Secteur de la construction de produits sous pression : Quatre entreprises naviguent dans le vent contraire du marché

L’industrie des produits de construction aux États-Unis fait face à un paysage complexe façonné par l’incertitude tarifaire, une inflation persistante et des défis en matière d’accessibilité au logement. Malgré des vents contraires à court terme, plusieurs acteurs bien positionnés continuent de faire preuve de résilience. Voici pourquoi quatre entreprises clés — Argan, Installed Building Products, Frontdoor et Gibraltar Industries — attirent l’attention des investisseurs dans un contexte de volatilité plus large du marché.

Le triple défi : Tarifs, coûts et taux hypothécaires

Les fabricants de produits de construction doivent faire face à une tempête parfaite de pressions. Les politiques tarifaires américaines ont perturbé les chaînes d’approvisionnement et gonflé les coûts dans tout le secteur, tandis que les dépenses de transport et de matières premières restent élevées. Les coûts énergétiques continuent de comprimer les marges, et les entreprises peinent à faire supporter ces augmentations aux consommateurs uniquement par des hausses de prix.

Le marché résidentiel raconte une histoire tout aussi préoccupante. Malgré les récentes baisses de taux de la Réserve fédérale, les taux hypothécaires restent obstinément au-dessus de 6 % — à peine en baisse par rapport à leurs sommets. Cela crée un double problème : les propriétaires existants s’accrochent à leurs prêts à faible taux plutôt que de déménager, ce qui limite l’offre de logements, tandis que les acheteurs potentiels font face à des barrières d’accessibilité qui les maintiennent en dehors du marché. Les coûts de la nouvelle construction absorbent ces pressions, limitant davantage l’ajout de nouveaux logements sur le marché.

Résultat ? L’activité d’enchères commerciales s’est ralentie, les propositions de projets pour la première fois accusent du retard, et les projets de rénovation — généralement discrétionnaires — rencontrent des vents contraires dus à des promoteurs prudents naviguant dans l’incertitude économique.

Où se cachent les opportunités de croissance

Pourtant, le secteur n’est pas entièrement sombre. Les investissements fédéraux dans les infrastructures — routes, ponts, broadband et projets résilients face au climat — créent des vents favorables significatifs. La réinjection dans la chaîne d’approvisionnement mondiale et les initiatives de transition énergétique offrent des catalyseurs de croissance supplémentaires. Les entreprises qui exécutent efficacement et élaborent des stratégies intelligentes peuvent tirer parti de ces avantages structurels.

La nature fragmentée de nombreux marchés de produits de construction — en particulier l’isolation résidentielle et les services connexes — crée des opportunités de consolidation pour des opérateurs à grande échelle. Par ailleurs, la demande croissante en électricité provenant des centres de données et des infrastructures d’IA, couplée aux besoins de modernisation du réseau, soutient la demande à long terme pour l’infrastructure électrique.

Quatre entreprises bien positionnées pour la croissance

Argan Inc. (AGX) : La société d’ingénierie et de construction basée à Arlington, VA, se spécialise dans la génération d’énergie et les projets d’infrastructure d’énergies renouvelables. Les révisions récentes des bénéfices ont été constructives, avec des estimations pour 2026 passant de 7,75 $ par action à 8,26 $, et celles pour 2027 passant de 9,40 $ à 10,18 $. Cela reflète des projections de croissance de 34,3 % et 23,2 % d’une année sur l’autre respectivement. La capacité d’Argan à réaliser de grands projets complexes de cycle combiné au gaz et à gérer des portefeuilles diversifiés dans le gaz naturel, les énergies renouvelables, la construction industrielle et les infrastructures télécoms lui confère une protection concurrentielle. La société a gagné 79 % au cours de l’année écoulée, validant la discipline de la direction dans la sélection et l’exécution des projets.

Installed Building Products Inc. (IBP) : L’installateur basé à Columbus, Ohio, domine le marché de l’isolation résidentielle et des produits de construction complémentaires. Les révisions à la hausse récentes pour 2026, à 11,04 $ par action (contre 10,93 $), soulignent une amélioration opérationnelle constante. La présence nationale d’IBP, sa participation à des projets commerciaux lourds et son modèle opérationnel basé sur des branches ont constamment surpassé les tendances du marché sous-jacent. La société bénéficie d’une sous-offre structurelle de logements, de codes de construction de plus en plus stricts en matière d’efficacité énergétique, et d’une demande croissante pour la construction multifamiliale. Avec un gain d’1 an de 60,3 % et une forte flexibilité financière, IBP montre comment une exécution disciplinée permet de naviguer dans les cycles de marché.

Frontdoor Inc. (FTDR) : Basée à Memphis, Frontdoor exploite une plateforme de services à domicile évolutive offrant des garanties structurelles et des services connexes. Le modèle direct au consommateur de l’entreprise favorise une acquisition et une fidélisation solides des membres, tout en s’étendant dans des catégories de remplacement comme la CVC et les appareils électroménagers, ce qui réduit les coûts d’acquisition client. Les améliorations de l’efficacité opérationnelle et les outils habilités par l’IA améliorent la gestion des entrepreneurs et la fidélité des clients. Les révisions récentes des bénéfices pour 2026, à 4,05 $ par action (contre 3,99 $), prévoient une croissance de 1,7 % d’une année sur l’autre. Les surprises de bénéfices constantes de Frontdoor — en moyenne 59,4 % sur les trimestres précédents — illustrent une qualité d’exécution souvent sous-estimée par le marché plus large.

Gibraltar Industries Inc. (ROCK) : Le fabricant basé à Buffalo sert les marchés industriels et de la construction tout en procédant à une restructuration stratégique de son portefeuille. Les nouvelles de Gibraltar aujourd’hui reflètent le recentrage délibéré de l’entreprise sur les accessoires de toiture résidentielle, l’intégration de plateformes de toiture métallique, et la croissance des opérations Agtech. Les estimations de bénéfices pour 2026 ont été revues à la hausse, à 4,66 $ par action (contre 4,59 $), avec une croissance projetée de 11 % d’une année sur l’autre. Malgré une baisse d’1 an de 9,6 %, la clarté stratégique de l’entreprise concernant ses plans de cession et sa pipeline de fusions-acquisitions suggère une valorisation à long terme.

Valorisation et dynamiques sectorielles

Le secteur des produits de construction se négocie à 19,92X le bénéfice prévu — une décote par rapport au multiple de 23,51X du S&P 500 plus large. Cette décote de valorisation reflète l’incertitude à court terme mais pourrait sous-estimer les vents favorables à long terme liés aux infrastructures et aux améliorations opérationnelles en cours chez des opérateurs de qualité.

Au cours de l’année écoulée, le secteur a gagné 4,7 %, contre 22,1 % pour le S&P 500 et 7,8 % pour le secteur de la construction — une sous-performance notable qui crée des opportunités sélectives pour les investisseurs patientant et ayant confiance dans la trajectoire de chaque entreprise.

La conclusion

Les défis du secteur des produits de construction sont réels et persistants. Pourtant, dans cet environnement contraint, les entreprises qui font preuve d’excellence opérationnelle, de focus stratégique et d’exposition aux thèmes de l’infrastructure et de la transition énergétique continuent de récompenser leurs actionnaires. Les quatre entreprises mises en avant ci-dessus illustrent comment une exécution disciplinée, même face aux vents contraires, peut générer des rendements supérieurs pour les investisseurs prêts à regarder au-delà du bruit à court terme.