Options Microsoft du 20 novembre : Stratégies à long terme pour la génération de revenus

Microsoft Corporation (MSFT) vient d’ouvrir de nouveaux contrats d’option arrivant à expiration le 20 novembre, offrant aux traders plus de 312 jours de dépréciation du temps en leur faveur. Ce calendrier prolongé crée une fenêtre attrayante pour les vendeurs de primes recherchant des rendements plus élevés par rapport aux expirations à court terme.

L’opportunité de vente de puts : entrée à prix réduit

La fenêtre d’expiration plus longue rend le contrat put à 475,00 $ particulièrement intéressant, actuellement coté à 37,70 $. Ce strike se situe à environ 1 % en dessous du niveau de trading actuel de MSFT à 479,15 $, ce qui signifie qu’il est techniquement hors du money. Pour les investisseurs envisageant d’accumuler des actions Microsoft, cette structure offre une voie alternative : en vendant ce put, vous vous engagez à acheter à 475,00 $, mais la prime de 37,70 $ que vous percevez réduit votre prix d’entrée effectif à 437,30 $ par action.

L’attrait mathématique est considérable. L’analyse suggère une probabilité de 60 % que ce contrat expire sans valeur, ce qui signifie que la prime représente un rendement en cash de 7,94 %, ou environ 9,29 % annualisé. L’expiration du 20 novembre offre suffisamment de temps pour que le cours de MSFT évolue, réduisant la probabilité d’une assignation surprise.

En regardant la fourchette de trading sur douze mois de Microsoft, le strike à 475,00 $ se situe confortablement dans des zones de volatilité normale, ce qui laisse penser que ce niveau n’est pas irréaliste si les conditions du marché changent de manière inattendue.

La stratégie du covered call : limiter le potentiel de hausse pour générer des revenus

Du côté des calls, le strike à 505,00 $ présente un cadre de covered call intéressant. À 40,00 $ par offre, cette option vous permet de vous engager à vendre MSFT à 505,00 $ si vous l’achetez aujourd’hui à 479,15 $. Le calcul du rendement total devient attractif : l’appréciation de 5,4 % du prix plus la prime de 40,00 $ donne un rendement total d’environ 13,74 % si l’action atteint ce strike du 20 novembre.

Ce niveau à 505,00 $ représente environ 5 % de prime au-dessus du prix actuel. L’analyse historique montre que MSFT a déjà évolué bien au-dessus de ce seuil, donc l’assignation n’est pas garantie. En réalité, les données actuelles suggèrent environ 49 % de chances que le contrat expire sans valeur, vous laissant détenir à la fois vos actions et la prime collectée pour une augmentation de rendement supplémentaire de 8,35 %, soit (9,77 % annualisé).

Contexte de volatilité

Les deux stratégies reposent sur un environnement de volatilité implicite d’environ 27 %, en contraste avec la volatilité réalisée sur douze mois de 24 % sur l’historique de 250 jours de Microsoft. Cette légère hausse de la volatilité implicite pourrait augmenter les opportunités de collecte de primes pour les contrats arrivant à expiration le 20 novembre.

Ces structures d’option illustrent comment des cycles d’expiration prolongés peuvent être exploités pour optimiser l’entrée ou augmenter les revenus dans des positions établies. Pour les investisseurs convaincus de la trajectoire commerciale de Microsoft, les contrats du 20 novembre offrent une valeur temporelle substantielle à exploiter.