Quelles sont les prochaines tendances pour les prix du minerai de fer : les dynamiques clés qui reshaping le marché en 2026

Le minerai de fer a rebondi après ses creux de septembre 2024, mais 2025 s’est avérée être une année mitigée, car l’incertitude tarifaire et la confiance vacillante des investisseurs ont freiné la dynamique. La matière première reste liée à la demande mondiale d’acier, qui dépend elle-même de la vitalité de la construction et de la fabrication. Ces dernières années, la production de batteries pour véhicules électriques est devenue un autre moteur de demande important, bien que l’ampleur reste modeste par rapport à la construction.

Le côté de la demande : où va vraiment l’acier ?

La domination de la Chine dans la production mondiale d’acier est indéniable — le pays produit plus d’acier que le reste du monde combiné. Pourtant, les réserves domestiques de minerai sont insuffisantes pour couvrir les besoins de consommation, ce qui en fait le plus grand importateur mondial de métaux de base. Cette dépendance confère à la santé économique chinoise une influence démesurée sur les marchés mondiaux du minerai de fer. La crise du secteur immobilier, qui a débuté en 2021, déclenchée par l’effondrement de promoteurs comme Country Garden et Evergrande, continue de peser sur la demande d’acier pour la construction. Bien que le gouvernement chinois ait lancé plusieurs initiatives de relance, la reprise du marché immobilier reste elusive.

La construction représente généralement environ 50 % de la consommation finale d’acier. Au-delà de la Chine, la demande d’acier est de plus en plus répartie entre l’Asie du Sud-Est, l’Asie de l’Est, le Moyen-Orient, l’Amérique latine et l’Afrique — des marchés qui ont partiellement compensé la faiblesse de la consommation intérieure chinoise par des exportations.

Cependant, un changement structurel est en cours. La Chine passe progressivement des hauts-fourneaux aux fours à arc électrique (FADs), qui utilisent de la ferraille plutôt que du minerai de fer brut. Aujourd’hui, les FAD représentent environ 12 % de la production d’acier chinoise, avec des projections suggérant que ce chiffre pourrait atteindre 18 % d’ici le début des années 2030. Ce changement est en partie motivé par les objectifs de réduction des émissions fixés pour 2030, et en partie par le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (CBAM) de l’UE, qui impose des taxes sur les importations à forte empreinte carbone comme l’acier — une politique entrée en vigueur le 1er janvier 2026.

L’impact sur la demande de minerai de fer est sobering : les régions qui augmentent leur production d’acier, comme l’Inde (le plus grand État producteur de minerai de fer en Inde étant un contributeur clé), la Russie, le Brésil et l’Iran, sont généralement autosuffisantes en minerai et ne dépendent pas des importations. Par ailleurs, la production européenne d’acier fait face à des vents contraires structurels alors que les producteurs se tournent vers des méthodes à moindre émission de carbone.

Comment le minerai de fer a performé en 2025

L’année a débuté à 99,44 US$ par tonne métrique ™ le 6 janvier, puis a grimpé à 107,26 US$ à la mi-février. Une forte correction en mars a ramené les prix vers 100 US$, suivie d’une reprise à 104,25 US$ début avril. Une vente plus large de métaux de base a fait plonger les prix à 99,05 US$ le 9 avril. Alors que d’autres matières premières se sont redressées, le minerai de fer a continué de se dégrader, atteignant un creux de 93,41 US$ le 1er juillet. La seconde moitié de l’année a apporté une stabilité relative, avec des prix oscillant dans la fourchette 100–US$$107 . À la fin de l’année, le minerai de fer a atteint 107,88 US$ le 4 décembre avant de se stabiliser à 106,13 US$.

Le principal responsable de la faiblesse de la première moitié a été la chute persistante du développement immobilier chinois combinée à la crainte suscitée par les annonces tarifaires du président américain Trump en avril. Ses tarifs de « Journée de la libération » ont imposé une taxe de base de 10 % et menacé d’autres mesures de rétorsion, suscitant brièvement des craintes de récession et des ventes de matières premières. Les marchés se sont redressés lorsque les décideurs ont atténué les propositions les plus agressives.

Le choc d’offre : Simandou entre en scène

Un développement clé est survenu en décembre 2024 lorsque la gigantesque mine de Simandou en Guinée a expédié son premier minerai vers les fonderies chinoises. Cette mine s’avérera transformative. La production va augmenter au cours des 30 prochains mois, atteignant 15–20 millions de MT par an en 2026 et 40–50 millions de MT d’ici 2027. Crucialement, la teneur en fer du minerai de Simandou est de 65 %, bien supérieure à celle de nombreuses autres sources concurrentes.

La structure de propriété de la mine a une importance géopolitique. Les blocs un et deux sont détenus par un consortium sino-singapourien, tandis que les blocs trois et quatre impliquent Rio Tinto, Chinalco et le gouvernement guinéen. Cette répartition permet à la Chine de diversifier ses fournisseurs au-delà de l’Australie, ce qui constitue un objectif stratégique que le pays poursuit sans succès depuis 15 ans. L’arrivée de cette nouvelle offre perturbe les chaînes d’approvisionnement existantes et déplace le momentum en faveur des acheteurs plutôt que des vendeurs.

Obstacles tarifaires et politiques

Les tarifs américains sur l’acier ne devraient pas avoir d’impact direct majeur sur le minerai de fer, puisque la demande américaine d’acier dépasse la production nationale, mais les importations chinoises restent marginales. Les États-Unis dépendent principalement de fours à arc électrique alimentés par de la ferraille, et non du minerai brut. Le Canada et le Brésil font face à des tarifs de 25 % et 50 % respectivement, mais tous deux bénéficient d’exemptions pour les pellets de minerai de fer. Cependant, la renégociation du CUSMA en 2026 pourrait changer cette donne, introduisant de l’incertitude.

Le mécanisme CBAM de l’Europe aura des effets plus durables. En favorisant des méthodes de production à faible empreinte carbone, il accélère la transition mondiale vers les fours à arc électrique et réduit la demande de minerai de fer brut.

Perspectives 2026 : croissance modérée et augmentation de l’offre

Alors que l’économie chinoise devrait croître de 4,8 % en 2026, la croissance de la demande d’acier restera limitée par la faiblesse persistante du secteur immobilier. L’offre devrait connaître une forte hausse, tous les grands mineurs augmentant leur production, la montée en puissance de Simandou étant le contributeur le plus important. Cette combinaison — demande faible couplée à une capacité en expansion — indique une pression continue sur les prix.

Les prévisions consensuelles se situent dans la fourchette 94–US$$105 . Les observateurs du marché s’attendent à ce que les prix restent dans la bande 100–US$$105 durant le premier semestre 2026, soutenus par la demande saisonnière. Cependant, à mesure que Simandou augmente sa production dans la seconde moitié, les prix devraient descendre en dessous de 100 US$ par MT, en accord avec l’estimation consensuelle pour l’année.

La convergence des vents contraires de la demande, la croissance de l’offre et les changements structurels dans les méthodes de production d’acier suggèrent que le minerai de fer aura du mal à trouver un soutien durable des prix en 2026, sauf en cas de surprise majeure dans la croissance mondiale ou d’une perturbation géopolitique des chaînes d’approvisionnement.