Les changements météorologiques remodelent la dynamique du marché mondial du café alors que le Brésil fait face à l'humidité

Les contrats à terme sur le café arabica et robusta ont connu aujourd’hui des mouvements directionnels distincts, avec les contrats mars arabica reculant de 1,30 points (-0,36%) tandis que le robusta de mars a diminué de 7 points (-0,17%). La inversion du marché par rapport aux gains précoces provient de mises à jour météorologiques suggérant une augmentation des précipitations dans les principales régions productrices de café au Brésil dans la semaine à venir — un développement qui menace d’atténuer les préoccupations concernant la production qui avaient soutenu les prix.

Le changement de schéma de précipitations au Brésil modifie le sentiment du marché

L’augmentation des perspectives de pluie contredit directement la dynamique haussière récente. La semaine dernière, le arabica a atteint ses plus hauts niveaux en un mois suite à des rapports de sécheresse dans la région. Selon la dernière évaluation de Somar Meteorologia, Minas Gerais — le plus grand État producteur de café arabica au monde — n’a accumulé que 26,5 millimètres de précipitations durant la période de rapport du 9 janvier, ce qui ne représente que 29 % des précipitations historiques typiques pour cette période.

Paradoxalement, alors que les prévisions météorologiques à court terme suggèrent une normalisation, les attentes de production à plus long terme restent robustes. L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé en décembre son estimation de la production totale de café pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en septembre. Cette révision à la hausse témoigne de la confiance dans les perspectives de rendement global malgré la variabilité des précipitations à court terme.

Les mouvements d’inventaire donnent des signaux mitigés

Les données récentes des entrepôts ICE révèlent des pressions concurrentes sur la psychologie du marché. Les niveaux de stockage d’arabica ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre — un développement favorable d’un point de vue technique — bien que les récupérations ultérieures à 461 829 sacs fin décembre suggèrent une stabilisation. De même, les stocks de robusta ont atteint un creux de 4 012 lots le 10 décembre avant de rebondir à 4 278 lots quelques semaines plus tard, indiquant un équilibre potentiel de l’offre plutôt qu’une pénurie aiguë.

La hausse de la production au Vietnam pèse sur la dynamique du robusta

Les tendances de production du Vietnam renforcent le sentiment baissier pour le segment robusta. Les exportations de café du pays ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques selon les statistiques gouvernementales récentes, consolidant sa position de premier fournisseur mondial de robusta. Les projections à venir sont encore plus intimidantes : la production vietnamienne 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), égalant les records de production sur 4 ans. Des organismes de l’industrie, y compris l’Association du café et du cacao du Vietnam, ont suggéré des gains potentiels de 10 % si les conditions météorologiques restent favorables.

L’expansion de l’offre mondiale dépasse la demande

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a publié le 18 décembre des prévisions complètes de production, estimant que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette croissance globale masque des trajectoires régionales divergentes : la production d’arabica devrait reculer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta grimpera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Plus précisément, le Brésil représente un vent contraire pour l’arabica, avec le FAS prévoyant une baisse de 3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs. À l’inverse, la production vietnamienne devrait augmenter de 6,2 %, atteignant 30,8 millions de sacs — un niveau élevé sur 4 ans. Ces trajectoires divergentes expliquent la bifurcation actuelle du marché entre la dynamique de l’arabica et du robusta.

Les stocks de fin d’année présentent des implications baissières supplémentaires. Le FAS estime que les stocks de clôture de 2025/26 diminueront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, suggérant une réduction de la tension sur le marché malgré une production accrue du Vietnam et d’autres origines axées sur le robusta.

L’évaluation de l’Organisation internationale du café du 7 novembre a noté que les exportations mondiales de café au cours de l’année de commercialisation en cours ont diminué marginalement de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, signalant que les gains de production n’ont pas encore conduit à une accélération des exportations — une contrainte potentielle sur le soulagement de l’offre à court terme.