MCD Maintient une forte croissance internationale face aux vents contraires du marché

McDonald’s Corporation (MCD) a enregistré des ventes comparables internationales résilientes au T3 2025, défiant les vents contraires plus larges du secteur de la restauration rapide et les pressions sur la consommation. Les segments des Marchés Opérés Internationaux (IOM) et des Licences de Développement International (IDL) de l’entreprise ont tous deux enregistré une croissance positive, chaque marché du portefeuille IOM contribuant à la hausse. Cette performance souligne la stabilité du segment international de McDonald’s par rapport aux défis à l’échelle de l’industrie.

Qu’est-ce qui stimule la croissance internationale ?

Les résultats exceptionnels proviennent de deux stratégies clés : des initiatives de valeur localisées et une discipline opérationnelle. La direction a mis en avant l’Allemagne comme le performer vedette, affichant ses ventes comparables les plus fortes en deux ans tout en prolongeant une série de plusieurs années d’expansion de parts de marché. Ce succès reflète un positionnement constant axé sur la valeur et des campagnes marketing ciblées qui ont résonné localement.

En Australie, MCD a verrouillé un prix de valeur pour une période de 12 mois à partir de juillet 2025, une démarche stratégique conçue pour offrir une certitude tarifaire en période de volatilité macroéconomique tout en maintenant l’élan du trafic. La campagne Taste of the World en Allemagne a surpassé les attentes, démontrant comment l’innovation du menu combinée à la pertinence locale peut stimuler les résultats.

La gestion des coûts comme force cachée

Au-delà de la croissance du chiffre d’affaires, la performance internationale de MCD a bénéficié d’un contrôle discipliné des coûts. La direction a cité l’efficacité des approvisionnements, l’exécution opérationnelle standardisée et la mitigation ciblée des coûts comme des facteurs clés dans la gestion des pressions inflationnistes persistantes sur l’alimentation et la main-d’œuvre. Bien que les pressions inflationnistes restent élevées par rapport aux normes historiques dans certains marchés, la croissance des dépenses est restée mesurée par rapport à l’expansion du chiffre d’affaires, soutenant la préservation des marges.

Performance des actions MCD : surperformance par rapport aux pairs

Les actions MCD ont apprécié 8,4 % au cours des 12 derniers mois, surpassant la baisse de 1,7 % de l’ensemble du secteur de la restauration. Cela contraste fortement avec la performance des pairs : Starbucks Corporation (SBUX) a chuté de 4,9 %, Sweetgreen, Inc. (SG) a plongé de 75,2 %, et Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) a diminué de 28,7 %.

Indicateurs de valorisation : une prime justifiée ?

MCD se négocie à un multiple prix/ventes à terme de 7,73x, nettement supérieur à la moyenne du secteur de 3,58x. Les pairs comparables affichent des multiples plus faibles : Starbucks à 2,58x, Sweetgreen à 1,23x, et Chipotle à 4,06x. Cette prime de valorisation reflète la confiance des investisseurs dans la cohérence opérationnelle de MCD et sa capacité de gains à l’international.

Perspectives de bénéfices : une croissance stable attendue

Les estimations consensuelles suggèrent que MCD enregistrera une croissance des bénéfices d’environ 10 % d’une année sur l’autre en 2026. Bien que cela soit inférieur à certains pairs — Sweetgreen prévoit 15,5 % de croissance et Chipotle 4,8 % — cela s’accompagne d’un risque d’exécution nettement moindre. Starbucks devrait voir ses bénéfices croître de 8,9 % en 2026.

Perspective à venir

La direction maintient un optimisme prudent quant à la durabilité du marché international. Malgré une incertitude macroéconomique persistante et une pression concurrentielle, la capacité de McDonald’s à exécuter des stratégies de valeur cohérentes et à maintenir une discipline opérationnelle positionne le segment international comme un ancrage stabilisateur pour la performance consolidée. En construisant ses revenus sur une base de coûts maîtrisée, les marchés internationaux sont en bonne position pour fournir un soutien stable à la performance globale de l’entreprise à l’avenir.