Confrontation des ETF à dividendes : quel fonds offre réellement des rendements de revenu supérieurs ?

La reprise des actions à dividendes est en cours

Après des années de sous-performance par rapport aux gains du marché axés sur la technologie, les actions axées sur les dividendes connaissent un regain d’intérêt des investisseurs début 2026. L’incertitude économique et les tensions géopolitiques ont incité les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs individuels à reconsidérer les stratégies génératrices de revenus. Cependant, toutes les options d’ETF à haut rendement en dividendes ne se valent pas — les méthodologies derrière la construction du portefeuille comptent énormément.

Deux fonds phares rivalisent fréquemment pour attirer le capital des investisseurs : le Vanguard High Dividend Yield ETF (NYSEMKT: VYM) et le Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD). Bien que tous deux offrent une exposition aux actions versant des dividendes, leurs philosophies sous-jacentes et leurs critères de sélection des actions révèlent des différences substantielles en termes de qualité et de durabilité.

Comment ces stratégies d’ETF à dividendes divergent

Approche axée sur le rendement chez Vanguard

Le VYM suit l’indice FTSE High Dividend Yield, utilisant un processus de sélection simple : identifier les titres offrant le rendement le plus élevé dans un univers large d’actions américaines, puis inclure environ la moitié supérieure par rendement. Avec plus de 560 positions, cette approche jette un filet large mais sacrifie la sélectivité dans le processus.

La conséquence ? Bien que cet ETF à dividendes affiche un rendement supérieur à la moyenne, il introduit des vulnérabilités structurelles. Il y a peu de filtrage pour la durabilité des dividendes ou la santé financière. Les investisseurs sont exposés à des risques de coupure de dividendes ou de pièges de rendement — des titres offrant des rendements attrayants mais insoutenables. De plus, la pondération par capitalisation boursière dilue le potentiel de rendement du fonds, aboutissant à des blue chips à rendement plus faible comme Broadcom (rendement inférieur à 1%), qui occupent des positions importantes malgré une inclusion discutable.

Modèle centré sur la qualité chez Schwab

Le SCHD suit l’indice Dow Jones U.S. Dividend 100 avec une philosophie fondamentalement différente. Les critères de sélection incluent la constance des paiements de dividendes, les niveaux de rendement actuels, ainsi que des métriques financières telles que la santé des flux de trésorerie, les ratios d’endettement et la performance du rendement des capitaux propres. Les actions montrant la meilleure combinaison de ces dimensions sont intégrées au portefeuille.

Le processus de sélection de cet ETF à dividendes intègre simultanément le potentiel de croissance des dividendes, l’évaluation de leur qualité et les opportunités de rendement. Bien que le fonds utilise également la pondération par capitalisation boursière (ce qui est, selon l’auteur, une option sous-optimale), le mécanisme de sélection sous-jacent fait preuve de rigueur pour identifier des sources de revenus véritablement durables plutôt que des pièges de rendement déguisés en opportunités.

La question de la performance et les antécédents à long terme

Il faut admettre que le ETF à dividendes Schwab a sous-performé de manière significative ces dernières années — un effet secondaire du déclin de la popularité de l’investissement axé sur la valeur et les dividendes lors du marché haussier axé sur la technologie. Cependant, cette tendance de sous-performance reflète des préférences de style temporaires plutôt qu’un échec fondamental de la stratégie. La longue histoire de surperformance du fonds avant ces dernières années reste instructive pour les investisseurs à long terme. Les cycles de marché finissent par évoluer, et les fonds construits sur des principes de qualité refont généralement surface en tant que leaders lorsque les priorités des investisseurs se réorientent.

Pourquoi la qualité de la construction du portefeuille distingue les gagnants des performeurs moyens

Les investisseurs sophistiqués savent que le succès d’un ETF à dividendes dépend de systèmes de validation multi-facteurs. L’approche Schwab utilise efficacement des mécanismes de vérification croisée pour filtrer les titres potentiellement problématiques. En exigeant que les actions satisfassent à l’historique de paiement des dividendes, aux métriques de rendement et à la solidité fondamentale, le fonds réduit la probabilité de coupures de dividendes catastrophiques qui dévastent les revenus des investisseurs.

Le système de classement par rendement simplifié de VYM ne possède pas ces garde-fous, ce qui le rend vulnérable aux risques cachés intégrés dans des actions à rendement élevé qui masquent la détérioration des fondamentaux.

En résumé : pourquoi un ETF à dividendes est supérieur à l’autre

Lorsqu’on évalue les options d’ETF à dividendes, le choix devient plus clair après un examen détaillé. L’engagement démontré du Schwab U.S. Dividend Equity ETF envers la durabilité des dividendes et la sélection de qualité offre des avantages significatifs par rapport à l’approche plus simple de maximisation du rendement de son concurrent. Pour les investisseurs axés sur le revenu qui privilégient la fiabilité à long terme en parallèle du potentiel de rendement, le SCHD représente la décision d’allocation d’ETF à dividendes supérieure.

La période de sous-performance temporaire ne doit pas masquer les avantages structurels du fonds — ni dissuader les investisseurs patients de reconnaître la valeur stratégique intégrée dans l’investissement en dividendes axé sur la qualité.