Les perspectives du café au Brésil changent : ce que signifient les prévisions de baisse des précipitations pour les prix mondiaux

Les marchés à terme du café ont connu aujourd’hui des vents contraires inattendus alors que les projections météorologiques se sont tournées en faveur du Brésil, déclenchant des ventes immédiates sur les contrats arabica et robusta. Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont chuté de 1,30 points (-0,36%), tandis que le robusta ICE de mars a reculé de 7 points (-0,17%), inversant une tendance antérieure qui soulignait la sensibilité persistante des marchés mondiaux des matières premières aux conditions climatiques du Brésil.

Le catalyseur était simple : des données météorologiques indiquant une augmentation du potentiel de précipitations dans les principales régions productrices de café du Brésil au cours de la semaine à venir. Cela contraste fortement avec la hausse de la semaine dernière, lorsque les prix de l’arabica ont atteint un sommet d’un mois suite à des avertissements de sécheresse sévère. La dernière évaluation de Somar Meteorologia dressait un tableau plus optimiste pour Minas Gerais, la zone dominante de l’arabica au Brésil, qui n’avait reçu que 26,5 mm de pluie durant la semaine se terminant le 9 janvier — soit seulement 29 % de la moyenne à long terme pour cette période.

Gains de production vs. pression sur les stocks : la tension structurelle

Le secteur du café au Brésil reste central dans la dynamique de l’offre mondiale, non seulement en tant que produit d’exportation, mais aussi en tant que moteur crucial des revenus pour l’économie agricole du pays et le niveau de revenu moyen dans les communautés productrices de café. Conab, l’autorité officielle de prévision des récoltes au Brésil, a récemment relevé ses prévisions de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, signalant une reprise robuste après les préoccupations liées à la sécheresse en début de saison. Cette mise à jour de la production contredit les signaux baissiers envoyés par les prévisions de pluie d’aujourd’hui.

Du côté des stocks, la situation reste mitigée. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont oscillé entre deux extrêmes — atteignant un creux de 1,75 an de 398 645 sacs en novembre avant de rebondir à 461 829 sacs la semaine dernière. Les inventaires de robusta ont suivi un schéma similaire, chutant à un creux d’un an en décembre avant de se redresser à 4 278 lots. Bien que la reprise des stocks exerce généralement une pression à la baisse sur les prix, les niveaux de référence restent historiquement contraints, offrant un certain support au plancher des prix.

La poussée des exportations du Vietnam complique l’équation du robusta

Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, renforçant sa position de principal producteur mondial de robusta et amplifiant les préoccupations d’offre pour cette catégorie de contrat. En regardant vers l’avenir, la production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % par an pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques, représentant un pic sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam prévoit des scénarios encore plus optimistes, suggérant une augmentation de 10 % de la production d’une année sur l’autre si des conditions météorologiques favorables persistent.

Cette dynamique de production vietnamienne exerce une pression directe sur les prix du robusta et crée des dynamiques de marché divergentes entre les deux principales variétés de café.

Rééquilibrage de l’offre mondiale : la vision optimiste à long terme du USDA

Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis a récemment révisé à la hausse ses perspectives mondiales pour 2025/26. La production mondiale totale de café devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2,0 % par rapport à l’année précédente. Cependant, cette croissance globale masque d’importants changements de composition : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Ce changement structurel vers la production de robusta — principalement alimenté par les avantages compétitifs du Vietnam et de l’Indonésie — représente un réalignement fondamental des marchés mondiaux du café. Par ailleurs, les stocks de fin de période pour 2025/26 devraient se contracter de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, ce qui suggère des fondamentaux plus tendus malgré les gains de production.

La voie à suivre : récits concurrents sur le marché du café

La dynamique des prix d’aujourd’hui reflète la collision entre deux histoires concurrentes. Le récit de l’offre — alimenté par la reprise de la production au Brésil, l’accélération des exportations vietnamiennes et les projections de production record — plaide pour une pression continue à la baisse. À l’inverse, les tendances de déstockage et la baisse des volumes d’exportation mondiaux (qui ont diminué de 0,3 % en glissement annuel dans le cycle de commercialisation actuel, selon l’Organisation internationale du café) suggèrent une tension structurelle pouvant soutenir les prix lors des pics saisonniers de la demande.

Pour les traders surveillant ces contrats, les variables clés restent les conditions météorologiques au Brésil au cours des 7 à 10 prochains jours et la trajectoire de production du Vietnam durant sa saison de récolte. Jusqu’à ce que ces facteurs soient résolus de manière plus décisive, les contrats à terme sur le café resteront probablement dans une fourchette de fluctuation et réactifs aux mises à jour météorologiques.