Repli de 21 % des actions d'AMD : Miser sur la domination des puces IA en 2026 et au-delà

Le vrai jeu de l’argent : pourquoi les ambitions d’Advanced Micro Devices dans les centres de données comptent plus que vous ne le pensez

Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD) est discrètement devenue l’une des opportunités les plus intéressantes dans la course à l’infrastructure IA. Alors que la plupart des investisseurs se concentrent sur le côté grand public — les puces alimentant la PlayStation 5 de Sony et les véhicules électriques de Tesla — la véritable histoire de croissance se déroule sur le marché des centres de données, où les développeurs IA sont avides de puissance de calcul.

Le seul segment des centres de données d’AMD a généré 11,2 milliards de dollars de revenus au cours des neuf premiers mois de 2025, consolidant sa position comme moteur de revenus de l’entreprise. Mais ce qui rend la trajectoire du fabricant de puces avancées captivante, c’est que la direction pense que cette activité pourrait éventuellement atteindre $100 milliard de dollars de revenus dans les années à venir.

De MI355X à MI450 : quand les performances en sautent réellement

Actuellement, le processeur IA phare d’AMD est le MI355X, basé sur l’architecture Compute DNA (CDNA) 4. Des acteurs majeurs comme Oracle ont déjà passé d’importantes commandes — plus de 131 000 unités l’année dernière seulement — misant sur ces puces pour leur infrastructure IA.

Mais le fabricant de puces avancées est sur le point de changer la donne. Plus tard cette année, AMD prévoit de lancer la série MI450, qui représente un saut générationnel. Lorsqu’il est combiné avec des logiciels et du matériel spécialisés dans un rack de centre de données entièrement intégré appelé Helios, le MI450 peut offrir jusqu’à 36 fois plus de performances par rapport à son prédécesseur. Ce n’est pas une amélioration incrémentielle — c’est une augmentation potentielle de dix fois de la capacité de traitement brute pour certains workloads.

Bien sûr, Nvidia contracarrera avec son architecture Rubin dans la seconde moitié de 2026, conservant ainsi sa avance dans cette course aux performances sans fin. Mais Advanced Micro Devices est désormais plus proche que jamais de rivaliser avec les capacités du leader du secteur.

Le partenariat OpenAI : $100 Milliard de dollars sur la demande en IA

La véritable validation de la stratégie d’AMD est venue via un accord historique avec OpenAI en octobre dernier. Advanced Micro Devices fournira jusqu’à 6 gigawatts de capacité GPU d’ici 2030, avec le début des livraisons de la série MI450 au second semestre de 2026.

Ce partenariat indique quelque chose de crucial : les développeurs IA diversifient activement leurs fournisseurs de puces et misent sur la capacité d’AMD à livrer. L’accord offre également à AMD une visibilité sur ses revenus et une voie claire pour faire évoluer son activité de centres de données jusqu’à cet objectif de $100 milliard de dollars.

La question de la valorisation : cher aujourd’hui, potentiellement bon marché demain

Parlons de l’éléphant dans la pièce. Advanced Micro Devices se négocie avec un ratio P/E à terme qui semble tendu par rapport aux standards historiques. Au début janvier, le P/E d’AMD était de 55,6 — supérieur à celui de Nvidia, qui était de 45,6 — ce qui semble difficile à justifier étant donné que l’activité des centres de données de Nvidia est nettement plus grande et en croissance plus rapide.

Mais c’est là que les mathématiques deviennent intéressantes. Le consensus de Wall Street suggère que les bénéfices d’AMD pourraient atteindre 6,49 $ par action en 2026, ce qui placerait son ratio P/E à environ 32. Cela implique que l’action n’a besoin que d’une hausse de 42 % cette année pour s’aligner sur la valorisation actuelle de Nvidia.

À plus long terme, si l’activité des centres de données d’Advanced Micro Devices atteint réellement cet objectif de $100 milliard de dollars de revenus, le prix actuel de l’action commence à ressembler à une véritable affaire.

Pourquoi la correction de 21 % pourrait être exactement ce que les investisseurs contrarians attendaient

L’action AMD a bondi de 77 % l’année dernière grâce à l’élan de l’IA, puis a reculé de 21 % depuis son récent sommet historique. Plutôt que signe de faiblesse, cette correction crée une opportunité d’entrée intéressante pour les investisseurs qui comprennent les catalyseurs à moyen terme de l’entreprise.

La société publiera ses résultats du quatrième trimestre 2025 le 4 février, clôturant ainsi sa plus grande année jamais enregistrée sur le marché des centres de données. Plus important encore, 2026 sera marqué par l’adoption de la série MI450, la mise en œuvre du partenariat avec OpenAI, et le potentiel pour Advanced Micro Devices de prouver que défier Nvidia en performance ne signifie pas sacrifier la rentabilité.

Pour les investisseurs à long terme qui croient en la demande structurelle pour la puissance de calcul IA et pensent qu’AMD a une vraie chance de capturer une part de marché significative, la récente correction offre un point d’entrée plus raisonnable que les sommets récents.