BTC en dessous de 90 000 dollars, une triple pression s'abat simultanément

Bitcoin a connu une vente concentrée au cours des dernières 24 heures. Selon les dernières nouvelles, au 21 janvier, le BTC s’échange à 88 859,23 USD, en baisse de 4,00 % par rapport à la veille. Le prix a atteint un sommet de 97 860,60 USD et un creux de 87 814,93 USD. Le volume de transactions sur 24 heures s’élève à 55,698 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière d’environ 1,78 billion de dollars. Ce ajustement n’est pas un événement isolé, mais le résultat d’une pression multiple se produisant simultanément.

Le resserrement de la liquidité devient la principale pression

L’environnement financier mondial se refroidit rapidement. Le rendement des obligations japonaises à 30 ans a bondi de plus de 30 points de base pour atteindre 3,91 %, un sommet de 27 ans, ce qui indique que le marché japonais, une source importante de fonds refuges traditionnels, voit sa liquidité se réduire. Parallèlement, le rendement des obligations américaines à 10 ans a également augmenté pour atteindre 4,27 %, un sommet de quatre mois.

Ces deux signaux pointent vers une même conclusion : la liquidité à long terme mondiale se retire rapidement. Dans ce contexte, la demande pour des actifs à haut risque comme le Bitcoin diminue naturellement, et l’appétit pour le risque sur le marché recule nettement.

Incertitude géopolitique et politique

La menace tarifaire de Trump à l’encontre des pays européens s’intensifie, exacerbant encore l’aversion au risque sur le marché. Les inquiétudes portent sur le risque que la politique tarifaire fasse l’objet d’une décision de la Cour suprême, ainsi que sur une possible représaille européenne en vendant ses actifs américains d’une valeur de 12,6 billions de dollars. Ces anticipations alimentent les craintes d’un resserrement de la liquidité mondiale et accélèrent la correction des actifs risqués. D’après la performance du marché, le Bitcoin et les contrats à terme sur le Nasdaq ont tous deux reculé simultanément, reflétant une pression globale sur les actifs risqués.

La vulnérabilité de la structure du marché amplifiée

Un problème plus profond réside dans la structure même du marché. Les market makers des options Bitcoin ont une exposition négative en Gamma dans la fourchette de 86 000 à 95 000 USD. En situation de Gamma négatif, les market makers ont tendance à acheter passivement lors des hausses de prix et à vendre lors des baisses pour couvrir leur risque, ce qui amplifie la volatilité du marché et crée un scénario de “chute plus rapide”.

Par ailleurs, au cours des 24 dernières heures, la plateforme a enregistré un total de 7,09 milliards de dollars de liquidations, dont 2,34 milliards de dollars de positions longues en Bitcoin. Cela reflète une liquidation massive des positions à effet de levier élevé, accentuant encore la pression à la baisse. De plus, aujourd’hui, l’ETF Bitcoin américain a connu une sortie nette de 2886 BTC, ce qui montre une perte de confiance des investisseurs institutionnels.

Le support à long terme demeure

Malgré la pression à court terme, les facteurs de soutien ne disparaissent pas. Le Congrès américain s’apprête à adopter la « Loi sur la transparence du marché des actifs numériques », qui établira un cadre réglementaire sur mesure pour le marché des cryptomonnaies, favorisant un développement réglementé à long terme. Plus intéressant encore, la société d’assurance-vie du Delaware, en partenariat avec BlackRock, a lancé un produit de rente fixe indexée avec exposition au Bitcoin, et le Département du Trésor américain a annoncé que le Bitcoin sera intégré dans la réserve d’actifs numériques du gouvernement. Ces éléments témoignent d’une reconnaissance croissante du Bitcoin au niveau institutionnel et gouvernemental.

Observation et perspectives

D’un point de vue technique, le BTC a déjà rebondi de 0,53 % en une heure, indiquant un signe de rebond à court terme. Cependant, la baisse de 6,60 % sur sept jours montre que la pression de correction demeure. Deux axes principaux à suivre : d’une part, si la liquidité mondiale continuera de se resserrer, et d’autre part, si la situation géopolitique s’aggravera encore.

Si la situation de la liquidité s’améliore, combinée à une demande d’allocation à long terme de la part des institutions, le Bitcoin pourrait se stabiliser progressivement. Mais dans le contexte actuel de forte volatilité et de vulnérabilité structurelle, les investisseurs doivent se préparer à davantage de fluctuations.

Résumé

La chute du BTC résulte d’une confluence de facteurs : resserrement macroéconomique de la liquidité, incertitude géopolitique et vulnérabilité structurelle du marché. À court terme, le marché doit digérer ces éléments négatifs. Mais à long terme, l’amélioration du cadre réglementaire et la reconnaissance accrue par les institutions offrent un soutien structurel au marché. L’essentiel est d’observer l’évolution de la liquidité mondiale et des risques politiques.