Que nous disent les signaux du marché du café sur la direction des prix ?

Les contrats à terme sur le café ont envoyé des signaux mitigés vendredi alors que les prévisions météorologiques ont remodelé le sentiment du marché. Le café arabica de mars a clôturé en baisse de 2,80 points (-0,78%), tandis que le robusta ICE de mars a diminué de 3 points (-0,07%), inversant ses gains antérieurs alors que les mises à jour météorologiques indiquaient une augmentation des précipitations potentielles pour les principales régions productrices du Brésil tout au long de la semaine à venir.

Les soucis météorologiques au Brésil contre l’optimisme de la production

Ce changement climatique marque un tournant dramatique par rapport au rallye de jeudi, lorsque le arabica a atteint un sommet d’un mois suite à des rapports de précipitations inférieures à la moyenne à travers le Brésil. La dernière évaluation de Somar Meteorologia a montré que Minas Gerais — représentant la majeure partie de la production de arabica du Brésil — n’a enregistré que 26,5 mm de pluie durant la semaine jusqu’au 9 janvier, ce qui ne représente que 29 % des niveaux normaux. Malgré ces conditions sèches, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé sa projection de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs forecastés en septembre.

Les signaux d’inventaire peignent un tableau complexe

Les données des entrepôts ICE révèlent la lutte du marché du café entre les fondamentaux de l’offre et de la demande. Les stocks d’arabica ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 an, à 398 645 sacs le 20 novembre, mais ont depuis récupéré à 461 829 sacs fin décembre. De même, les stocks de robusta ont diminué à un creux d’un an de 4 012 lots début décembre avant de rebondir à 4 278 lots à la fin du mois. Ces signaux du marché du café suggèrent que, bien que les contraintes d’offre aient initialement soutenu les prix, l’activité de réapprovisionnement a atténué une partie de la pression haussière.

La poussée de la production vietnamienne pèse sur le robusta

La dynamique d’exportation continue du Vietnam continue de défier les prix du robusta. Les expéditions de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, selon les données de l’Office national de la statistique publiées lundi. En regardant vers l’avenir, la production devrait augmenter de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques pour 2025/26, pouvant atteindre 29,4 millions de sacs — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait augmenter jusqu’à 10 % si des conditions météorologiques favorables persistent, soulignant les perspectives d’une offre abondante de robusta.

Dynamiques mondiales de la production et de la demande

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de seulement 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, signalant une stabilité relative malgré la volatilité des prix. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a dressé un tableau plus large pour 2025/26, prévoyant que la production mondiale atteindra un record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2,0 % par rapport à l’année précédente. Cette hausse masque des tendances divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Les perspectives spécifiques du Brésil montrent une baisse de 3,1 % de la production à 63 millions de sacs, tandis que la production de café du Vietnam devrait progresser de 6,2 %, atteignant un sommet de quatre ans de 30,8 millions de sacs. Le FAS prévoit que les stocks mondiaux de fin de campagne se contracteront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25.

Quelles sont les prochaines étapes pour les traders de café ?

Ces signaux contradictoires du marché du café — des stocks mondiaux plus serrés mais une forte augmentation de l’offre du Vietnam, couplés à une volatilité météorologique au Brésil — suggèrent que les traders font face à une perspective intermédiaire incertaine. Alors que les conditions sèches dans les régions de production principales soutiennent les prix, la perspective de récoltes abondantes et de stocks en entrepôt récupérés pourrait continuer à limiter les rallyes.