Six ans de voyage dans la révolution des stablecoins : comment l'écosystème des paiements numériques a évolué

Au cours des six dernières années, nous avons été témoins d’une transformation majeure dans le domaine de la finance—passant des institutions traditionnelles qui restent en marge, à leur participation active dans l’écosystème crypto. Cette année est marquée comme l’«ère des Stablecoins» de la technologie financière, mais la véritable histoire est plus profonde que le battage médiatique que nous entendons aujourd’hui.

Le moment où tout a changé : Libra et le Grand Réveil

En 2019, un événement a secoué toute l’industrie financière. Facebook—l’une des plus grandes entreprises technologiques au monde—a lancé le projet de stablecoin Libra. En un instant, la crypto n’était plus seulement un jouet pour les passionnés de technologie ; elle est devenue une chose à prendre au sérieux par les géants de la banque et des paiements.

Pour les grandes institutions traditionnelles telles que Visa, Mastercard, et autres réseaux de paiement, Libra a été un signal d’alarme. Au début, la majorité du secteur bancaire considérait la blockchain comme une technologie expérimentale, un projet parallèle qui ne ferait pas partie des opérations principales. Mais Libra a montré un potentiel différent—c’était une ambition sérieuse et grande de transformer le système de paiements mondiaux.

La réaction des institutions a été rapide. Beaucoup de partenariats de Libra ont abandonné face à la pression réglementaire, notamment après une forte opposition de la part des gouvernements et des régulateurs financiers. Mais ce retrait ne signifie pas qu’il n’y a pas eu d’impact. Au contraire, cela a laissé une modification importante et durable dans la stratégie des grands acteurs—le besoin de développer leurs propres initiatives de crypto et stablecoin.

Des paiements traditionnels à l’infrastructure blockchain

Cette insight provient d’une simple observation sur le fonctionnement des systèmes de paiement traditionnels. Au sein des banques et des réseaux de paiement, le processus de règlement utilise encore des technologies anciennes—SWIFT, systèmes mainframe, cycles de règlement T+2. Cela signifie que si vous envoyez de l’argent à l’étranger ce vendredi, il est encore possible qu’il soit reçu le mercredi suivant.

Le problème n’est pas technique, mais structurel. L’infrastructure supportant le règlement a été conçue pour une autre époque—où la vitesse de traitement n’était pas aussi critique qu’aujourd’hui. Mais la blockchain a offert une nouvelle possibilité : règlement instantané, opérations 24/7, et absence d’intermédiaires.

La première expérimentation pratique a eu lieu sur Ethereum, où un grand échange crypto partenaire a commencé à utiliser USDC pour le règlement direct. Au lieu d’envoyer des actifs via des canaux bancaires traditionnels—un processus qui prend plusieurs jours et nécessite de grandes marges de préfinancement—le règlement s’est effectué en quelques secondes. L’impact n’est pas seulement technique ; il est financier. Si l’on n’a plus besoin de maintenir de grandes réserves de cash pour des règlements lents, les entreprises peuvent utiliser leur argent de manière plus efficace pour leurs opérations.

Le cycle Infrastructure-Application et le labyrinthe de l’écosystème crypto

En construisant Portal Finance, l’une des principales leçons est la relation entre infrastructure et applications. La sagesse conventionnelle dit « trop d’infrastructure, pas assez d’applications ». Mais la réalité est plus complexe.

Dans l’histoire de la technologie, le schéma se répète : une meilleure infrastructure permet de nouvelles applications, qui à leur tour créent une demande pour une infrastructure plus avancée. C’est le cycle à soutenir—pas un autre à la suite de l’autre.

À l’époque de Portal, l’attention était portée sur la couche infrastructure car c’était la seule opportunité. Les solutions de couche application promettaient des transactions rapides et à faible coût, mais les systèmes blockchain existants ne pouvaient pas—ou alors, les coûts étaient prohibitifs. Le réseau Ethereum, malgré sa grande communauté de développeurs et sa liquidité, présente déjà des limitations en termes de débit et d’efficacité des coûts.

Le paradoxe : le plus puissant écosystème est celui qui est le plus lent et le plus coûteux. D’autres blockchains comme Solana, Polygon, et Tron sont plus rapides, mais la liquidité et l’intérêt des développeurs sont fragmentés. Il n’existe pas de solution parfaite—pas encore.

C’est pourquoi l’acquisition de Monad Foundation par Portal est cruciale. Monad vise à lancer un réseau avec une finalité en moins d’une seconde, compatible EVM, capable de transactions haute performance. Pour l’écosystème des paiements, c’est vital—la vitesse n’est pas qu’une métrique, c’est de l’argent. Si une transaction met 15 minutes pour atteindre la finalité, ce n’est pas pratique pour des applications à haute fréquence.

Le nouveau modèle économique du Stablecoin : de l’intérêt à la valeur ajoutée

Le GENIUS Act, signé par le gouvernement américain en juillet, marque un changement fondamental dans l’économie des stablecoins. Le modèle traditionnel—où les émetteurs de stablecoins comme Tether et Circle gagnent sur l’écart d’intérêt des avoirs en US Treasury—disparaît peu à peu à mesure que le cadre réglementaire exige transparence et partage des bénéfices avec les utilisateurs.

De nouveaux acteurs comme Paxos et M0 adoptent une approche différente : ils redistribuent directement aux utilisateurs les revenus d’intérêt issus des actifs sous-jacents. Ce n’est pas qu’un simple changement de partage des profits ; c’est une réinvention fondamentale de la façon dont l’argent fonctionne en mouvement.

Dans la banque traditionnelle, l’intérêt ne se génère que si l’argent est placé dans un compte—pas en le laissant dormir. Mais avec les stablecoins basés sur la blockchain, l’argent peut générer des rendements tout en circulant, en étant utilisé, et en effectuant des transactions. Cela ouvre une nouvelle primitive financière que nous n’avions pas vue à cette échelle.

L’impact est vaste. Si l’argent génère des revenus en circulant, l’ensemble des incitations économiques change. Les utilisateurs ont une motivation plus forte à utiliser des stablecoins pour leurs transactions quotidiennes, pas seulement pour les détenir. Les commerçants ont une incitation accrue à accepter, car les revenus de règlement sont plus élevés. Tout le système devient auto-renforçant.

La nouvelle ère de la fintech mondiale : la banque sans contraintes géographiques

L’un des aspects les plus révolutionnaires de l’infrastructure des stablecoins est la possibilité de plateformes bancaires « globales dès le départ ». La première génération de fintech—de Nubank au Brésil à Chime aux États-Unis—a été construite sur une infrastructure bancaire locale. Cela limite leur marché adressable à un seul pays ou région.

Mais lorsque la plateforme repose sur stablecoin et blockchain, cette contrainte disparaît. Une nouvelle entreprise peut lancer des services bancaires mondiaux dès le premier jour, sans négociations réglementaires complexes dans chaque pays. Les effets de réseau sont instantanés et globaux.

Cela ouvre une nouvelle catégorie de fondateurs et de bâtisseurs—des personnes qui ne sont pas limitées par des frontières géographiques, mais qui conçoivent dès le départ pour un marché mondial. L’impact ne concerne pas seulement les startups ; même les grandes institutions financières doivent repenser leur stratégie produit.

La prochaine frontière : agents IA et finance à haute fréquence

Si l’on demande ce qui sera le plus excitant dans les trois à cinq prochaines années, la réponse est claire : la combinaison des agents IA et des opérations financières à haute fréquence.

L’état actuel de l’automatisation est limité par l’efficacité humaine. Les algorithmes peuvent exécuter des transactions à une vitesse plus rapide qu’un humain, mais la magnitude ne concerne pas seulement la vitesse—c’est une nouvelle catégorie de workflow.

Lorsque l’infrastructure blockchain pourra gérer des transactions en moins de millisecondes, et que les agents IA seront autonomes pour prendre des décisions financières, tout paradigme changera. Ce n’est pas réservé au trading à haute fréquence à Wall Street. La rigueur technique et la prise de décision algorithmique pourront s’appliquer aux opérations financières quotidiennes des entreprises.

Imaginez un gestionnaire financier qui gère des fonds multi-devises dans différents pays. Avant, c’était une planification manuelle et une exécution. À l’avenir, grâce aux LLM et à une infrastructure blockchain haute performance, le système optimisera automatiquement l’allocation des fonds entre devises et marchés à grande échelle, augmentant ainsi la rentabilité des opérations. La capacité de « trading à haute fréquence » ne sera plus réservée aux marchés financiers ; elle deviendra une fonctionnalité standard des opérations financières d’entreprise.

Le message du « moment email » de l’argent

Le stablecoin n’est pas qu’une simple technologie ; c’est une nouvelle primitive pour le transfert de valeur—une capacité comparable à la rapidité d’Internet pour la communication. Comme l’email a changé la façon dont les gens communiquent, le stablecoin et la blockchain transformeront la façon dont les gens transfèrent de la valeur.

L’impact n’est pas encore pleinement réalisé. Cela pourrait révolutionner le financement de la chaîne d’approvisionnement, réduire à zéro les coûts de transfert de fonds, ou permettre une nouvelle catégorie de services financiers que nous n’avons pas encore imaginée. Mais la véritable déverrouillage ne se produira que lorsque la technologie sera intégrée de manière transparente dans chaque application—sans que l’utilisateur ait besoin de penser à la blockchain, tout en bénéficiant de la rapidité d’Internet dans ses transactions financières.

Là, et seulement là, la véritable révolution commencera.