La licence de stablecoin de Hong Kong sera bientôt lancée : une étape clé entre "actif et prudent" et un écosystème complet

Le Secrétaire aux Finances de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, a annoncé lors du Forum économique mondial que Hong Kong prévoit de délivrer une licence pour les stablecoins à partir de 2026, légèrement plus tard. Cela marque non seulement une nouvelle étape dans l’amélioration du cadre réglementaire des actifs virtuels à Hong Kong, mais reflète également la stratégie systémique de cette centre financier international dans le domaine des actifs numériques. En combinant les initiatives récentes telles que le système de règlement central de l’or et le système communautaire portuaire, Hong Kong construit un écosystème tridimensionnel couvrant la finance traditionnelle, la technologie moderne et les actifs numériques.

Progression de la régulation des actifs virtuels à Hong Kong

Hong Kong adopte une stratégie claire et progressive pour la régulation des actifs virtuels. Depuis 2023, Hong Kong a délivré des licences à 11 plateformes de trading d’actifs virtuels, établissant ainsi une base réglementaire pour ces plateformes. La mise en place de la licence pour les stablecoins s’inscrit naturellement dans cette continuité.

De la plateforme de trading aux stablecoins : une logique de progression

L’approche de Hong Kong suit le principe “même activité, même risque, même régulation”. Cela signifie que la régulation des actifs virtuels à Hong Kong est traitée de manière similaire à celle des produits financiers traditionnels, évitant ainsi une réglementation séparée. En tant que catégorie d’actifs virtuels la plus proche des moyens de paiement traditionnels, la licence pour les stablecoins incarne cette philosophie réglementaire.

Les stablecoins, en raison de leur faible volatilité et de leur ancrage de valeur, se rapprochent davantage des outils de paiement. D’un point de vue réglementaire, leur profil de risque est relativement contrôlable, mais leur fonction de paiement impose des exigences plus strictes en matière de capital suffisant et de gestion des risques pour les émetteurs.

Cadre complet de régulation des actifs numériques

Selon les informations officielles, le cadre réglementaire des actifs virtuels à Hong Kong comprend les éléments clés suivants :

• Système de licences pour les plateformes de trading d’actifs virtuels (déjà en vigueur, 11 licences délivrées)
• Système de licences pour les stablecoins (à venir)
• Sandbox réglementaire (déjà lancé, encourageant l’innovation)
• Mécanisme d’émission d’obligations tokenisées (déjà en place, 2,1 milliards USD émis)

Ce cadre se caractérise par des critères d’accès clairs tout en laissant de la place à l’innovation.

Position dans la stratégie globale

La délivrance de licences pour les stablecoins n’est pas une mesure isolée, mais une composante organique de la stratégie de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques.

Une stratégie de fintech multidimensionnelle

Les récentes initiatives de Paul Chan esquissent une vision complète de Hong Kong :

Modernisation de la finance traditionnelle : le système de règlement central de l’or vise une phase de test d’ici 2026, renforçant la position de Hong Kong en tant que centre de trading de l’or. En novembre 2025, le volume moyen quotidien des transactions de l’or à Hong Kong, via la plateforme 九九金, atteint 2,9 milliards HKD, en hausse de plus de deux fois par rapport à l’année précédente.

Numérisation du commerce : le système communautaire portuaire a été lancé officiellement, avec plus de 2300 entreprises participantes. Ce système utilise la blockchain et l’intelligence artificielle pour fournir un suivi en temps réel des marchandises et soutenir l’innovation dans le financement du commerce.

Régulation des actifs numériques : la licence pour stablecoins constitue un complément clé au cadre réglementaire des actifs virtuels.

Ces trois axes convergent vers un objectif : renforcer la position de Hong Kong en tant que hub numérique, tout en consolidant son rôle dans la finance traditionnelle.

Signification pour le paysage financier international

Les stablecoins ont un potentiel énorme dans les paiements transfrontaliers, le financement du commerce, etc. La mise en place d’une licence pour stablecoins à Hong Kong signifie que cette ville offre désormais une plateforme réglementée pour l’émission et l’exploitation de stablecoins. Cela est crucial pour attirer des projets de stablecoins mondiaux et des institutions financières associées.

Dans une perspective plus large, les principaux centres financiers mondiaux se disputent la domination dans le domaine des actifs numériques. La stratégie “active mais prudente” de Hong Kong diffère de l’ouverture totale de certains territoires ou de restrictions strictes d’autres, cherchant un équilibre — en maîtrisant les risques tout en exploitant les opportunités technologiques.

Impact sur le marché

Attrait pour l’écosystème des stablecoins

La mise en place de la licence pour stablecoins fournira une base institutionnelle pour attirer des projets de stablecoins à Hong Kong. Plusieurs projets de stablecoins de renommée mondiale explorent déjà le marché asiatique ; la licence officielle offrira une voie claire de conformité pour ces initiatives.

Amélioration de l’écosystème des actifs virtuels

De la plateforme de trading aux stablecoins, l’écosystème des actifs virtuels à Hong Kong se construit en boucle fermée. Les plateformes offrent des lieux d’échange, les stablecoins fournissent des outils de paiement et de règlement, et le sandbox réglementaire encourage l’innovation. Ce design favorise l’attraction d’acteurs et de projets innovants.

Influence sur la compétition régionale

Singapour, Dubaï et d’autres régions développent également leur régulation des actifs numériques. La démarche de Hong Kong montre sa volonté de ne pas rester à la traîne. La mise en place de la licence pour stablecoins renforcera la compétitivité de Hong Kong en matière de régulation des actifs virtuels, en assurant une plus grande cohérence et clarté.

Points à suivre

Les règles précises pour la licence stablecoin n’ont pas encore été publiées. Les prochains éléments à surveiller incluent :

• Conditions spécifiques de demande et processus d’approbation
• Exigences en capital et gestion des risques pour les émetteurs de stablecoins
• Mécanismes de coordination avec la régulation d’autres régions
• Calendrier de délivrance des premières licences et institutions agréées

En résumé

La mise en place de la licence pour stablecoins à Hong Kong constitue une étape clé dans l’évolution du cadre réglementaire des actifs virtuels, passant de “existant” à “complet”. Cette initiative reflète la réflexion systémique de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques — assurant la sécurité financière tout en saisissant les opportunités technologiques. En intégrant le système de l’or, le système communautaire portuaire et d’autres dimensions, Hong Kong construit un écosystème tridimensionnel couvrant la finance traditionnelle, la logistique moderne et les actifs numériques. Pour les projets de stablecoins mondiaux et les acteurs des actifs virtuels, Hong Kong devient une place plus attractive et conforme pour opérer.