Plusieurs facteurs font grimper le pétrole brut et le gaz RBOB en pleine tension au Moyen-Orient

Les contrats à terme sur le pétrole brut et l’essence ont enregistré des gains vendredi, le brut WTI de février progressant de +0,25 points (+0,42%) et l’essence RBOB de février augmentant de +0,0014 (+0,08%), alors que les marchés se remettaient de la forte baisse de jeudi. La reprise des prix reflète une interaction complexe entre risques géopolitiques, perturbations de la production et dynamiques de la demande en évolution, qui continuent de soutenir les marchés de l’énergie.

Les risques géopolitiques maintiennent les prix élevés

L’instabilité persistante en Iran reste un facteur clé de l’évolution des prix, avec une agitation croissante dans le pays qui pèse sur les prix du brut malgré une atténuation à court terme des attentes d’intervention militaire directe des États-Unis. En tant que quatrième producteur de l’OPEP, générant plus de 3 millions de barils par jour, l’Iran représente un composant critique de l’approvisionnement mondial en pétrole. La situation s’est intensifiée avec des milliers de manifestants dans plusieurs villes iraniennes contre les politiques gouvernementales qui ont déclenché une grave crise économique et une dépréciation de la monnaie. Les forces de sécurité ont réprimé les manifestations avec des pertes importantes, ce qui a conduit le président Trump à laisser entendre une possible action militaire si le gouvernement intensifie la violence.

Le positionnement militaire a renforcé le potentiel de hausse du brut. Fox News a rapporté que les États-Unis déployaient un groupe de porte-avions dans la région, avec d’autres ressources militaires prévues pour être déplacées au Moyen-Orient dans les semaines à venir. Cela fait suite à des conseils antérieurs pour que le personnel américain évacue la base aérienne d’Al Udeid au Qatar — une installation qui avait été ciblée par des frappes aériennes iraniennes en représailles après des attaques américaines contre des infrastructures nucléaires iraniennes. Toute escalade pourrait perturber la production de brut iranien, créant une pression haussière significative sur les prix.

Les vents contraires côté offre soutiennent la stabilité du marché

Au-delà des tensions au Moyen-Orient, plusieurs contraintes d’approvisionnement renforcent le plancher des prix. Des attaques de drones cette semaine contre des pétroliers positionnés près du terminal du Caspian Pipeline Consortium sur la côte de la mer Noire en Russie ont réduit les chargements de brut d’environ 50 %, abaissant le débit à environ 900 000 b/j. Cette perturbation reflète l’impact continu des frappes ukrainiennes sur les infrastructures énergétiques russes, qui ont maintenant ciblé au moins 28 raffineries en quatre mois tout en limitant la capacité d’exportation de la Russie.

Les données énergétiques américaines récentes soulignent la tension sur le marché du brut. Selon l’EIA, au 9 janvier, les stocks américains de brut étaient inférieurs de 3,4 % à leur moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique une flexibilité d’approvisionnement limitée. La production de brut américain a légèrement diminué de 0,4 % semaine après semaine, atteignant 13,753 millions de b/j, juste en dessous du record de novembre de 13,862 millions de b/j. Par ailleurs, les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis a augmenté d’une unité pour atteindre 410, marquant une reprise modérée par rapport au plus bas de 406 plateformes de décembre, mais restant nettement inférieur au pic de 627 plateformes de décembre 2022, qui était de 5,5 ans.

La stratégie de production de l’OPEP+ offre un équilibre

L’OPEP+ a renforcé son engagement à la retenue le 3 janvier, annonçant une pause dans l’augmentation de la production tout au long du premier trimestre 2026. Alors que le cartel avait autorisé une augmentation de +137 000 b/j en décembre, il maintiendra la production stable jusqu’au début de 2026, face à la montée des préoccupations concernant un surplus mondial de pétrole. La production de l’OPEP en décembre a augmenté modestement de +40 000 b/j pour atteindre 29,03 millions de b/j, tandis que l’organisation travaille sur le reste des 1,2 million de b/j de sa réduction de production de 2,2 millions de b/j initiée début 2024.

L’AIE a signalé un surplus mondial record de 4,0 millions de b/j prévu pour 2026, une préoccupation qui a conduit l’OPEP+ à modérer ses plans d’expansion malgré la pression de la demande internationale.

La demande chinoise contrebalance les préoccupations de surplus

La dynamique de la demande en Asie offre un soutien compensatoire aux prix. Selon les données de Kpler, les importations de brut de la Chine en décembre devraient augmenter de 10 % mois après mois pour atteindre un record de 12,2 millions de b/j, alors que le pays reconstitue ses réserves stratégiques. Cela représente le rythme d’importation le plus élevé jamais enregistré et constitue un ballast tangible pour la demande face au surplus mondial émergent.

La dynamique de stockage mérite également une attention. Vortexa a rapporté lundi que le brut stocké dans des tankers inactifs (en attente depuis plus de 7 jours) a diminué de 0,3 % semaine après semaine, atteignant 120,9 millions de barils pour la semaine se terminant le 9 janvier, ce qui suggère une absorption régulière de la demande du marché.

Divergences dans les stocks et perspectives de production

Le dernier rapport de l’EIA a révélé une situation hétérogène des stocks domestiques. Si les stocks de brut restent inférieurs de 3,4 % aux normes saisonnières, ceux de l’essence sont supérieurs de 3,4 % à leur moyenne sur 5 ans, et ceux du distillat sont inférieurs de 4,1 % aux repères saisonniers. Cette répartition inégale reflète le changement dans les opérations de raffinage et les modèles de demande de produits.

Concernant la production, l’EIA a légèrement révisé à la hausse son estimation de la production de brut américain pour 2026, passant de 13,53 millions de b/j à 13,59 millions de b/j, tout en réduisant sa prévision de consommation d’énergie à 95,37 quadrillions de BTU contre 95,68 précédemment. Ces ajustements indiquent des perspectives de croissance modérée, modérées par un refroidissement des attentes de demande.

L’interaction entre tensions géopolitiques accrues, contraintes structurelles d’approvisionnement, la reconstitution des réserves stratégiques par de grands consommateurs et la discipline de production de l’OPEP+ continue de maintenir les prix du brut dans une fourchette de trading favorable, même si les préoccupations de surplus à long terme commencent à peser sur les valorisations futures.