Naviguer dans les actions pétrolières et gazières : deux placements à haut rendement pour un revenu de dividendes stable

L’importance durable des infrastructures énergétiques

Le pétrole et le gaz naturel restent fondamentaux pour l’activité économique mondiale et il est peu probable qu’ils soient significativement remplacés dans un avenir proche. Qu’il s’agisse d’alimenter des véhicules, de chauffer des logements ou de faire fonctionner des processus industriels, les hydrocarbures sont intégrés dans toute l’infrastructure moderne. Cette réalité crée des opportunités attrayantes pour les investisseurs recherchant des actifs générateurs de revenus dans le secteur de l’énergie.

La justification d’inclure des actions pétrolières et gazières dans un portefeuille diversifié est particulièrement forte pour ceux qui privilégient le revenu de dividendes. Deux approches distinctes se démarquent : Chevron offre une exposition large à toute la chaîne de valeur de l’énergie, tandis que Enterprise Products Partners propose des rendements axés sur l’infrastructure, isolés des fluctuations des prix des matières premières.

Chevron : Exposition large à l’énergie avec un rendement impressionnant

Chevron (NYSE : CVX) a construit un modèle d’affaires spécifiquement conçu pour résister aux cycles des matières premières tout en maintenant les rendements pour les actionnaires. En tant qu’entreprise énergétique entièrement intégrée, elle opère dans trois segments clés :

• Upstream : extraction et production de pétrole et de gaz naturel
• Midstream : infrastructures de transport et réseaux logistiques
• Downstream : raffinage et production chimique

Cette diversification à travers la chaîne de valeur de l’énergie offre une couverture naturelle contre les mouvements cycliques des prix. Lorsque les prix du brut s’effondrent, les marges de raffinage en aval ont tendance à s’élargir, compensant la baisse des revenus en amont. Inversement, la rentabilité en amont rebondit lorsque les prix des matières premières se redressent, créant des mécanismes d’équilibre internes.

Au-delà de la diversification opérationnelle, Chevron maintient une solidité financière comparable à une forteresse. Son ratio dette / capitaux propres d’environ 0,22 le classe parmi les plus solides du secteur. Cette position d’endettement conservatrice confère à la direction une flexibilité stratégique — la capacité d’émettre des obligations lors de ralentissements du secteur, soutenant ainsi ses opérations et ses dividendes durant les périodes faibles. Historiquement, à mesure que les prix de l’énergie se redressent, l’entreprise réduit systématiquement son levier financier.

Cette discipline financière a permis d’établir un palmarès remarquable : 38 années consécutives d’augmentation annuelle des dividendes. Le rendement actuel de 4,5 % dépasse largement la médiane du secteur de l’énergie à 3,2 % et surplombe le rendement de 1,1 % de l’indice S&P 500, reflétant à la fois la stabilité du versement et la durabilité du modèle économique.

Enterprise Products Partners : Monétiser le transport de l’énergie

Pour les investisseurs recherchant des rendements encore plus élevés, Enterprise Products Partners (NYSE : EPD) propose une structure alternative avec un rendement de distribution de 6,8 % — obtenu via un cadre de partenariat limité en commandite (MLP).

Plutôt que de profiter directement des prix des matières premières, Enterprise agit comme le percepteur de péages du secteur de l’énergie. Elle possède et exploite les réseaux de pipelines, les installations de stockage et les actifs logistiques qui déplacent le pétrole et le gaz naturel à l’échelle mondiale. Son modèle économique génère des flux de trésorerie à partir de frais basés sur le volume, rendant ses revenus largement indifférents à la cotation du brut à $50 ou $150 par baril.

Cette stabilité du modèle économique a permis à Enterprise d’augmenter sa distribution chaque année depuis 27 années consécutives — pratiquement toute la durée de sa présence sur le marché public. La trésorerie distribuable de la société couvre sa distribution actuelle à 1,7x, offrant une marge de sécurité importante avant toute réduction de dividendes. De plus, Enterprise maintient des notations de crédit de qualité investissement, ce qui lui permet d’accéder aux marchés de capitaux pour l’expansion ou le financement d’urgence.

Cependant, la structure MLP comporte des considérations fiscales qu’il faut connaître. Les partenariats limités en commandite génèrent des formulaires fiscaux K-1 plutôt que des 1099 classiques, compliquant la déclaration fiscale. Ces structures fonctionnent également mal dans des comptes de retraite fiscalement avantageux comme les IRA ou 401(k)s en raison de complications liées au revenu d’entreprise non lié. Malgré ces contraintes administratives, la prime de rendement peut justifier le travail comptable supplémentaire pour les investisseurs engagés dans le versement de dividendes.

Évaluation comparative des risques

Les deux opportunités répondent à des objectifs d’investisseurs différents dans l’univers des actions pétrolières et gazières :

Chevron convient aux investisseurs souhaitant une exposition directe aux matières premières énergétiques, combinée à la stabilité des dividendes. Le modèle intégré et la solidité du bilan atténuent — sans l’éliminer complètement — la volatilité des prix des matières premières. Le rendement de 4,5 % récompense l’engagement à travers les cycles de marché.

Enterprise Products Partners séduit les investisseurs priorisant la maximisation du rendement tout en minimisant la sensibilité aux prix des matières premières. Le modèle de perception de péages crée des flux de trésorerie plus prévisibles, rendant le versement de 6,8 % plus défendable lors des ralentissements du marché de l’énergie.

Considérations stratégiques pour l’allocation dans le secteur de l’énergie

La plupart des portefeuilles diversifiés justifient une certaine allocation à l’énergie compte tenu de son importance macroéconomique. Les actions énergétiques décrites ci-dessus offrent des voies pragmatiques pour obtenir cette exposition sans recours excessif à l’effet de levier ou à la spéculation sur les matières premières. Enterprise présente probablement une volatilité moindre grâce à son modèle basé sur les frais, tandis que Chevron offre une participation plus directe au marché pour ceux à l’aise avec la dynamique cyclique.

Le choix entre ces actions pétrolières et gazières reflète finalement la tolérance individuelle au risque et la situation fiscale plutôt que la valeur fondamentale — toutes deux représentent des opportunités de qualité dans un secteur vital pour le fonctionnement de l’économie mondiale.