Jeu d'infrastructure : COMM et ANET divergent sur la croissance et la valorisation — Lequel mérite votre attention ?

Dans le domaine des actions d’infrastructure réseau, deux noms reviennent fréquemment dans les conversations des investisseurs : CommScope Holding Company, Inc. COMM et Arista Networks, Inc. ANET. Bien que les deux opèrent dans des segments de marché qui se chevauchent, leurs trajectoires racontent des histoires très différentes en matière d’exécution, de rentabilité et d’élan futur.

Trajectoires divergentes : Les chiffres racontent l’histoire

Commençons par la performance récente. Au cours des 12 derniers mois, COMM a enregistré un rendement impressionnant de 260,6 %, tandis que ANET a enregistré une hausse plus modeste de 7,4 %. À première vue, cela pourrait suggérer que COMM est le gagnant clair. Mais en creusant un peu, le tableau devient plus confus.

L’estimation consensuelle de Zacks révèle des différences structurelles dans la façon dont les analystes envisagent l’avenir de ces entreprises. Les projections pour 2025 d’ANET montrent une augmentation des ventes de 26,7 % et une croissance de l’EPS de 26,9 % — cohérent avec les attentes du marché, qui sont restées stables au cours des deux derniers mois. En revanche, le consensus pour COMM prévoit une hausse de 17,1 % des ventes mais une explosion de 5 600 % de l’EPS, un chiffre qui défie la crédibilité et suggère soit une expansion extraordinaire des marges, soit des ajustements comptables exceptionnels.

Sur le long terme, l’écart se réduit mais persiste. ANET affiche des attentes de croissance des bénéfices à long terme de 20,1 %, tandis que COMM reste à 13,5 %. Cette divergence est importante pour les investisseurs recherchant une création de valeur soutenue.

Stratégie produit et positionnement sur le marché

Approche d’ANET : Infrastructure axée sur le logiciel

Arista a renforcé son avantage concurrentiel : une plateforme logicielle unifiée couvrant les centres de données, les campus et les architectures cloud. Le système d’exploitation EOS unique de l’entreprise et la suite CloudVision créent une fidélité chez les clients, permettant une gestion réseau fluide et une automatisation à travers divers environnements.

Les initiatives récentes soulignent cette orientation. CloudEOS Edge étend l’écosystème logiciel à de nouveaux cas d’utilisation, tandis que les capacités cognitives Wi-Fi récemment introduites automatisent le dépannage et l’identification des applications — des tâches qui consommaient traditionnellement beaucoup de ressources IT. L’architecture supporte des opérations sans intervention humaine et des insights prédictifs, particulièrement précieux alors que les charges de travail en intelligence artificielle mettent à rude épreuve l’infrastructure réseau.

Le résultat : Arista occupe une position premium sur les marchés des commutateurs 100 gigabits et émergents 200/400 gigabits, où les clients d’entreprise recherchent de plus en plus des solutions définies par logiciel.

Approche de COMM : Consolidation du portefeuille

CommScope a choisi la voie opposée — en cédant agressivement ses activités périphériques pour affiner sa focalisation. La cession de son segment Réseaux Domestiques à Vantiva a marqué une réinitialisation stratégique. Plus important encore, l’acquisition de la branche câble de Casa Systems a renforcé ses capacités dans les réseaux d’accès, notamment avec des offres de CMTS virtuels et de PON (Réseau Optique Passif).

Un lancement récent de produit — l’antenne de backhaul microwave HX6-611-6WH/B — illustre le recentrage de l’entreprise vers l’infrastructure sans fil. Fonctionnant sur les bandes 6 GHz et 11 GHz, cette solution répond à la demande croissante des opérateurs mobiles en capacité, mais indique aussi que CommScope poursuit sa croissance dans des espaces où la concurrence reste féroce.

Structures de coûts : un défi caché

C’est là que ANET rencontre des difficultés. Les dépenses d’exploitation ont augmenté de 36 % en glissement annuel au T3 2025, atteignant $512 millions, en raison de l’expansion de l’effectif, des coûts de développement produit et de la hausse de la rémunération variable. La compression des marges a suivi, un problème particulièrement tenace puisque les redesigns de produits et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement n’ont pas encore libéré de liquidités.

COMM, à l’inverse, a bénéficié d’une discipline rigoureuse en matière de coûts et d’une rationalisation des activités. Cet effet de levier opérationnel se reflète dans la prime de valorisation récente de l’entreprise par rapport à ANET en termes de ratio cours/bénéfice : COMM se négocie à un PER forward de 10,51 contre 37,07 pour ANET.

Les vents contraires du marché impactent différemment chaque entreprise

Aucune des deux n’évolue dans un environnement sans friction. ANET continue de lutter contre des contraintes d’approvisionnement dans ses gammes de produits les plus avancées, même si la demande s’accélère. Ce décalage entre commandes et livraisons a freiné la croissance par rapport à l’opportunité de marché.

COMM fait face à un défi plus systémique. Les tensions géopolitiques — notamment les restrictions commerciales entre les États-Unis et la Chine sur l’exportation d’équipements de communication — ont directement entravé ses ventes internationales. La volatilité des matières premières aggrave le problème, créant une imprévisibilité des marges. De plus, COMM doit faire face à des concurrents de poids comme Amphenol Corporation et Corning Incorporated sur plusieurs marchés, chacun bénéficiant d’avantages d’échelle.

La conclusion : Les classements Zacks reflètent cette complexité

ANET porte un classement Zacks #2 (Buy) designation, while COMM holds Rank #3 (Conserver). La distinction est importante. La constance d’Arista dans la livraison de revenus et de bénéfices sur plusieurs années, combinée à ses projections de croissance à long terme supérieures, en fait un choix plus défendable pour un capital patient. La hausse spectaculaire de 260 % de COMM a déjà intégré beaucoup d’optimisme, et si sa valorisation paraît aujourd’hui plus abordable, ce rabais reflète aussi des risques opérationnels légitimes.

Pour les investisseurs, le choix dépend de la conviction : pensez-vous que COMM peut maintenir sa relance opérationnelle tout en naviguant dans les pressions géopolitiques et concurrentielles ? Ou la trajectoire de croissance stable et axée sur le logiciel d’ANET justifie-t-elle sa prime de valorisation ? La récente préférence du marché pour le récit de rebond de COMM ne doit pas faire oublier les avantages structurels d’ANET dans l’ère des centres de données.