Perspectives du marché du minerai de fer 2026 : Naviguer entre les changements d'offre et les pressions de la demande

À mesure que nous avançons vers 2026, le marché du minerai de fer fait face à un tournant critique. Après avoir rebondi depuis les creux de septembre 2024, les prix sont restés volatils tout au long de 2025, pris entre la pression croissante de l’offre et l’affaiblissement des fondamentaux de la demande. Avec de nouvelles capacités de production mises en service et des tendances divergentes dans la production mondiale d’acier par pays, les acteurs du marché doivent se préparer à une pression à la baisse sur les prix lors de la seconde moitié de 2026.

Le paysage mondial de la production d’acier et la demande en minerai de fer

Comprendre la trajectoire du minerai de fer nécessite d’examiner la production d’acier par pays. La Chine domine la production mondiale d’acier mais fait de plus en plus face à des vents contraires structurels. Alors que d’autres nations augmentent leur capacité — notamment l’Inde, le Brésil et certaines régions de la Russie — elles restent autosuffisantes en minerai de fer ou produisent de l’acier par des méthodes consommant moins de minerai brut.

La production d’acier en Europe s’est stabilisée, avec une transition vers les hauts fourneaux électriques alors que la décarbonation devient obligatoire. Les États-Unis, malgré une demande d’acier plus élevée par rapport à leur production domestique, importent peu d’acier chinois, ce qui réduit l’impact des tarifs sur le marché du minerai de fer. Ce décalage géographique entre la demande et les sources d’approvisionnement traditionnelles crée des répercussions importantes sur la tarification.

2025 : une année de signaux mitigés

Le minerai de fer a débuté 2025 à 99,44 US$ par tonne métrique, atteignant 107,26 US$ à la mi-février. Un retournement brutal en mars a fait chuter les prix sous la barre des 100 US$, suivi d’une volatilité en avril où les prix ont oscillé entre 104,25 US$ et 99,05 US$ en quelques jours. Le métal a atteint son point bas annuel de 93,41 US$ début juillet — un moment décisif reflétant les préoccupations cumulées du marché.

La seconde moitié de 2025 a offert un certain répit. En août, les prix ont dépassé 100 US$, culminant à 106,08 US$ en septembre. La fin d’année a vu une activité de trading congestive, le marché affichant 107,88 US$ comme sommet annuel avant de se stabiliser autour de 106 US$.

Deux forces principales ont façonné cette volatilité : la crise prolongée du secteur immobilier en Chine et l’incertitude concernant la politique commerciale américaine. Lorsque le président Trump a annoncé son cadre tarifaire en avril, les actions et les matières premières ont plongé, le minerai de fer suivant la tendance. La reprise est survenue lorsque les marchés ont digéré le fait que ces déploiements tarifaires plus larges faisaient face à des vents contraires, mais l’incertitude est restée présente tout au long de l’année.

Vents contraires structurels : le facteur immobilier chinois

L’effondrement immobilier en Chine depuis 2021 reste le point noir. Avec des grands promoteurs comme Country Garden et Evergrande en faillite, les mesures de relance gouvernementales n’ont pas réussi à redonner de la vigueur au secteur. La construction représente environ 50 % de la consommation d’acier, ce qui fait de la faiblesse du secteur immobilier chinois un tueur direct de la demande en minerai de fer.

Cependant, la production d’acier en Chine a été partiellement soutenue par des exportations robustes vers l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient, l’Afrique et l’Amérique latine. La demande en acier tirée par l’exportation a compensé une certaine faiblesse intérieure. La pérennité de ce soutien à l’exportation est incertaine — de nombreux marchés sont déjà bien approvisionnés.

2026 : un déséquilibre entre l’offre et la demande qui s’élargit

Les experts prévoient qu’en dépit d’une croissance modeste de 4,8 % du PIB, le secteur immobilier chinois continuera de se contracter tout au long de 2026. La consommation d’acier liée à la construction restera déprimée. En outre, la Chine se tourne activement vers les hauts fourneaux électriques, qui utilisent de la ferraille plutôt que du minerai de fer comme matière première. Représentant actuellement 12 % de la production d’acier chinoise, ces fours électriques devraient atteindre 18 % d’ici la prochaine décennie — un frein structurel à la demande de minerai brut.

Parallèlement, l’offre mondiale de minerai de fer s’accroît. tous les grands producteurs prévoient une augmentation de leur production en 2026, mais le changement majeur est la mine de Simandou en Guinée. Exportant sa première cargaison en décembre 2025, Simandou va augmenter sa production sur 30 mois, atteignant 15-20 millions de MT en 2026 et 40-50 millions de MT en 2027. Avec 65 % de teneur en fer et une propriété par un consortium chinois sur des blocs clés, la mine va remodeler la dynamique régionale de l’offre et fournir à la Chine des sources alternatives au-delà des fournisseurs australiens traditionnels.

Effets des tarifs et dynamiques spécifiques au marché

Concernant les tarifs, les mesures américaines plus larges présentent un risque minimal à court terme pour le minerai de fer. Alors que les tarifs américains sur l’acier canadien et brésilien sont fixés respectivement à 25 % et 50 %, les pellets de minerai de fer bénéficient d’exemptions. L’incertitude réside dans une éventuelle renégociation de l’USMCA — des exemptions générales pourraient être supprimées, bien que l’acier canadien puisse obtenir des exemptions dédiées.

Le mécanisme de pénalité CBAM en Europe, en vigueur depuis le 1er janvier 2026, exerce une pression à plus long terme sur les importations à forte empreinte carbone comme l’acier. Les producteurs chinois réagissent en passant aux hauts fourneaux électriques, ce qui réduit encore la demande de minerai de fer brut — un cycle auto-renforçant défavorable aux prix.

Prévisions de prix pour 2026

Les prévisions consensuelles indiquent une baisse. Bien que les prix puissent rester soutenus en H1 2026 en raison de la demande saisonnière, les analystes s’attendent à ce que le seuil de 100 US$ par MT en US$100 se rompe à la baisse lors de la seconde moitié, à mesure que la production de Simandou s’accélère. Les attentes médianes oscillent entre US$94 et US$98, avec certaines projections proches de US$95. Une fourchette raisonnable pour 2026 semble être de 100 à 105 US$ par MT en première moitié, puis en dessous de 100 US$ dans la seconde.

Le marché du minerai de fer entre en 2026 dans une position structurellement plus faible — les vents contraires de la demande, issus du ralentissement immobilier chinois, et le passage à des méthodes de production à base de ferraille entrent en collision avec l’offre nouvelle en forte croissance. Pour ceux qui suivent le secteur, la faiblesse des prix et la concentration croissante du marché parmi moins de producteurs plus grands domineront probablement le récit.