Le marché immobilier peut-il soutenir sa reprise ? Les taux hypothécaires et les préoccupations concernant l'offre pourraient freiner la croissance

Le marché immobilier américain fait face à des incertitudes croissantes alors qu’il entre en 2026. Si les baisses de taux d’intérêt ont suscité de l’optimisme chez les acheteurs, le secteur lutte contre des contraintes d’offre persistantes et des vents macroéconomiques contraires qui pourraient faire baisser les prix. Les dernières données du Census Bureau et du Department of Housing and Urban Development révèlent un marché en mutation — où la demande ne se traduit pas par une activité de construction robuste.

La situation des taux hypothécaires

Les conditions de prêt se sont améliorées modestement, mais restent élevées. Selon Freddie Mac, le taux fixe à 30 ans a été en moyenne de 6,17 % pour la semaine se terminant le 30 octobre 2025, en baisse par rapport à 6,34 % la semaine précédente et nettement inférieur aux 6,72 % enregistrés au début d’octobre 2025. Sur un an, le taux a diminué de 55 points de base par rapport à 6,72 % fin octobre 2024. Malgré cette amélioration, des taux hypothécaires proches de 6 % continuent de limiter l’accessibilité pour de nombreux acheteurs potentiels.

Les données de vente racontent une histoire mitigée

Les ventes de maisons individuelles neuves en octobre 2025 ont atteint 737 000 unités, soit une baisse marginale de 0,1 % par rapport à septembre mais une augmentation respectable de 18,7 % en glissement annuel. Cependant, la dynamique des prix suggère une tension sous-jacente. Le prix médian de vente a chuté de 3,3 % mois après mois pour s’établir à 392 300 $ et a diminué de 8 % sur un an — des signaux que le marché pourrait subir une pression à la baisse supplémentaire si la demande s’affaiblit davantage.

Le prix moyen de vente des nouvelles maisons a augmenté à 498 000 $, en hausse de 3 % par rapport au trimestre précédent mais en baisse de 4,6 % sur un an. Cette divergence entre prix médian et prix moyen indique un marché encore en ajustement face aux changements de taux et aux préférences des acheteurs.

Permis de construire et construction en retard

Le secteur de la construction a sous-performé par rapport à l’activité de vente en octobre 2025. Le nombre total d’unités de logement privées autorisées par permis de construire a atteint 1 412 000 unités, en baisse de 0,2 % mensuellement et de 1,1 % annuellement. Les permis pour maisons individuelles se sont élevés à 876 000 unités, en baisse de 0,5 % par rapport au mois précédent.

Les démarrages de construction ont montré une situation encore plus faible. Les démarrages de logements privés ont totalisé 1 246 000 unités, en baisse de 4,6 % mois après mois et de 7,8 % sur un an. Bien que les démarrages pour maisons individuelles aient augmenté de 5,4 % en séquentiel, la tendance globale reflète une hésitation des constructeurs. Les mises en chantier ont atteint 1 386 000 unités, en légère hausse par rapport à septembre mais en baisse de 15,3 % sur un an.

Pourquoi le marché immobilier va-t-il faire face à des vents contraires ?

Malgré la récente initiative de l’administration Trump d’$200 acheter pour 1 milliard de dollars d’obligations hypothécaires afin de refroidir les coûts du logement, les défis structurels menacent une reprise durable. L’inflation liée aux tarifs douaniers et l’incertitude macroéconomique érodent les marges des constructeurs et la confiance des consommateurs. La performance boursière du secteur de la construction résidentielle a été inférieure à celle de l’indice de construction plus large et du S&P 500 au cours des six derniers mois — reflet du scepticisme des investisseurs quant à la croissance à court terme.

Les constructeurs comptent sur un soutien politique favorable pour compenser ces pressions. Cependant, un marché du travail tendu, la hausse des coûts des matériaux dans un contexte de préoccupations tarifaires, et la gestion des stocks restent des obstacles clés à une croissance plus rapide de l’offre.

Trois constructeurs face à l’incertitude

Century Communities, Inc. (CCS) affiche une note Zacks Rank 3. Les actions de la société ont gagné 13,1 % au cours des six derniers mois. Les estimations de bénéfices par action pour 2026 devraient croître de 34,2 % d’une année sur l’autre, et les bénéfices ont dépassé les estimations consensuelles dans trois des quatre derniers trimestres, avec un taux de dépassement moyen de 20,4 %.

Dream Finders Homes, Inc. (DFH) basé à Jacksonville, en Floride, détient également une note Zacks Rank 3. Son action a chuté de 29,2 % sur six mois. Les estimations de bénéfices pour 2026 suggèrent une croissance de 4,6 % sur un an, bien que les résultats aient montré une exécution incohérente par rapport au consensus, avec une moyenne de dépassement négative de 2,8 %.

Green Brick Partners, Inc. (GRBK) basé à Plano, Texas, maintient une note Zacks Rank 3. Les actions ont augmenté de 11,2 % en six mois. Le bénéfice par action prévu pour 2026 devrait diminuer légèrement de 0,3 % sur un an, bien que les bénéfices aient dépassé le consensus dans trois des quatre derniers trimestres, avec une surperformance moyenne de 13,2 %.

Quelles sont les prochaines étapes ?

La trajectoire du marché immobilier dépend fortement de la rapidité avec laquelle les taux d’intérêt se normaliseront et si les mesures de relance gouvernementale seront suffisantes pour compenser la pression macroéconomique. Le marché immobilier va-t-il continuer à descendre ou se stabiliser ? Le début de 2026 sera révélateur. Les baisses de taux offrent un vent favorable, mais l’inflation alimentée par les tarifs douaniers et une activité de construction limitée suggèrent une reprise plus lente que ce que l’optimisme récent laisse penser. Les investisseurs surveillant ce secteur devraient suivre les orientations des constructeurs, les tendances des permis, et les mouvements des taux hypothécaires comme indicateurs clés pour déterminer si le secteur peut maintenir son élan ou s’il risque une nouvelle pression à la baisse.