## Pourquoi la hausse de Bloom Energy se poursuit—Mais les investisseurs doivent rester prudents face au prix de l'action BE

### Le déficit en infrastructure énergétique alimentant la demande

**Bloom Energy** [(NYSE : BE)](/market-activity/stocks/be), un fabricant de piles à combustible à oxyde solide, a connu une dynamique exceptionnelle—avec une hausse de plus de 550 % au cours de l’année écoulée et une progression d’environ 72 % depuis le début de l’année jusqu’à mi-janvier. Cette poussée reflète un décalage fondamental dans l’infrastructure électrique américaine : le réseau, construit en grande partie il y a 50 à 75 ans, ne peut pas soutenir la croissance explosive des centres de données sans mises à niveau importantes.

Les investissements dans la construction de centres de données ont dépassé $60 milliard en 2025 seulement, selon CNBC. Ces installations consomment d’énormes quantités d’électricité, créant à la fois une pression opérationnelle et une vulnérabilité aux coupures. La production d’énergie sur site de Bloom Energy répond directement à ce problème. Contrairement aux opérations dépendantes du réseau traditionnel, les entreprises utilisant les serveurs à pile à combustible de Bloom maintiennent leur indépendance énergétique, se protégeant contre les pics de prix et les risques de coupure de courant.

### Fossé concurrentiel : rapidité et flexibilité

Ce qui distingue Bloom de ses concurrents émergents comme Oklo et Nano Nuclear Energy, c’est sa capacité de déploiement. L’installation prend moins de 50 jours—un avantage crucial lorsque les opérateurs de centres de données doivent respecter des délais serrés. Les concurrents dans le domaine de l’énergie nucléaire restent à plusieurs années de la viabilité commerciale, donnant à Bloom une avance considérable.

La technologie elle-même offre des avantages opérationnels : une architecture modulaire permettant aux clients d’augmenter progressivement la capacité, et une flexibilité en carburant—fonctionnant au gaz naturel ou au biogaz—qui offre à la fois des bénéfices environnementaux et une stabilité opérationnelle. La liste de clients de Bloom confirme cette proposition de valeur, avec des noms du Fortune 100 tels que **Walmart**, **AT&T**, **Verizon**, **Equinix** et **Oracle**. Le partenariat stratégique d’un milliard de dollars avec **Brookfield** [$5 NYSE : BAM(])/market-activity/stocks/bam( pour le déploiement de piles à combustible dans l’infrastructure IA constitue une autre validation de la demande du marché.

) Performance financière vs. réalité de la valorisation

Les indicateurs opérationnels de Bloom se sont considérablement renforcés. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 a augmenté de 57,1 % en glissement annuel, marquant le quatrième trimestre consécutif de ventes records. La société a réalisé une marge brute d’environ 29 % et un résultat d’exploitation de 7,8 millions de dollars au T3—des fondamentaux solides qui justifient l’intérêt des investisseurs.

Cependant, le **prix de l’action BE** reflète une prime importante par rapport aux normes du secteur. Se négociant à environ 153 fois le bénéfice attendu et 48 fois la valeur comptable, Bloom affiche des valorisations bien supérieures à la moyenne du secteur de l’énergie ###17x P/E attendu, 2x la valeur comptable(. Ce décalage suggère que le marché a intégré une croissance future substantielle plutôt que la performance actuelle.

Les estimations consensuelles prévoient que le chiffre d’affaires pourrait presque doubler au cours du prochain exercice, ce qui justifierait les valorisations actuelles—mais seulement si cette croissance se concrétise de manière régulière. Tout ralentissement dans la construction de centres de données ou tout retard dans les contrats pourrait entraîner un risque à la baisse important.

) Perspectives réalistes pour 2026

Bien que Bloom possède de véritables avantages concurrentiels et opère sur un marché structurellement attractif, il faut s’attendre à une croissance mesurée plutôt qu’à des gains explosifs en 2026. L’action atteint des sommets historiques, laissant moins de marge pour une expansion du multiple. Les investisseurs cherchant une exposition devraient considérer cela comme un pari sur l’infrastructure à long terme plutôt qu’un véhicule catalyseur à court terme.

De nouveaux contrats majeurs pourraient accélérer la valorisation, mais la réalisation d’une exécution cohérente à grande échelle reste le défi principal. Pour les investisseurs tolérants au risque avec un horizon de plusieurs années, une position mesurée pourrait capter le potentiel de hausse lié à l’électrification des centres de données. Pour d’autres, attendre des résultats trimestriels plus clairs pourrait constituer une entrée plus prudente.