Signaux de trading de pétrole brut mixte malgré les pressions géopolitiques et les données changeantes sur les stocks de pétrole brut

Le pétrole brut WTI pour livraison en février a augmenté de 0,35 dollar (+0,57%) pour atteindre un sommet en 2,5 mois, tandis que l’essence RBOB a reculé de 0,0066 dollar (-0,36%) lors de la séance d’aujourd’hui. La divergence dans l’évolution des prix reflète des narratifs de marché concurrents : des primes de risque géopolitique haussières compensant des données de stocks de pétrole brut baissières publiées par l’Energy Information Administration.

Prime de risque géopolitique soutenant les marchés de l’énergie

L’aggravation des troubles en Iran est devenue un moteur principal de la hausse du prix du pétrole. Des protestations massives dans plusieurs villes iraniennes, déclenchées par de fortes pressions monétaires et une instabilité économique, se sont intensifiées alors que les forces de sécurité gouvernementales ont répondu avec une force létale. La situation a attiré l’attention internationale, avec des signaux de la direction américaine évoquant une intervention militaire potentielle. Reuters a rapporté aujourd’hui que le personnel militaire américain a reçu des avis d’évacuation depuis la base aérienne d’Al Udeid au Qatar, la même installation que l’Iran a ciblée par des frappes de représailles suite aux opérations américaines contre l’infrastructure nucléaire iranienne l’année dernière.

Les implications en termes d’approvisionnement sont significatives : l’Iran produit plus de 3 millions de barils par jour. Si la turmoil politique s’aggrave ou si une intervention militaire est déclenchée, les flux de production du quatrième plus grand producteur de l’OPEP pourraient subir des perturbations importantes. Ce risque est devenu un seuil critique pour le prix du brut.

Perturbations de la chaîne d’approvisionnement dans plusieurs régions

Au-delà de l’Iran, les marchés du brut digèrent plusieurs défis côté offre. Des attaques de drones ciblant des tankers pétroliers près du terminal du Consortium du pipeline de la Caspienne en Russie ont paralysé les chargements à environ 900 000 b/j — près de la moitié de la capacité de l’installation. Les données de Vortexa indiquent que le stockage flottant mondial de brut (tankers stationnaires depuis plus de 7 jours) a diminué de 0,3 % semaine après semaine, atteignant 120,9 millions de barils pour la semaine se terminant le 9 janvier.

Les attaques continues contre les infrastructures russes en Ukraine ont accentué ces contraintes. En plus de quatre mois, des frappes de drones et de missiles ont affecté au moins 28 raffineries russes, réduisant leur capacité d’exportation. Depuis fin novembre, au moins six tankers en mer Baltique ont été attaqués. Combiné aux nouvelles sanctions américaines et européennes contre les entités pétrolières russes et les infrastructures de transport, ces mesures ont significativement réduit la fluidité de l’offre mondiale de pétrole.

Données sur les stocks de pétrole brut inversent la tendance haussière

Le rapport hebdomadaire de l’EIA d’aujourd’hui a livré une surprise baissière, effaçant une grande partie de la hausse intrajournalière du brut. L’agence a indiqué que :

• Les stocks de brut ont augmenté de manière inattendue de 3,39 millions de barils, contrairement aux prévisions d’une baisse de 1,68 million de barils
• Les stocks d’essence ont augmenté de 9,98 millions de barils pour atteindre des niveaux proches d’un an, bien au-dessus de la hausse attendue de 2,0 millions de barils
• Les stocks de distillats ont diminué de seulement 29 000 barils, bien moins que la baisse anticipée de 662 000 barils
• Les réserves de brut à Cushing ont augmenté de 745 000 barils

Le positionnement saisonnier reste faible : les stocks américains de brut sont inférieurs de 3,4 % à la moyenne quinquennale, tandis que les stocks d’essence dépassent la norme saisonnière de 3,4 % et ceux de distillats se situent 4,1 % en dessous de la moyenne. Les constructions inattendues ont modifié le sentiment du marché, passant d’une contrainte d’offre à un défi de demande.

Dynamique de production et stratégie de l’OPEP+

La production américaine de brut pour la semaine se terminant le 9 janvier a diminué de 0,4 %, atteignant 13,753 millions de b/j, restant légèrement en dessous du record de 13,862 millions de b/j atteint en novembre. Le nombre de rigs de Baker Hughes a baissé de trois unités pour atteindre 409 cette semaine, juste au-dessus du plus bas de 406 rigs observé à la mi-décembre, soit une baisse de 35 % par rapport au pic de 627 rigs enregistré en décembre 2022 — une chute de 2,5 ans.

L’OPEP+ a indiqué une discipline de production le 3 janvier, s’engageant à suspendre toute augmentation de la production jusqu’au premier trimestre 2026. Bien que le cartel ait augmenté la production de 137 000 b/j en décembre, la croissance de l’offre sera stoppée jusqu’en mars pour gérer un excédent mondial émergent. Le groupe doit encore mettre en œuvre 1,2 million de b/j de réductions planifiées. La production de décembre de l’OPEP a atteint 29,03 millions de b/j, en hausse de 40 000 b/j par rapport au mois précédent.

Soutien à la demande grâce aux achats chinois de brut

La demande chinoise en brut soutient les prix alors que les stocks se reconstituent. Les données de Kpler prévoient que les importations chinoises de brut en décembre augmenteront de 10 % par rapport au mois précédent, atteignant un record de 12,2 millions de b/j. Ce rythme d’achat agressif constitue un appui fondamental à la demande.

Les perspectives à plus long terme restent prudentes : l’AIE a prévu un surplus mondial record de 4,0 millions de b/j en 2026, avec des prévisions révisées à 3,815 millions de b/j pour l’année prochaine, contre un surplus déjà élevé de 2,0 millions de b/j prévu pour 2025. L’EIA a relevé son estimation de la production américaine pour 2026 à 13,59 millions de b/j tout en réduisant ses prévisions de consommation énergétique à 95,37 quadrillions de BTU.

La séance d’aujourd’hui illustre le conflit interne du brut : de véritables contraintes géopolitiques et de chaîne d’approvisionnement s’affrontent à un environnement de surabondance structurelle émergente, avec les données de stocks de pétrole brut comme signal décisif à court terme.