Le président de la CFTC annonce une loi imminente, mais la capacité de régulation peut-elle suivre ?

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, sous la direction de son président Michael Selig, a envoyé des signaux positifs en annonçant que le Congrès est sur le point d’adopter la “Loi sur la transparence du marché des actifs numériques”. Par ailleurs, la CFTC a lancé le programme “Future Proof” pour moderniser le cadre réglementaire des cryptomonnaies. Cependant, la dernière actualité de Bloomberg a jeté une douche froide : dans un contexte où le pouvoir de régulation est affaibli et où les ressources d’application de la loi sont clairement insuffisantes, la progression de ces législations pourrait ne pas atteindre les résultats escomptés.

Signaux positifs pour l’avancement de la politique

Contenu de la loi et position de la CFTC

Selon les dernières informations, le président de la CFTC a déclaré qu’un “cadre réglementaire sur mesure” serait mis en place pour assurer la prospérité du marché des actifs numériques aux États-Unis. Cela indique un changement de la part de l’autorité de régulation, passant d’un modèle de “réglementation et application” à une approche de “guidance proactive”.

Simultanément, le programme “Future Proof” lancé par la CFTC clarifie cette orientation. Selon les sources, ce programme vise à moderniser la manière dont la CFTC régule les actifs numériques, en adoptant une stratégie de “dose minimale efficace”. Le président a publié une tribune dans le Washington Post, soulignant que le cadre réglementaire actuel n’était plus adapté aux marchés émergents des actifs numériques.

Pourquoi c’est important

Ce changement d’attitude de la CFTC ne se limite pas à une simple évolution de posture, il marque aussi une étape majeure dans la politique cryptographique américaine :

• Passer d’un “chacun pour soi” à une “division claire des responsabilités” : intégrer la majorité des tokens sous la régulation de la CFTC plutôt que de la SEC
• Passer d’un “punitif après coup” à une “norme préventive” : établir une structure de marché claire et des exigences de transparence
• Passer d’une “répression de l’innovation” à un “soutien au développement” : renforcer la compétitivité internationale du marché cryptographique américain

Facteurs de contraintes concrètes

La difficulté des ressources des régulateurs

Mais il existe une question cruciale : la CFTC a-t-elle réellement la capacité de mettre en œuvre ces plans ?

Selon la dernière actualité de Bloomberg, la réponse pourrait être “non suffisante”. Plusieurs problèmes ont été soulignés :

Risque de dispersion des responsabilités

La “Genius Act” (Loi sur les stablecoins) et la “Clarity Act” ont dispersé les responsabilités clés entre plusieurs départements. Bien que cette dispersion semble favoriser un “freinage mutuel”, dans un contexte de ressources limitées, elle pourrait en réalité créer des lacunes réglementaires.

Bloomberg met en garde : si la capacité de régulation n’est pas renforcée, pousser à une adoption plus large des actifs cryptographiques par le public et les institutions, alors que la fraude et les activités illégales continuent d’émerger, pourrait en réalité fragiliser la confiance du marché.

Comment percevoir cette situation

Sur le plan politique

La direction prise par la politique est positive. Un cadre réglementaire clair, une stratégie de “dose minimale efficace” et une attitude favorable à l’innovation sont des attentes de longue date dans l’industrie. De ce point de vue, la déclaration du président de la CFTC constitue effectivement un signal encourageant.

Sur le plan de l’exécution

Mais la mise en œuvre est une autre histoire. Le manque de ressources n’est pas une excuse, mais une réalité. La CFTC a besoin du soutien budgétaire du Congrès, ce qui implique des enjeux politiques. Selon les sources, Bloomberg appelle à établir un cadre de régulation des échanges unifié, élaboré conjointement par la SEC et la CFTC, ce qui pourrait constituer une solution plus réaliste.

Impact sur le marché

À court terme, ces signaux politiques favorisent le moral du marché. Mais à long terme, l’essentiel réside dans l’efficacité réelle de ces lois. Si la capacité de régulation ne suit pas, cela pourrait au contraire entraîner des risques supplémentaires pour le marché.

En résumé

La déclaration du président de la CFTC envoie effectivement des signaux positifs, et le projet de loi en passe d’être adopté par le Congrès représente une avancée majeure pour la politique cryptographique américaine. Mais ce n’est que le premier pas. La véritable épreuve viendra par la suite : la capacité des régulateurs à obtenir suffisamment de ressources et de pouvoirs pour appliquer ces lois. Un cadre clair est essentiel, mais la capacité d’exécution l’est tout autant. Les investisseurs doivent à la fois saisir les opportunités offertes par cette avancée politique et rester conscients des difficultés concrètes dans la mise en œuvre. Dans les mois à venir, il faudra suivre de près les demandes de budget et la répartition des ressources de la CFTC, car ce sont ces éléments qui détermineront si la politique pourra réellement se concrétiser.