Des gains de 39 % de Nvidia à l'opportunité cachée de Corning : pourquoi 2026 pourrait définir la prochaine vague

Le boom des semi-conducteurs dépasse les acteurs évidents

Lorsque l’on parle d’infrastructure d’intelligence artificielle, Nvidia domine généralement la conversation. L’action de l’entreprise a augmenté de 39 % tout au long de 2025, reflétant une demande robuste pour sa technologie GPU alimentant les centres de données dans le monde entier. Cependant, voici une autre année où des acteurs périphériques pourraient offrir des rendements encore plus attractifs. Corning, un nom que la plupart reconnaissent pour la fourniture de verre aux smartphones depuis 2007, a connu une hausse de 84 % de son action l’année dernière — dépassant largement Nvidia. Le moteur ? La demande pour des câbles à fibre optique qui constituent la colonne vertébrale des centres de données modernes.

La véritable histoire ne concerne pas seulement la société dont l’action progresse le plus rapidement, mais plutôt la compréhension de l’infrastructure technologique plus large qui soutient le développement de l’IA. Chaque cluster informatique nécessite non seulement des processeurs, mais aussi un réseau complexe de connexions : systèmes de mémoire, architecture de stockage, équipements de commutation, et des milliers de kilomètres de câbles transmettant des données entre les composants.

Pourquoi l’architecture des centres de données évolue

L’infrastructure traditionnelle des centres de données reposait fortement sur des câbles en cuivre pour connecter les composants au sein des clusters d’IA. Un seul nœud Nvidia Blackwell, par exemple, contient environ 3,2 km de connexions en cuivre reliant 72 GPU à du matériel de support. Ce système fonctionnait de manière satisfaisante, mais des limitations apparaissent à mesure que les clusters s’agrandissent de façon spectaculaire. La fibre optique représente une mise à niveau fondamentale — elle permet une transmission de données plus rapide, couvre de plus grandes distances sans dégradation du signal, et maintient l’intégrité du signal sur de longues distances.

Les opérateurs de centres de données reconnaissent ces avantages et adaptent leur infrastructure en conséquence. La direction de Corning a déclaré publiquement que le marché adressable pour la fibre optique dans les centres de données pourrait doubler ou tripler par rapport aux niveaux actuels, principalement grâce à l’investissement continu dans l’infrastructure d’IA.

La croissance financière de Corning raconte l’histoire

Les résultats financiers récents soulignent l’importance de cette tendance. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires total de Corning a atteint 4,27 milliards de dollars, soit une croissance de 14 % par rapport à l’année précédente. Dans ce chiffre, la division des communications optiques a montré une dynamique encore plus forte, avec un chiffre d’affaires en hausse de 33 % à 1,65 milliard de dollars. La branche des communications optiques axée sur l’entreprise s’est avérée la plus dynamique, avec une croissance de 58 % grâce à la demande des centres de données.

Ce ne sont pas des gains modestes — ils reflètent des changements structurels du marché. Du côté des bénéfices, la division des communications optiques a généré $295 millions de dollars de bénéfice net au cours du troisième trimestre, en croissance de 69 % en glissement annuel. Cette rentabilité en accélération indique que la forte demande se traduit par un pouvoir de fixation des prix et une expansion des marges.

En regardant vers les résultats de l’année complète 2025, les analystes s’attendent à ce que Corning affiche environ 16,3 milliards de dollars de revenus annuels, soit une augmentation de 13 % par rapport à 2024. Pour donner une perspective, la croissance de 2024 n’était que de 7 %, ce qui indique une accélération significative de la dynamique commerciale.

Contexte de valorisation et opportunité de marché

Du point de vue de la valorisation, Corning se négocie à un ratio cours/bénéfice de 36,9 basé sur les bénéfices traînés des douze derniers mois de 2,38 dollars par action. Cela positionne l’action comme étant nettement plus abordable que d’autres fournisseurs d’équipements semi-conducteurs. Advanced Micro Devices, Broadcom et Nvidia se négocient à des ratios P/E respectifs de 56,3, 50,3 et 46,7, ce qui rend Corning plus attractif malgré sa trajectoire de croissance supérieure.

Le potentiel d’expansion continue semble important. Selon des estimations de l’industrie, les dépenses en infrastructure de centres de données pourraient atteindre $4 trillion par an d’ici 2030, à mesure que les opérateurs développent leurs capacités en IA. De grandes entreprises technologiques ont déjà déployé d’énormes clusters comprenant plus de 100 000 GPU, avec des déploiements encore plus importants en cours de construction. Chacune de ces expansions nécessite des quantités importantes de câblage avancé et de solutions de connectivité.

Positionnement pour 2026 et au-delà

La convergence de trois facteurs crée un contexte intéressant : l’adoption accélérée de l’IA continue de stimuler l’expansion des centres de données, l’adoption de la fibre optique représente une transition pluriannuelle depuis la technologie en cuivre, et Corning maintient une position dominante en fournissant ces composants critiques. La capacité de l’entreprise à transformer cette demande en croissance rentable semble évidente d’après ses performances récentes.

Voici une autre année où comprendre l’ensemble de la pile technologique — plutôt que de se concentrer uniquement sur les concepteurs de puces en tête d’affiche — pourrait débloquer des opportunités d’investissement significatives. Les entreprises qui facilitent l’infrastructure supportant l’IA méritent d’être considérées aux côtés des acteurs plus évidents dans cette transformation.