La récente baisse de $BTC est principalement liée à deux facteurs.

Tout d'abord, la situation commerciale. Les États-Unis ont imposé des tarifs douaniers importants à leurs principaux partenaires commerciaux comme l'Europe, ce qui a déclenché des frictions entre l'Europe et les États-Unis. L'Europe pourrait même répliquer avec des mesures de rétorsion. Ce type de risque géopolitique impacte directement le sentiment du marché, la tolérance au risque se resserre immédiatement. Les données sont là — d’octobre 2025, les importations des États-Unis en provenance de l’Union européenne ont atteint 537,9 milliards de dollars, soit plus du double de celles en provenance de Chine. Les exportations de l’Europe vers les États-Unis se concentrent principalement sur les biens de consommation. Si les tarifs augmentent, la pression inflationniste aux États-Unis s’accroîtra, ce qui influencera les attentes pour l’ensemble du marché financier.

Ensuite, la politique. La progression du projet de loi CLARITY est au point mort, et le texte comporte plusieurs restrictions concernant les revenus des stablecoins. Le cadre réglementaire attendu n’a pas été mis en place, ce qui a directement entraîné la réalisation des primes de valorisation, et l’effet levier précédemment utilisé commence à se retirer.

À l’avenir, trois points clés doivent être surveillés : les tarifs continueront-ils à augmenter ? L’Europe lancera-t-elle une liste de mesures de rétorsion ? La Cour suprême pourra-t-elle rapidement statuer sur la légalité des tarifs ?

L’action de la Cour suprême est la plus critique. Si des signaux comme la prise en charge ou l’accélération de l’examen apparaissent, il y aura une opportunité de rebond du risque ; sinon, le marché poursuivra sa désendettement. À court terme, le projet de loi CLARITY ne soutient pas le marché. Sans nouveaux catalyseurs, il y a de fortes chances que le marché reste en consolidation, avec une aggravation des tensions si la situation s’enlise. En revanche, si la situation se calme ou si la Cour envoie des signaux favorables, la reprise pourrait être rapide.

Ainsi, cette baisse d’aujourd’hui constitue la première réaction à la crise tarifaire. La question est de savoir si la chute continuera ce soir ou demain, en fonction de l’évolution des tarifs et des mesures de rétorsion entre l’Europe et les États-Unis, ainsi que de la rapidité de la réponse de la Cour. En l’absence de nouveaux développements, le marché pourrait simplement osciller en phase de correction ; mais si la pression persiste, la probabilité d’une nouvelle chute demain reste élevée.