Comment General Motors façonne le paysage des véhicules électriques en Chine

General Motors a démontré un momentum remarquable sur le marché chinois en pleine expansion des véhicules à nouvelle énergie, atteignant une étape importante avec des ventes de NEV dépassant 950 000 unités tout au long de 2025. Ce chiffre représente plus de la moitié des livraisons totales de GM sur le marché chinois, soulignant l’accélération de la transition de l’entreprise vers l’électrification.

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Les livraisons combinées de General Motors et de ses coentreprises ont atteint environ 1,9 million de véhicules, soit une augmentation de 2,3 % par rapport à l’année précédente. Plus impressionnant encore, les ventes de NEV ont augmenté de 22,6 % par rapport à l’année précédente, consolidant leur rôle de principal moteur de croissance pour les opérations chinoises du constructeur.

Un portefeuille NEV complet stimulant la performance

General Motors exploite désormais la gamme de véhicules électriques la plus étendue parmi les constructeurs automobiles mondiaux concurrents en Chine. À partir de 2026, l’entreprise s’est engagée à intégrer des variantes NEV dans chaque nouvelle introduction de produit, avec une attention renforcée sur les technologies développées localement.

La sous-marque ELECTRA de Buick a fait sensation avec ses débuts, en lançant les modèles L7 et ENCASA au quatrième trimestre, suscitant l’enthousiasme du marché. Le segment MPV de Buick maintient sa position dominante depuis plus de deux décennies, avec plus de 120 000 unités livrées en 2025 — une hausse de 23 % par rapport à l’année précédente. Le GL8 rafraîchi, ainsi que les modèles Lu Shang et ENCASA, offrent désormais des options pour le marché de masse jusqu’au luxe, avec des motorisations traditionnelles et électriques.

Cadillac a renforcé de manière significative sa présence dans le segment des SUV de luxe. Les modèles LYRIQ et XT5 ont enregistré des gains impressionnants de 90 % et 32,4 % respectivement. Par ailleurs, la famille de SUV Envision a connu une croissance explosive de 76,4 %, tandis que les livraisons de LaCrosse ont plus que doublé.

Wuling Hong Guang MINIEV reste la NEV la plus vendue de General Motors, avec des ventes annuelles dépassant 435 000 unités. La variante à quatre portes lancée au premier trimestre représentait environ deux tiers de ces ventes. La série Wuling Bin Guo a poursuivi sa trajectoire, avec le nouveau Bin Guo S contribuant à des livraisons totales en 2025 dépassant 210 000 unités. Baojun a enregistré une augmentation de 12,3 % des ventes, portée par de fortes performances des modèles YEP Plus (26 000+ unités) et Yunhai (11 000+ unités, en hausse de 60 %).

Concurrence sur le marché : où en sont les autres

Le paysage concurrentiel révèle des tendances distinctes selon les principaux acteurs. L’usine de Shanghai de Tesla a expédié environ 851 732 véhicules en 2025 sur tous les canaux, enregistrant une baisse de 7 % par rapport à l’année précédente. Les ventes en Chine continentale ont atteint environ 625 000 unités, marquant une baisse de près de 5 % et représentant la première baisse annuelle depuis le début des opérations à Shanghai en 2020.

Les ventes au détail de NEV pour les véhicules de tourisme de BYD Company Limited ont totalisé 3,48 millions d’unités en 2025, en baisse de 6,3 % par rapport à l’année précédente. Malgré cette contraction, BYD a conservé sa position de leader du marché avec une part de 27,2 %, bien qu’en baisse notable par rapport à 34,1 % en 2024. Sur le marché automobile plus large, comprenant véhicules électriques et conventionnels, BYD occupe la première place avec une part de marché de 14,7 %.

Évaluation et analyse de la performance du marché

General Motors a montré une performance boursière supérieure à celle de ses pairs automobiles domestiques au cours des six derniers mois, avec une hausse de 55,4 % contre une moyenne sectorielle de 40 %. Sur le plan de la valorisation, l’entreprise semble attractivement évaluée. Cotée à un ratio prix/ventes à terme de 0,42, General Motors est nettement en dessous du multiple sectoriel de 3,35, ce qui suggère un potentiel de hausse.

Le sentiment des analystes est récemment devenu plus constructif, avec une révision à la hausse des estimations de bénéfices pour 2025 et 2026 de un centime et seize cents respectivement au cours de la dernière semaine.