La Corée du Sud autorise l'entrée des investisseurs professionnels, des milliers d'institutions vont remodeler le paysage du marché des cryptomonnaies

Après une interdiction de neuf ans, le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud s’apprête à connaître une transformation historique. Selon les dernières directives politiques publiées par la Commission financière de Korea (FSC), les investisseurs professionnels et les sociétés cotées ont obtenu une licence légale pour participer aux transactions d’actifs cryptographiques, ce qui va profondément changer l’écosystème actuel du marché. Des milliers d’institutions juridiques éligibles se préparent à entrer sur le marché, ce qui devrait injecter des dizaines de trillions de won coréens de nouveaux fonds dans le marché cryptographique local. Comment ce changement de politique va-t-il remodeler un marché autrefois dominé par les particuliers ? Après l’entrée massive de capitaux institutionnels, le marché cryptographique sud-coréen pourra-t-il sortir de l’ombre du « premium kimchi » ?

La fin de la interdiction de neuf ans, les institutions légitimes autorisées à investir dans la cryptographie

En 2017, le Bitcoin a connu une explosion en Corée du Sud, mettant en évidence le phénomène de « premium kimchi », avec une frénésie spéculative des particuliers et une prolifération de scams ICO. Face à un marché hors de contrôle, les régulateurs sud-coréens ont rapidement agi en imposant une interdiction aux entreprises, interdisant aux institutions juridiques de s’impliquer dans le domaine des actifs cryptographiques. Cette interdiction a été considérée comme une mesure nécessaire pour freiner la spéculation.

Cependant, après neuf années de régulation stricte, l’attitude des autorités a radicalement changé. Avec le lancement successif des ETF Bitcoin spot sur les principaux marchés mondiaux, la place des actifs cryptographiques dans les portefeuilles institutionnels s’est renforcée. Les autorités sud-coréennes ont compris que si elles maintenaient l’ancien cadre, elles risquaient de manquer le train de l’innovation financière. Le gouvernement sud-coréen a clairement intégré les actifs numériques dans sa « Stratégie de croissance économique 2026 », ce qui reflète un changement majeur dans l’orientation politique.

Selon le « Plan de développement du marché des actifs virtuels » publié par la FSC en février dernier, les régulateurs prévoient de permettre à certains investisseurs professionnels capables de supporter les risques d’ouvrir des comptes de trading en nom réel. Un projet de directive récemment publié précise que environ 3 500 sociétés cotées et entreprises enregistrées en tant qu’investisseurs professionnels selon la « Loi sur le marché des capitaux » seront les premières à pouvoir entrer sur le marché.

Les nouvelles règles limitent l’investissement à 5 % des actifs nets annuels de chaque entreprise, et les cryptomonnaies éligibles seront limitées aux 20 principales par capitalisation, avec un focus sur Bitcoin et Ethereum, qui disposent d’une liquidité importante. Le classement précis sera déterminé par les données semestrielles publiées par DAXA (l’alliance des cinq principales bourses coréennes). La FSC a également mis en place des mesures de régulation des transactions, exigeant la division des ordres importants pour éviter que des flux institutionnels n’impactent le prix du marché.

Selon la déclaration de la FSC, le guide final devrait être publié entre janvier et février 2026. Si la mise en œuvre se déroule comme prévu, les transactions cryptographiques institutionnelles devraient commencer officiellement avant la fin de l’année.

La domination des particuliers va être réécrite, l’entrée massive des investisseurs professionnels

Le marché cryptographique sud-coréen a longtemps été dans un déséquilibre. En raison de l’interdiction d’investissement des entreprises, le marché était entièrement dominé par les investisseurs particuliers, tandis que les investisseurs professionnels et les capitaux institutionnels étaient exclus. Bien que cette structure ait temporairement freiné la spéculation, elle a aussi empêché le marché local de suivre la vague d’institutionnalisation mondiale, limitant le volume de transactions et l’activité.

En comparaison, les marchés cryptographiques matures à l’échelle mondiale voient une participation institutionnelle bien plus avancée que celle de la Corée. Fonds importants, banques, compagnies d’assurance sont devenus les principaux moteurs du marché. L’absence prolongée d’institutions en Corée a non seulement affaibli la profondeur du marché local, mais a aussi conduit de nombreux acteurs cherchant à allouer des actifs numériques à se tourner vers l’étranger pour saisir des opportunités.

Aujourd’hui, avec la levée de l’interdiction, cette situation va changer radicalement. Concrètement, selon une estimation basée sur la limite d’investissement, le géant coréen Naver, qui acquiert la société mère de la plateforme Upbit, dispose d’un actif comptable de 27 trillions de won, ce qui pourrait lui permettre d’acheter environ 10 000 Bitcoins. L’entrée de capitaux professionnels de cette ampleur renforcera considérablement la liquidité du marché local, attirant les fonds coréens qui jusque-là attendaient à l’étranger. Les experts estiment que, après la levée de l’interdiction, le flux potentiel pourrait dépasser plusieurs dizaines de trillions de won.

De plus, cette ouverture stimulera le développement des entreprises cryptographiques locales, des startups blockchain, ainsi que des industries liées comme la garde d’actifs et le capital-risque. Avec la participation des investisseurs professionnels, ces entreprises bénéficieront d’un espace de croissance plus large et d’une reconnaissance accrue sur le marché.

Opportunités et défis liés à l’afflux de capitaux institutionnels

La levée de l’interdiction offre sans aucun doute de nouvelles opportunités pour le marché cryptographique sud-coréen. L’arrivée de capitaux institutionnels favorisera l’expansion des entreprises cryptographiques locales, attirera des acteurs étrangers à s’implanter en Corée, et renforcera la position de la Corée comme centre financier crypto en Asie. Par ailleurs, la possibilité de détenir légalement des tokens pourrait aussi encourager la coopération transfrontalière sur des projets blockchain.

Cependant, plusieurs défis doivent être pris en compte. D’une part, la limite d’investissement de 5 % implique que la participation des capitaux institutionnels restera relativement modérée, ce qui pourrait limiter leur impact sur le marché. D’autre part, le Bitcoin spot ETF, considéré comme un outil d’investissement plus sûr et pratique, a déjà été lancé dans plusieurs marchés majeurs. La Corée pousse également pour le lancement d’un ETF spot local, ce qui pourrait offrir aux investisseurs une alternative plus simple que la détention directe de cryptomonnaies, réduisant ainsi la demande pour l’achat direct par les institutions.

En outre, la dynamique narrative du marché cryptographique elle-même s’est affaiblie. Depuis la seconde moitié de l’année dernière, l’enthousiasme pour le marché sud-coréen a diminué, avec de nombreux investisseurs se tournant vers le marché boursier. Au début de cette année, l’indice KOSPI a atteint un nouveau sommet historique, avec des secteurs comme les semi-conducteurs, l’IA, la construction navale et la défense, dont la croissance est plus facilement vérifiable, attirant nettement plus l’attention que les actifs cryptographiques.

Le « Digital Asset Treasury » (DAT) qui était initialement très attendu, a vu son récit mondial refroidir à zéro. À l’exception de quelques pionniers comme Strategy, la majorité des sociétés de gestion d’actifs cryptographiques subissent des pertes continues dues à la chute simultanée des prix des tokens et des actions. La passion des investisseurs s’est déjà estompée. Dans ce contexte, l’entrée des investisseurs professionnels ne pourra pas reproduire la prospérité passée du marché.

Un changement de politique qui envoie un signal positif, les enjeux à suivre

Malgré ces défis, la nouvelle orientation politique de la Corée reste à saluer. Briser neuf années de restrictions et ouvrir officiellement le marché cryptographique aux investisseurs professionnels témoigne d’une réévaluation de la part des régulateurs. La mise en œuvre concrète des directives et l’amélioration du cadre juridique auront un impact direct sur les comportements d’investissement institutionnels.

Dans l’année à venir, il sera crucial de suivre : quand les investisseurs professionnels commenceront réellement à investir massivement, l’ampleur réelle des flux institutionnels, ainsi que l’évolution de la liquidité et de la volatilité du marché. Par ailleurs, l’industrie cryptographique doit aussi saisir cette opportunité, en lançant de nouvelles narrations de développement, afin de raviver l’intérêt des investisseurs sud-coréens — c’est le défi clé à l’heure actuelle.