Les rapports USDA provoquent une chute du maïs alors que les perspectives d'offre s'élargissent

Le marché des céréales digère un changement significatif dans la dynamique de l’offre de maïs aux États-Unis lundi, avec des contrats à terme en forte baisse dans un contexte d’évaluations agricoles gouvernementales récentes. La détention de maïs de décembre atteignant 13,282 milliards de boisseaux — dépassant largement les projections des analystes de 12,962 milliards de boisseaux — a lourdement pesé sur la valeur des contrats lors de la séance de mi-journée.

Chiffres de production déclenchent une correction du marché

Les dernières mesures de récolte de l’USDA révèlent l’ampleur de l’abondance de cette saison. Le rendement du maïs a augmenté à 186,5 bushels par acre, soit une hausse modeste de 0,5 bpa par rapport à l’évaluation de novembre. La superficie récoltée s’est étendue de 1,3 million à 91,3 millions d’acres, ce qui porte la production totale à 17,021 milliards de bushels — soit une augmentation de 269 millions de bushels par rapport à l’estimation du mois précédent.

Ces révisions de l’offre se répercutent sur la demande. Les projections de stocks de fin de saison ont bondi à 2,227 milliards de bushels, dépassant largement le consensus de Bloomberg de 1,985 milliard de bushels. La hausse résulte de deux pressions : le stock de report augmentant de 19 millions de bushels tandis que l’utilisation pour l’alimentation animale s’est accrue de 100 millions de bushels. Ce surplus d’offre a dépassé l’enthousiasme récent pour l’exportation, laissant les détenteurs de contrats avec des pertes substantielles approchant 16 à 17 cents par bushel.

Le marché au comptant reflète la faiblesse des contrats à terme

Le benchmark national du maïs au comptant CmdtyView a reculé de 16¾ cents pour s’établir à 3,91½ $, reflétant la baisse plus large des contrats à terme. Les contrats de mars 26 se négocient à 4,29 (en baisse de 16¾ cents), tandis que ceux de mai 26 et juillet 26 montrent une pression similaire à 4,37½ $ et 4,44¼ $ respectivement.

La dynamique à l’exportation ne compense pas la nouvelle offre

Malgré une activité d’exportation modérément positive, les données d’expédition ont sombré dans le bruit de fond du marché. La semaine se terminant le 8 janvier, 1,49 million de tonnes métriques de maïs ont été exportées — en hausse de 12,75 % semaine après semaine et de 3,4 % par rapport à l’année précédente. Le Mexique a dominé en tant que principal destinataire avec 702 811 MT, suivi du Japon (258 110 MT) et de Taïwan (161 058 MT).

Le cumul de l’année de commercialisation s’élève désormais à 28,43 millions de tonnes métriques, soit une hausse de 60,54 % par rapport à la même période l’an dernier. Pourtant, même ces chiffres d’exportation robustes pâlissent face à l’ampleur de l’offre intérieure élargie. Les annonces de ventes privées pour 204 000 MT à la Corée du Sud et 310 000 MT à des acheteurs non divulgués ont attiré peu d’attention lors des sessions de mi-journée.

La saison de plantation mondiale ajoute du contexte

Au Brésil, la première récolte de maïs reste en phase de récolte précoce à 0,5 % d’avancement jeudi, la deuxième récolte plus importante étant à seulement 0,2 % plantée selon les évaluations d’AgRural. Ce rythme modéré dans le principal producteur de l’hémisphère sud ajoute une couche supplémentaire à la narration de l’offre mondiale, bien que les implications immédiates sur le marché restent secondaires aux préoccupations d’abondance domestique.

L’écart marqué entre les niveaux actuels de stocks et les attentes des analystes — exprimé numériquement comme 16/3 en nombre mixte de boisseaux supplémentaires par ratio — souligne à quel point la production a dépassé les prévisions consensuelles.

En résumé

Les contrats à terme sur le maïs anticipent une saison d’abondance agricole, avec des projections d’offre qui laissent peu de place à l’optimisme parmi les détenteurs de contrats cherchant une reprise des prix à court terme.