Les actions pétrolières réagissent différemment au changement vénézuélien : pourquoi Chevron, ExxonMobil et ConocoPhillips ont mené la hausse

Les Trois Gagnants d’une Réaction de Marché Sinon Mutée

Lorsque les marchés ont rouvert lundi suite au bouleversement politique majeur au Venezuela durant le week-end, la plupart des actions pétrolières sont restées sans réaction. Pourtant, trois grandes compagnies pétrolières américaines ont dévié de la tendance : Chevron, ExxonMobil et ConocoPhillips ont toutes enregistré des gains notables qui ont immédiatement attiré l’attention des investisseurs.

La réaction globale du marché a été modérée — le S&P 500 a augmenté de seulement 0,49 % à l’ouverture et a ajouté 0,14 % durant la séance. Cependant, ces trois actions pétrolières racontaient une histoire différente. Chevron s’est démarquée comme la meilleure performance de la séance parmi les majors de l’énergie, avec une hausse de 5,5 % par rapport à la clôture de vendredi. ConocoPhillips a suivi avec une progression de 3,1 %, tandis qu’ExxonMobil a enregistré une hausse plus modeste de 2,5 %.

En contraste frappant, d’autres grands producteurs pétroliers ont montré peu d’enthousiasme. TotalEnergies a chuté de 0,35 %, Shell a reculé de 0,48 %, et BP a à peine bougé avec une hausse de 0,87 %. Des sociétés indépendantes plus petites comme Occidental Petroleum, EOG Resources et Diamondback Energy ont en réalité diminué entre 0,6 % et 2,9 % pour la journée.

Décryptage : Pourquoi ces Trois Actions Pétrolières Ont Divergé de Leurs Pairs

Cette divergence n’était pas aléatoire. Comprendre les histoires distinctes de ces entreprises avec le Venezuela révèle la logique du marché.

La Position Unique de Chevron

Parmi tous les producteurs pétroliers américains, Chevron occupe une position exceptionnelle : c’est la seule grande compagnie pétrolière américaine qui est restée opérationnelle au Venezuela après la nationalisation de son secteur pétrolier par le gouvernement en 2007. Alors que d’autres entreprises ont quitté le pays, Chevron a négocié des accords avec des participations minoritaires et continue d’exploiter plusieurs champs pétrolifères vénézuéliens. Ces opérations représentent 20-25 % de la production quotidienne totale du Venezuela.

Les investisseurs pensaient que Chevron pourrait tirer le plus grand profit d’un éventuel changement de politique en faveur des intérêts commerciaux américains. Le potentiel d’un accès élargi aux réserves de pétrole prouvées massives du Venezuela — qui rivalisent ou dépassent celles de l’Arabie Saoudite — a déclenché la forte performance de l’action lundi.

Réclamations et Indemnisation pour ExxonMobil et ConocoPhillips

ExxonMobil et ConocoPhillips ont adopté des stratégies différentes. Plutôt que d’accepter des rôles minoritaires après la nationalisation, ces deux entreprises ont quitté le pays mais ont poursuivi des recours juridiques. Elles ont déposé des demandes d’arbitrage pour obtenir une compensation pour leurs actifs et opérations perdus.

Les tribunaux d’arbitrage internationaux leur ont donné raison, ordonnant au Venezuela de payer à ExxonMobil plus de $1 milliards et à ConocoPhillips plus de $10 milliards. Cependant, lorsque les sanctions américaines ont ciblé le pétrole vénézuélien en 2019, les flux de paiement se sont complètement arrêtés. L’action du marché lundi laissait penser que les investisseurs voyaient de nouvelles perspectives de négociations de règlement ou de récupération partielle des indemnisations sous une administration vénézuélienne potentiellement plus accommodante.

La Vérification de la Réalité du Mardi

L’enthousiasme initial s’est rapidement évaporé. À la clôture de mardi, le récit avait considérablement changé.

Aucune entreprise n’a annoncé de nouveaux plans d’investissement concrets. Parallèlement, des estimations médiatiques circulaient concernant l’ampleur des travaux de réhabilitation des infrastructures nécessaires — des dizaines de milliards de dollars répartis sur plusieurs années. Cette évaluation sobère a entraîné des corrections rapides.

ConocoPhillips a inversé sa tendance, reculant de 1,8 % mardi, ExxonMobil a chuté de 3,2 %, et Chevron — champion de lundi — est devenue la victime de mardi, abandonnant 4,2 % et enregistrant sa pire performance depuis avril 2025.

À mi-semaine, les trois actions pétrolières avaient cédé la majorité de leurs gains. ConocoPhillips se situait à seulement 0,8 % au-dessus de la clôture de vendredi, Chevron conservait un maigre gain de 0,7 %, et ExxonMobil était en réalité en baisse de 1,1 % par rapport à son niveau de vendredi. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté de 1,3 % sur la même période, laissant les trois actions pétrolières sous-performer par rapport à l’indice général.

Ce qui Pourrait Vraiment Se Matérialiser pour les Actions Pétrolières

Le chemin à venir reste véritablement incertain pour ces trois actions pétrolières et l’exposition plus large du secteur de l’énergie au Venezuela.

Des scénarios positifs sont possibles. De nouvelles opportunités de forage en mer pourraient émerger, pouvant bénéficier à Chevron (qui exploite déjà des infrastructures offshore vénézuéliennes) ou à ExxonMobil (qui maintient d’importantes opérations offshore en Guyana à proximité). Les efforts diplomatiques américains pourraient faciliter des accords d’indemnisation pour les revendications de longue date d’ExxonMobil et ConocoPhillips. De plus, toute augmentation significative de la production pétrolière vénézuélienne pourrait profiter aux raffineries de la côte du Golfe des États-Unis, spécialement conçues pour traiter le pétrole lourd du pays.

Inversement, un sentiment anti-américain ou des revers politiques pourraient décourager les engagements à long terme des compagnies pétrolières américaines. Le risque géopolitique demeure élevé.

Tant que la trajectoire réelle du Venezuela et la mise en œuvre de la politique américaine ne seront pas clarifiées, les investisseurs doivent considérer les opportunités vénézuéliennes comme des possibilités spéculatives plutôt que comme des facteurs fondamentaux dans l’évaluation de leurs actions pétrolières. La hausse de lundi rappelle que les réactions initiales du marché — même si elles sont logiques en interne — ne s’alignent pas toujours avec la réalité sous-jacente.