Repli du marché : l'or baisse alors que le dollar gagne du terrain suite aux changements de politique de la Fed

L’or a reculé par rapport à ses sommets historiques récents ce vendredi, se stabilisant en dessous de la barre des 4 600 $ l’once alors que les participants au marché réévaluaient leurs attentes concernant les décisions de politique monétaire. Le recul du métal précieux reflétait une confluence de facteurs remodelant le sentiment des investisseurs à travers les classes d’actifs.

Des données solides sur l’emploi modifient les attentes de baisse des taux

Le catalyseur des baisses de l’or est venu de données sur les demandes d’allocations chômage plus fortes que prévu. Les demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont unexpectedly chuté à leur niveau le plus bas depuis novembre, surprenant les économistes et signalant une résilience continue du marché du travail. Ce tableau robuste de l’emploi a incité les traders à recalibrer leurs hypothèses concernant le calendrier des baisses de taux de la Réserve fédérale, notamment en ce qui concerne la fenêtre de décision de juin.

Les responsables régionaux de la Réserve fédérale ont renforcé ce sentiment jeudi, avec cinq présidents de banques régionales de la Fed indiquant leur ouverture à une pause dans la réduction des taux d’intérêt malgré les attentes antérieures du marché pour plusieurs baisses. Leurs commentaires ont souligné la confiance de la Fed dans la solidité du marché du travail comme un facteur clé dans la délibération politique.

Action des prix et niveaux techniques

L’or au comptant a diminué de 0,4 % à 4 599,74 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or aux États-Unis ont chuté de 0,4 % à 4 604,39 $. La baisse en pourcentage modérée masquait un changement de momentum plus significatif alors que le métal précieux testait des niveaux de support après sa récente hausse. Parallèlement, l’indice du dollar a enregistré des gains hebdomadaires, renforcé par des signaux indiquant que la dynamique du marché du travail américain perdurerait, réduisant ainsi l’urgence de réduire les taux.

La détente géopolitique réduit la demande de refuge

Au-delà des facteurs économiques domestiques, la détente des tensions Iran-États-Unis a apporté des vents contraires supplémentaires à l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. Lorsque les risques géopolitiques diminuent, les investisseurs ont tendance à se détourner des actifs défensifs comme les métaux précieux vers des investissements axés sur la croissance.

Les développements commerciaux soutiennent l’appétit pour le risque

Pour soutenir le sentiment général du marché, les États-Unis et Taïwan ont finalisé un accord commercial qui réduit les tarifs sur les produits taïwanais de 20 % à 15 %. L’accord comprend $250 milliards d’investissements américains dans la production de semi-conducteurs, l’infrastructure énergétique et le développement de l’intelligence artificielle, ainsi que $250 milliards de garanties de crédit. Cet accord a signalé une réduction des frictions commerciales et a soutenu l’appétit pour le risque parmi les participants au marché.

Orientations futures et attentes du marché

L’outil CME FedWatch reflète actuellement une probabilité de 62,5 % d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en juin. Cependant, cette probabilité pourrait diminuer suite aux données récentes sur l’emploi et aux commentaires hawkish de la Fed.

Les participants au marché attendent désormais d’autres publications économiques, notamment les chiffres de la production industrielle aux États-Unis, ainsi que de nouvelles déclarations des responsables de la Réserve fédérale plus tard dans la séance pour obtenir des insights supplémentaires sur la trajectoire économique, la dynamique de l’inflation et le cadre de politique monétaire de la banque centrale.