, voire plus tard. Michael Feroli, chef économiste de JPMorgan pour les États-Unis, estime que le chiffre de 50 000 emplois est « suffisant » pour la stabilité. Bank of America Global Research exprime publiquement sa confiance que la Fed ne réduira pas ses taux jusqu’à ce que le successeur de Powell prenne ses fonctions. Morgan Stanley, Barclays et Citi ont tous repoussé leurs prévisions de baisse de taux à la fin de 2026.

CPI — La pioche du début de la lutte

Le rapport CPI annuel non ajusté, le CPI mensuel ajusté, et le CPI de base — à la fois annuel et mensuel, non ajustés — seront publiés mardi à 21h30 (heure de l’Est 8). Ce sont des données clés pour la semaine.

L’analyste Eren Sengezer estime que les données CPI de décembre sont peu susceptibles de modifier la décision de la Fed en janvier, mais si l’écart par rapport aux attentes du marché — notamment pour le CPI de base mensuel — est important, le marché réagira fortement. Si la hausse mensuelle atteint 0,3 % ou plus, les inquiétudes sur une inflation persistante pourraient ressurgir, soutenant le USD. À l’inverse, si elle est inférieure à 0,2 %, le dollar pourrait subir une pression à la baisse, tandis que l’or au comptant international pourrait bénéficier d’une légère hausse.

Les autres données de la semaine incluent : les ventes au détail de novembre aux États-Unis, l’indice PPI, le PIB trimestriel du Royaume-Uni, la balance commerciale de la zone euro, l’indice manufacturier de New York/Philadelphie, et les demandes d’allocations chômage hebdomadaires.

Groenland, Iran et scénarios géopolitiques en escalade

Le secrétaire d’État américain Rubio prévoit de rencontrer cette semaine des responsables danois et groenlandais. Trump continue d’affirmer sa détermination à prendre possession de l’île, déclarant que « la propriété est très importante ». Si la tension entre les États-Unis et l’UE s’intensifie autour de cette question, les flux de refuge pourraient se tourner vers l’or au comptant international.

La situation en Iran s’enflamme également avec des manifestations anti-gouvernement qui éclatent dans tout le pays. Trump avertit qu’une action militaire pourrait être envisagée si le régime iranien recourt à une violence meurtrière. Le ministre iranien des Affaires étrangères Aragchi répond fermement : « Les États-Unis et Israël ont tenté d’attaquer l’Iran mais ont échoué. Si cela se reproduit, ils auront le même résultat. » La montée du conflit en Iran donnera encore plus de raisons aux investisseurs de se tourner vers l’or comme refuge.

Signaux techniques et méthode Wyckoff dans un contexte de rééquilibrage de l’indice

Jim Wyckoff de Kitco propose un objectif technique : le contrat à terme sur l’or de février vise la résistance historique à 4.584 USD si les acheteurs maintiennent la pression. L’objectif de retournement pour les vendeurs est à 4.284,30 USD. La première résistance se situe à 4.500 USD, puis le sommet de cette semaine à 4.512,40 USD. Le premier support est à 4.415 USD, puis 4.400 USD.

Les analystes du CPM Group recommandent de vendre après la clôture de jeudi, avec un objectif initial de 4.385 USD/l’once, un stop à 4.525 USD, pour une période allant de 9 à 20 mois en 2026. Ils soulignent que les risques politiques et économiques à long terme ne sont pas encore résolus, ce qui pourrait stimuler la hausse dans le reste du premier trimestre, malgré une possible correction technique à court terme.

La semaine prochaine comporte aussi un facteur de turbulence : le rééquilibrage annuel des indices de matières premières de S&P GSCI et Bloomberg Commodity Index. Les contrats d’or et d’argent pourraient subir une pression de vente mécanique. Cependant, Saxo Bank note qu’après la diffusion large des nouvelles sur ce rééquilibrage, le risque de volatilité incontrôlée a considérablement diminué. La façon dont l’or et l’argent traverseront cette fenêtre de rééquilibrage donnera un précieux indicateur de la solidité de la demande latente.

Saison des rapports financiers : opportunité ou défi pour le S&P 500 ?

La saison des résultats du T4 aux États-Unis commence avec les banques majeures JPMorgan, Citi, Bank of America la semaine prochaine, ainsi que Delta Air Lines. Même si la Fed ne décide pas de réduire ses taux rapidement, les marchés américains ont fortement progressé. Les investisseurs semblent optimistes que la croissance économique offrira des profits larges en dehors du secteur technologique.

Jose Torres d’Interactive Brokers précise : « L’intelligence artificielle perd ses promesses, Wall Street cherche de nouveaux catalyseurs. Quand l’économie accélère et que les taux baissent, cela ouvre des opportunités pour les secteurs cycliques. »

Le S&P 500 approche des 7 000 points, le Dow Jones frôle les 50 000. Cayla Seder de State Street Bank estime que le rapport sur l’emploi montre un marché du travail plus équilibré qu’en faiblesse, suffisant pour maintenir la dynamique du marché boursier sans que la Fed ait besoin de changer ses attentes.

La décision de la Cour suprême sur la taxe de Trump n’est pas encore rendue. Elle sera un test majeur pour les actions et obligations américaines. La suppression des taxes pourrait améliorer les marges bénéficiaires, mais les obligations pourraient subir une pression, car la stimulation potentielle compliquera la trajectoire de réduction des taux et aggravera le déficit budgétaire.

Calendrier clé de la semaine prochaine

Lundi (12/1) : Fête nationale du Japon, bourse de Tokyo fermée ; contrats à terme sur les obligations américaines sur CME à partir de 15h00 (heure de l’Est 8).

Mardi (14/1) : Déclarations de la Fed, publication du CPI, rapport EIA sur l’énergie.

Mercredi (15/1) : Poursuite des déclarations de la Fed, rapport OPEC sur le pétrole brut, ventes au détail américaines.

Jeudi (16/1) : Beige Book de la Fed, discours d’ouverture de Williams, rapports économiques du Royaume-Uni et de la zone euro, demandes d’allocations chômage américaines.

Vendredi (17/1) : Discours de Barkin, données sur les prix à l’importation.

Selon un sondage de Kitco News, Wall Street s’accorde presque à dire que l’or va augmenter à court terme, et les investisseurs particuliers restent optimistes. Rich Checkan, COO d’Asset Strategies International, commente : « Le calendrier est passé de 2025 à 2026, mais le marché n’a pas changé. Les banques centrales achètent toujours de l’or. La tension en Ukraine, à Gaza, au Venezuela monte. Le USD est faible. Les taux bas. L’or reste une valeur refuge. »

Adam Button de Forexlive.com estime que le Groenland est la question la plus importante pour le dollar dans un avenir proche. Si les États-Unis peuvent saisir leurs réserves étrangères comme ils l’ont fait avec la Russie, d’autres pays chercheront à limiter leur dépendance au dollar. La décision de la Cour suprême sur la taxe sera « un moment clé pour l’or », avec un potentiel de volatilité pouvant atteindre 500 USD selon le résultat.

James Stanley de Forex.com commente : « Le seuil des 4.500 USD pourrait être une barrière, mais les acheteurs soutiennent toujours les corrections. Je privilégie une tendance haussière jusqu’à preuve du contraire. »

La semaine prochaine sera une épreuve décisive pour l’or, l’argent et l’ensemble des marchés financiers — un équilibre subtil entre perspectives de politique monétaire, inflation et enjeux géopolitiques. La façon dont le marché réagira à ces facteurs déterminera la direction pour les semaines à venir.