Qu'est-ce qui pousse l'argent à battre des records ? Une analyse approfondie des tendances de prix en 2026

Le marché de l’argent connaît une hausse sans précédent qui pousse les investisseurs et les analystes à se démener pour comprendre ce qui se passe réellement sous la surface. Après avoir grimpé de moins de US$30 en janvier pour dépasser US$60 en décembre, cette hausse de plus de 100 % n’est pas simplement spéculative — elle est ancrée dans des dynamiques fondamentales du marché que les experts estiment continuer à façonner la prévision du prix de l’argent pour la semaine à venir et au-delà.

La physique de l’offre face à une demande imparable

Metal Focus a récemment prévu que 2025 marquerait la cinquième année consécutive de déficit d’offre d’argent, avec une pénurie de 63,4 millions d’onces. Alors que les analystes s’attendent à ce que le déficit de 2026 se réduise à 30,5 millions d’onces, voici le hic : même cet écart plus petit a une importance énorme dans un marché à bout de souffle.

La crise de production de ce métal blanc provient d’un problème structurel, et non d’une perturbation temporaire. Environ 75 % de l’offre d’argent provient d’un sous-produit lorsque les mineurs extraient de l’or, du cuivre, du plomb et du zinc. Cela signifie que les sociétés minières ne peuvent pas simplement augmenter la production d’argent lorsque les prix montent — elles devraient revoir toute leur stratégie opérationnelle. Peter Krauth de Silver Stock Investor souligne que des prix plus élevés de l’argent à eux seuls ne motiveront pas les mineurs à augmenter considérablement la production. La logique est simple : si l’argent ne représente qu’une petite partie des revenus d’une mine, augmenter les opérations axées sur l’argent ne fait pas bouger l’aiguille pour les actionnaires.

Pour compliquer encore la donne, l’exploration de l’argent prend entre 10 et 15 ans, de la découverte à la production commerciale. Même à des prix record, le marché doit attendre des années avant que la nouvelle offre ne puisse répondre de manière significative à la pénurie. Pendant ce temps, les stocks d’argent au-dessus du sol continuent de diminuer. Selon les données récentes, les stocks de la Shanghai Futures Exchange ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015 — un signal clair d’une rareté réelle plutôt que d’une tension temporaire.

Un vent favorable industriel : d’où vient la demande réelle

L’Institut de l’argent a publié des recherches montrant que la forte demande d’argent jusqu’en 2030 est concentrée dans des secteurs qui reshaping l’économie mondiale : énergie solaire, véhicules électriques, infrastructure d’intelligence artificielle et centres de données.

Les panneaux solaires absorbent déjà d’énormes quantités d’argent. À mesure que l’adoption des énergies renouvelables s’accélère à l’échelle mondiale, le rôle de l’argent devient incontournable. Mais voici ce que la plupart des investisseurs sous-estiment : la construction de centres de données d’IA crée un tout nouveau vecteur de demande.

Considérons les chiffres. Environ 80 % des centres de données mondiaux se trouvent aux États-Unis, et la demande d’électricité pour ces installations devrait croître de 22 % au cours de la prochaine décennie. Les charges de travail en IA ajoutent une croissance supplémentaire de 31 %. De manière remarquable, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire l’année dernière pour leur approvisionnement électrique — une préférence qui se traduit directement par une demande accrue en argent.

La décision du gouvernement américain en 2025 de classer l’argent comme un minéral critique valide cette trajectoire de demande industrielle. Ce n’est plus seulement un métal précieux — c’est une marchandise stratégique.

Quand l’investissement refuge amplifie la rareté

Au-delà de la consommation industrielle, l’argent attire également des capitaux institutionnels et de détail comme couverture de portefeuille. L’attrait est simple : des taux d’intérêt plus bas, une éventuelle relance quantitative des banques centrales, l’incertitude géopolitique et les préoccupations inflationnistes rendent tous les actifs tangibles attrayants.

L’accessibilité de l’argent par rapport à l’or amplifie cette dynamique. Alors que l’or se négocie au-dessus de 4 300 US$ l’once, l’argent à US$64 offre une accessibilité à la préservation de la richesse pour un public d’investisseurs plus large. Cet écart est particulièrement visible en Inde, déjà le plus grand consommateur mondial d’argent, où la demande pour les bijoux en argent a explosé alors que les acheteurs de la classe moyenne cherchaient des alternatives abordables à l’or.

Les chiffres racontent l’histoire. Les ETF adossés à l’argent ont accumulé environ 130 millions d’onces en 2025 seulement, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 %. Ces flux ont créé des goulots d’étranglement pour la livraison physique. Les marchés à terme de Londres, New York et Shanghai montrent tous des stocks tendus, avec des coûts d’emprunt et des taux de location en hausse alors que les participants peinent à accéder au métal réel.

Julia Khandoshko, PDG du courtier Mind Money, décrit la situation franchement : « La demande mondiale dépasse l’offre, l’achat en Inde a épuisé les stocks de Londres et les flux ETF resserrent encore plus la situation. Le marché est caractérisé par une rareté physique réelle. »

Le débat sur la prévision du prix : où va l’argent à partir d’ici ?

Les prévisionnistes ne s’accordent pas sur des cibles précises, mais le scénario haussier domine. Peter Krauth considère que US$50 est le nouveau plancher pour l’argent et propose une prévision « conservatrice » de US$70 pour 2026. Citigroup s’aligne sur cette fourchette, prédisant que l’argent surpassera l’or et atteindra plus de US$70 si les fondamentaux industriels restent stables.

Dans une optique plus agressive, Frank Holmes de US Global Investors voit US$100 comme atteignable, tandis que l’analyste Clem Chambers a qualifié l’argent de « cheval de course rapide » des métaux précieux et vise également le triple chiffre. Sa thèse repose sur la demande d’investissement de détail comme véritable moteur, et non seulement la consommation industrielle.

Les risques méritent aussi d’être pris en compte. Un ralentissement économique mondial, des corrections de liquidité soudaines ou une confiance affaiblie dans les contrats papier pourraient exercer une pression temporaire à la baisse. Alex Tsepaev du groupe B2PRIME insiste sur l’importance de suivre les tendances de la demande industrielle, les flux d’importation indiens, l’activité ETF et les écarts de prix entre les centres de négociation comme indicateurs clés.

Ce que cela signifie pour la prévision du prix de l’argent à l’avenir

La convergence d’une pénurie structurelle d’offre, d’une demande industrielle en accélération dans les secteurs en croissance, et d’afflux d’investissements refuges crée une rare synergie de catalyseurs fondamentaux. Que l’argent atteigne 70 US$, US$100 ou quelque chose entre les deux, les 12 prochains mois seront probablement volatils — la marque historique de l’argent.

Il est conseillé aux investisseurs de se rappeler que ce métal blanc a mérité son surnom de « métal du diable » pour une raison. Des baisses rapides peuvent coexister avec des rallyes spectaculaires. Pourtant, le déficit d’offre sous-jacent, les besoins en développement d’énergie renouvelable et l’expansion de l’infrastructure d’IA semblent positionnés pour soutenir l’argent tout au long de ce cycle et potentiellement créer des conditions favorables pour les années à venir.