L'écart de valorisation actuel d'AMD : pourquoi la patience pourrait porter ses fruits pour les investisseurs contrarians

Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD) a récemment connu une forte correction, se négociant bien en dessous de ses valorisations maximales malgré de solides performances opérationnelles. Cela représente une proposition intrigante pour les investisseurs prêts à adopter une vision mesurée et à long terme sur la trajectoire du géant des semi-conducteurs dans les secteurs en pleine expansion de l’IA et de la robotique.

Innovation produit comme différenciateur concurrentiel

Le positionnement concurrentiel d’AMD s’est considérablement renforcé avec ses annonces de produits récentes lors du CES. La société a présenté son GPU AMD Instinct MI440X destiné aux déploiements d’IA en entreprise, avec la génération MI500 prévue pour 2027. Ces développements sont importants car l’industrie des semi-conducteurs récompense l’innovation continue — les entreprises qui ne rafraîchissent pas leur portefeuille de produits perdent généralement leur pertinence sur le marché.

Ce qui distingue AMD, ce sont ses relations existantes avec les fournisseurs. Les grandes entreprises technologiques utilisent déjà la technologie d’AMD, ce qui valide que ses solutions répondent aux normes de l’industrie. Les collaborations récentes avec OpenAI, le Département de l’énergie des États-Unis et Oracle indiquent que de nouveaux clients considèrent AMD comme une alternative crédible, tandis que les partenaires existants pourraient augmenter leurs commandes à mesure que des produits améliorés deviennent disponibles.

La mathématique de la croissance à long terme

Lors de communications avec les investisseurs en novembre 2025, AMD a présenté une feuille de route ambitieuse sur plusieurs années, centrée sur la capture de parts de marché dans le secteur mondial du calcul, estimé à $1 trillion. La société prévoit d’atteindre un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 35 % dans l’ensemble de ses activités, avec son segment de centres de données IA prévu de croître à un CAGR de 80 % au cours des trois à cinq prochaines années.

Ces objectifs ne sont pas purement spéculatifs. L’industrie de la robotique fournit un socle concret pour de telles projections. ABI Research prévoit que le marché de la robotique passera de $45 milliard en 2024 à $110 milliard d’ici 2030 — soit une trajectoire de croissance de 14 % par an. Chaque robot déployé nécessite des processeurs capables d’IA pour fonctionner de manière optimale, garantissant une demande soutenue en puces à mesure que l’automatisation se répand dans les industries.

Potentiel d’expansion des marges

Actuellement, AMD maintient des marges bénéficiaires nettes légèrement supérieures à 10 % — une position prudente par rapport à ses concurrents. Nvidia opère avec des marges supérieures à 50 %, tandis que Broadcom fonctionne généralement dans une fourchette de 30-40 %, approchant récemment les 50 %. Cet écart illustre que les entreprises de semi-conducteurs servant la construction d’infrastructures IA disposent d’opportunités importantes pour améliorer leur rentabilité à mesure que la fabrication s’intensifie et que la gamme de produits évolue vers des offres à marges plus élevées.

Si AMD parvient à exécuter avec succès son plan de croissance tout en élargissant ses marges vers 20-30 %, la correction actuelle du marché devient nettement plus attractive sur une base prospective.

Séparer le signal du bruit

Les acteurs du marché invoquent fréquemment les préoccupations de “bulle de l’IA” chaque fois que les actions technologiques chutent de 10 % ou plus. Cependant, ces inquiétudes méritent d’être examinées à la lumière des réalités du déploiement physique. La construction continue de l’infrastructure IA — des centres de données à l’informatique en périphérie, en passant par les systèmes autonomes — nécessitera intrinsèquement d’énormes quantités de semi-conducteurs. Il ne s’agit pas d’une demande spéculative ; cela reflète des dépenses d’investissement tangibles de la part des entreprises et des gouvernements du monde entier.

La combinaison de produits validés, d’un écosystème de partenaires en expansion et d’objectifs de croissance à long terme crédibles suggère que la faiblesse actuelle de la valorisation représente une opportunité plus durable que les corrections temporaires souvent dictées par le sentiment. Pour les investisseurs capables de maintenir leur conviction face à la volatilité, la patience avec le cyclicalisme des semi-conducteurs a historiquement récompensé une allocation de capital disciplinée dans ce secteur.