L'activité réseau de Nvidia devient discrètement plus importante que vous ne le pensez

La véritable histoire derrière la domination d’Nvidia ne se limite plus aux GPU. Voici ce qui se passe réellement : près de 90 % des clients d’Nvidia achetant des systèmes d’IA pour centres de données achètent également des produits réseau. Ce n’est pas une coïncidence—c’est une stratégie délibérée qui porte ses fruits de manière massive.

Les chiffres racontent une histoire convaincante

Au troisième trimestre fiscal 2026, le chiffre d’affaires d’Nvidia dans le domaine du réseau a atteint 8,2 milliards de dollars, dépassant largement les attentes avec une croissance de 162 % en glissement annuel. Ce n’est pas une activité secondaire. La division réseau comprend NVLink (qui relie plusieurs GPU), les commutateurs InfiniBand, et la plateforme Ethernet Spectrum-X. Des acteurs majeurs comme Meta, Microsoft, Oracle et xAI construisent tous d’immenses centres de données standardisés sur les commutateurs Spectrum-X d’Nvidia.

Réfléchissez aux implications : alors que les concurrents se battent pour une part de marché des GPU, Nvidia verrouille déjà toute l’infrastructure des centres de données. Selon les données du marché, Nvidia détient désormais 11,6 % du marché des commutateurs Ethernet pour centres de données, derrière seulement Arista Networks et Cisco Systems. C’est une pénétration remarquable pour une entreprise qui, il y a seulement quelques années, était purement spécialisée dans les GPU.

Pourquoi le réseau est crucial pour l’infrastructure IA

Il ne s’agit pas simplement de vendre plus de boîtiers. Les centres de données IA ont des exigences réseau totalement différentes de celles de l’infrastructure cloud classique. Lorsque les GPU entraînent ou effectuent des inférences, le débit de données entre processeurs doit rester constamment élevé—tout goulot d’étranglement entraîne une mise en veille des GPU, détruisant efficacité et ROI.

Le marché a validé ce problème : les commutateurs 800GbE ultra-rapides ont presque doublé leurs ventes au troisième trimestre 2025. Nvidia a repéré cette opportunité et l’a saisie.

La plateforme Rubin change tout

Lors du CES, Nvidia a dévoilé Rubin, une solution à l’échelle d’un rack qui regroupe GPU, CPU et réseau dans des systèmes cohérents de 8 GPU et 72 GPU. Le modèle phare, Vera Rubin NVL72, intègre les nouveaux commutateurs Ethernet Spectrum-6 avec une connectivité de 800 GB/s offrant une capacité totale de commutation de 102,4 Tb/s.

Ce changement est d’une importance énorme : Nvidia ne vend plus simplement des composants individuels—elle propose des solutions complètes et optimisées pour centres de données. Chaque système vendu verrouille indéfiniment les revenus liés au réseau.

L’opportunité de marché est énorme

MarketsandMarkets prévoit que le marché du réseau IA passera de 14,9 milliards de dollars en 2025 à 46,8 milliards de dollars en 2029—soit un taux de croissance annuel composé de 33,8 %. McKinsey prévoit près de $7 trillion de dollars d’investissements en capital dans les centres de données mondiaux d’ici 2030 pour répondre à la demande IA. Nvidia est positionnée pour en capturer une part importante.

Même si la concurrence dans le domaine des GPU s’intensifie, le secteur du réseau offre à Nvidia un nouveau moteur de croissance plus difficile à pénétrer pour ses rivaux. Les effets de l’écosystème sont réels : une fois qu’un centre de données standardise ses commutateurs sur Spectrum-X, changer de fournisseur devient coûteux et perturbant.

La vision optimiste vs. la réalité

L’opportunité à long terme est véritablement massive. La construction d’infrastructures IA ne fait que commencer, et des trillions de dollars afflueront dans le capex des centres de données au cours de la prochaine décennie. La stratégie d’Nvidia consistant à contrôler toute la chaîne—GPU, CPU et réseau—est brillante.

Mais voici la tension : personne ne peut prédire si ce niveau d’investissement sera soutenable. L’histoire montre que les bulles capitalistiques peuvent créer une surcapacité massive. Si l’industrie construit en excès des centres de données IA comme lors des cycles d’infrastructure précédents, la trajectoire de croissance d’Nvidia pourrait se heurter à un mur bien plus vite que ce que les optimistes anticipent.

La technologie elle-même ne disparaît pas—les bénéfices en termes de productivité de l’IA sont réels. Mais transformer la construction d’infrastructures IA en rendements à long terme pour les investisseurs ? Cela nécessite que beaucoup de choses fonctionnent parfaitement au cours des quatre prochaines années.