Au début de l'année 2026, lors d'une nuit tardive, j'ai éteint ces écrans de trading scintillant de données frénétiques, et j'ai réimprimé un document technique sur les contrats de confidentialité. Après avoir passé beaucoup de temps dans cet univers, une sensation devient de plus en plus profonde : nous cherchons constamment un sentiment de sécurité, mais la plupart des projets ne proposent qu'une illusion de liquidité.

Récemment, je réfléchis encore et encore à une question : qu'est-ce qui cloche vraiment avec le RWA ?

Honnêtement, transformer un titre de propriété ou une obligation en token est une opération techniquement simple, à un point presque ridicule. Mais je suis de plus en plus convaincu que le vrai obstacle réside dans "comment réaliser la confidentialité de ces actifs dans un environnement totalement décentralisé". J'ai passé pas mal de temps à étudier le principe du protocole Phoenix, et je réalise peu à peu que c'est peut-être la solution la plus viable actuellement — permettre aux fonds conformes de migrer vers la blockchain sans nuire à leurs intérêts commerciaux.

Pensons autrement : si j'étais le responsable technique d'une grande société de gestion d'actifs, de quoi aurais-je le plus peur ?

C'est que chacune de mes opérations de couverture ou de rééquilibrage soit vue en détail par le monde entier. Cette "transparence totale" est très équitable pour les investisseurs particuliers, mais c'est une catastrophe pour les traders professionnels. La visibilité globale sur une blockchain publique revient à coller votre stratégie de trading et votre exposition au risque dans la rue. En regardant la logique de conception des contrats de confidentialité — la combinaison de preuves à divulgation zéro et d'états confidentiels — cela devient particulièrement nécessaire. Ce n'est pas seulement une accumulation de technologies, c'est une compréhension de l'essence de la finance — l'essence financière étant "un jeu d'informations protégées".

Je me demande parfois : cette obsession pour les détails techniques ne m'éloigne-t-elle pas trop du marché ? À une époque où le trafic est roi, ce genre de construction fondamentale peut sembler un peu décalé. Mais une voix en moi reste très claire : si la blockchain doit vraiment remodeler la finance traditionnelle, sa base doit être la confidentialité. Un réseau financier sans confidentialité, c'est comme un champ de bataille sans protection — aussi rapide que vous couriez, cela ne sert à rien. Dès que vous faites face à de véritables professionnels, vous serez rapidement battu.