Comment le changement de portefeuille de T3 de Peter Thiel indique un pari majeur sur l'application de l'IA plutôt que sur le matériel

La Pivot Inattendue Qui a Pris Wall Street de Court

Lorsque le légendaire investisseur de la Silicon Valley Peter Thiel—fondateur de PayPal et Palantir, investisseur précoce de Meta—effectue un mouvement majeur dans son portefeuille, cela mérite une attention particulière. Ses positions au T3 révèlent un changement stratégique frappant qui pourrait remodeler la façon dont les investisseurs envisagent l’intelligence artificielle en 2026.

Selon son dépôt Form 13F auprès de la SEC, Thiel a pris une décision contre-intuitive : il a complètement quitté l’action Nvidia tout en réduisant significativement ses positions sur Tesla. Avec le produit de la vente, il a augmenté de manière agressive ses positions sur Microsoft et Apple. Ce n’était pas un simple rééquilibrage—c’était une restructuration fondamentale de ses paris.

Les Chiffres Derrière le Mouvement

Nvidia est restée stable au T4 après ses performances impressionnantes précédentes, tandis que Tesla a à peine bougé (1% de gain). Pourtant, les nouvelles positions de Thiel ont montré de la volatilité : Apple a gagné 7% au T4 tandis que Microsoft a chuté de 7%. Cette divergence soulève des questions sur si Thiel tente de synchroniser le marché ou parie sur des fondamentaux à plus long terme.

Voici ce qui rend cette décision remarquable : l’inventaire GPU de Nvidia reste critique. Le rapport sur les résultats du T3 du fabricant de puces mentionnait l’épuisement des stocks de GPU cloud face à une demande explosive. En regardant vers l’avenir, Nvidia prévoit que les dépenses en capital pour les centres de données mondiaux atteindront 3-4 trillions de dollars d’ici 2030—une infrastructure colossale en cours de construction.

Décoder la Logique de Thiel

Ce mouvement pourrait indiquer un changement de thèse : que les entreprises de la couche applicative de l’IA (Microsoft, Apple) surpasseront les acteurs purement hardware en 2026.

Le Cas en faveur de cette vision :
Microsoft génère une demande importante pour les unités de calcul via sa plateforme Azure Foundry, offrant aux développeurs un accès à divers modèles d’IA générative pour la création d’applications. Cela le positionne à l’intersection de l’infrastructure et de l’adoption par les entreprises.

L’Argument contraire :
Le taux de croissance de Nvidia dépasse largement celui de Microsoft. Les données sur l’expansion des revenus montrent que Nvidia maintient des taux de croissance trimestriels nettement plus élevés que Microsoft. Encore plus révélateur : la croissance d’Apple a ralenti, rendant sa valorisation actuelle tendue par rapport à Nvidia et Microsoft en termes de multiples PE futurs.

Pourquoi Certains Investisseurs Restent Sceptiques

Apple présente une énigme particulière. Sa stratégie d’IA n’a pas donné les résultats escomptés, et l’innovation produit a stagné. La croissance des revenus reste faible en comparaison—les données montrent une nette différence entre la trajectoire d’Apple et celles des deux autres. Le consensus des analystes suggère que l’expansion d’Apple ne s’accélérera pas de sitôt, tandis que Nvidia et Microsoft devraient maintenir des taux de croissance élevés.

En termes de valorisations futures, Apple semble surévaluée par rapport à ses pairs malgré des fondamentaux plus faibles.

Ce Que Cela Signifie pour le Positionnement en 2026

La concentration du portefeuille de Thiel (avec seulement trois positions à la fin du trimestre) suggère une conviction délibérée plutôt qu’un trading occasionnel. Que sa mise sur l’application de l’IA surpasse le secteur de l’infrastructure reste incertain. Ce qui est clair : le débat du marché sur le sous-secteur de l’IA qui offrira les meilleurs rendements est loin d’être tranché en 2026.

Les enjeux sont suffisamment importants pour que les investisseurs institutionnels surveillent quelle thèse l’emportera—et la répartition du portefeuille de Peter Thiel a rendu sa position indiscutable.