Rubin Chips pourrait-il annoncer une croissance inattendue pour Amphenol ? Voici pourquoi les analystes pensent que ce fabricant de connecteurs est prêt à réussir

Lorsque Nvidia a dévoilé sa plateforme de puces Rubin lors du CES, la réaction initiale du marché était prévisible : enthousiasme pour le fabricant de puces, panique pour les fournisseurs. L’action d’Amphenol a chuté de 5 % alors que les investisseurs craignaient que la nouvelle architecture ne réduise la demande pour l’infrastructure réseau traditionnelle. Mais un regard plus approfondi sur les spécifications techniques raconte une histoire différente—une qui pourrait signifier un potentiel de hausse substantiel pour ce fournisseur méconnu.

Le rebondissement de la chaîne d’approvisionnement

Amphenol fabrique les connecteurs, câbles, capteurs et antennes qui constituent l’épine dorsale de l’infrastructure électronique moderne, desservant des secteurs allant de l’aérospatiale aux centres de données. Alors que la plateforme Rubin de Nvidia élimine les besoins en câblage entre les plateaux dans les systèmes de calcul, elle augmente en réalité la demande pour un composant totalement différent : les connecteurs haute densité.

Voici l’intuition clé : les puces Rubin nécessitent beaucoup plus de contenu en connecteurs que les puces Blackwell. Les analystes d’Evercore ISI estiment que la nouvelle plateforme pourrait exiger 20-40 % de volume supplémentaire de connecteurs par rapport aux générations précédentes. Ce changement ne nuit pas à Amphenol—il redirige ses opportunités. Les câbles restent essentiels ailleurs dans l’écosystème plus large des centres de données ; les connecteurs deviennent le nouveau moteur de valeur.

Wall Street a rapidement reconnu cette dynamique. Dès vendredi, de grandes sociétés comme Evercore, Barclays et Citigroup ont amélioré la recommandation d’Amphenol, citant précisément cet avantage dans la chaîne d’approvisionnement. L’action a rebondi de 4 % suite à ces recommandations, les investisseurs avisés achetant la baisse.

Un catalyseur majeur déjà en marche

Amphenol vient de finaliser l’acquisition de la branche Connectivity and Cable Solutions de CommScope, concluant une opération qui apporte 4,1 milliards de dollars de revenus annuels additionnels. Ce timing ne pourrait pas être meilleur. L’acquisition de CommScope positionne Amphenol comme le principal fournisseur de connecteurs, précisément au moment où l’industrie redessine son infrastructure autour de l’architecture Rubin.

L’opération est déjà bénéficiaire, contribuant 0,15 $ par action aux bénéfices pour l’exercice en cours. Plus important encore, elle valide la vision stratégique de la direction : ils croient que l’infrastructure centrée sur les connecteurs représente la prochaine vecteur de croissance dans les centres de données IA.

Un gagnant discret avec des performances éprouvées

Amphenol ne bénéficie pas de la reconnaissance grand public d Nvidia, mais il a discrètement accumulé des rendements remarquables. Au cours de l’année écoulée seulement, Amphenol a délivré 106 % de rendement contre 36 % pour Nvidia. Sur cinq ans, Amphenol affiche un rendement annualisé de 34 % ; sur dix ans, 28 %—des chiffres qui surpassent largement la performance du S&P 500.

Ce n’est pas une bulle liée à l’IA. L’activité d’Amphenol couvre trois divisions : Solutions de communication (53 % du chiffre d’affaires), qui inclut les centres de données et les réseaux à large bande ; Solutions pour environnements difficiles pour des applications militaires et industrielles ; et Systèmes d’interconnexion/capteurs pour l’automobile et l’aérospatiale. Tous les segments sont en croissance, créant des flux de revenus diversifiés.

Les chiffres justifient la hausse. Le chiffre d’affaires du dernier trimestre a augmenté de 53 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice par action a bondi de 102 %. La direction prévoit une croissance des ventes de 50 % et une croissance des bénéfices de 73 % pour l’ensemble de l’exercice. Avec des marges opérationnelles à des niveaux record et une génération de flux de trésorerie libre de 1,2 milliard de dollars, Amphenol dispose de la puissance financière pour financer des acquisitions tout en récompensant ses actionnaires.

La valorisation dans son contexte

Se négociant à 48x le bénéfice actuel et 35x le bénéfice prévu, Amphenol n’est pas bon marché. Pourtant, cette valorisation reflète la réalité : l’entreprise agit comme un facilitateur clé dans la construction de l’infrastructure IA, en détient une part de marché importante dans son secteur vertical. L’acquisition de CommScope, combinée à la demande accrue de connecteurs liée à l’adoption de Rubin, devrait entraîner une expansion continue à deux chiffres des bénéfices jusqu’en 2026.

Pour les investisseurs qui croient que les infrastructures de semi-conducteurs représentent de véritables opportunités à long terme, Amphenol mérite d’être considéré. Même proche de ses plus hauts sur 52 semaines, l’action a encore du potentiel si la direction réussit l’intégration de CommScope et capte tout le potentiel de la demande accrue en connecteurs liée à Rubin.