La croissance de Nvidia en 2025 prépare le terrain pour une croissance explosive en 2026

Une année de résilience face aux obstacles

Naviguant dans un paysage rempli de scepticisme et de pressions externes, Nvidia (NASDAQ : NVDA) a réalisé une performance remarquable en 2025. L’action du géant des semi-conducteurs a augmenté de 38,9 % sur l’année, dépassant largement le rendement de 16,4 % du S&P 500. Cette réussite devient encore plus impressionnante lorsqu’on considère le début turbulent — l’action ayant initialement chuté de 37 % alors que les investisseurs étaient confrontés à diverses inquiétudes.

Le contraste entre la baisse initiale et le rallye de fin d’année souligne une leçon essentielle : le pessimisme du marché précède souvent de fortes reprises. Alors que le fabricant de puces avait généré des gains à trois chiffres lors des deux années précédentes, beaucoup anticipaient un ralentissement qui pourrait freiner l’enthousiasme des investisseurs.

Obstacles qui n’ont pas materialisé

Plusieurs préoccupations importantes ont menacé de faire dérailler la dynamique de Nvidia tout au long de 2025. L’introduction de technologies alternatives, telles que le modèle de raisonnement R1 de DeepSeek, a suscité des craintes concernant une demande réduite pour les GPU (processeurs graphiques Nvidia). Parallèlement, la perspective de la mise en œuvre de tarifs douaniers a alimenté des inquiétudes sur une augmentation des prix.

Cependant, le défi le plus tangible est apparu sous la forme de restrictions géopolitiques. Après avoir développé les puces AI H20 spécifiquement pour se conformer aux réglementations d’exportation et lancé des ventes en 2024, l’administration Trump a imposé des restrictions sur les expéditions vers la Chine début 2025. Ce changement réglementaire a créé une incertitude réelle quant aux flux de revenus dans un marché crucial.

Malgré ces obstacles, aucune des destructions de demande anticipées ne s’est produite. L’entreprise a maintenu une croissance robuste de ses revenus et bénéfices tout au long de l’année, démontrant la résilience de la demande pour les puces AI.

Performance financière impressionnante alimentant l’optimisme

Les données racontent une histoire convaincante. Lors de son troisième trimestre fiscal 2026 se terminant le 26 octobre, Nvidia a annoncé des résultats records : le chiffre d’affaires a augmenté de 62 % d’une année sur l’autre pour atteindre $57 milliard, tandis que le bénéfice par action a bondi de 67 % à 1,30 $.

Ce qui est particulièrement significatif, c’est la prévision de la direction. La société prévoit un chiffre d’affaires du Q4 de $65 milliard, représentant une croissance de 84 % — un chiffre qui suggère une dynamique soutenue plutôt qu’un ralentissement. La directrice financière Colette Kress a même indiqué que les projections de revenus précédentes de $500 milliard d’ici la fin 2026 étaient trop conservatrices, la société étant prête à dépasser ces objectifs.

Catalyseurs positionnés pour 2026

Plusieurs développements suggèrent que la trajectoire ascendante pourrait s’accélérer encore. Le PDG Jensen Huang a récemment annoncé lors du CES que les puces de nouvelle génération Vera Rubin de Nvidia ont atteint leur statut de production complète six mois avant le calendrier prévu. Plus important encore, ces puces pourraient réduire les coûts d’inferencing AI de 90 % par rapport à la génération Blackwell actuelle — une avancée qui pourrait transformer l’économie du secteur.

Le paysage géopolitique montre également des signes de changement. Des rapports indiquent que des responsables chinois se préparent à approuver l’importation des puces H200 de Nvidia pour certaines applications, à l’exception uniquement des usages gouvernementaux et militaires. Étant donné que Huang avait précédemment estimé que les ventes annuelles de puces liées à la Chine pourraient atteindre $50 milliard, cette réouverture potentielle du marché représente une opportunité de croissance significative.

La valorisation reste attractive

Se négociant à moins de 25 fois le bénéfice prévu pour l’année prochaine, Nvidia semble raisonnablement valorisée malgré sa position premium. La combinaison de catalyseurs de croissance accélérée, d’un accès élargi au marché et d’avantages liés aux produits de nouvelle génération suggère que la dynamique récente de l’action pourrait encore avoir du potentiel.

La capacité de l’entreprise à surmonter les obstacles de 2025 tout en maintenant des taux de croissance impressionnants démontre à la fois une excellence opérationnelle et une résilience du marché. Avec plusieurs moteurs susceptibles d’alimenter la performance de 2026, les investisseurs devraient examiner attentivement la position de Nvidia dans leur stratégie de portefeuille.