BitGo devient une société cotée en bourse : le dépositaire de crypto-monnaies atteint une valorisation de 2,1 milliards de dollars

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Détails de l’IPO

Le dépositaire crypto basé aux États-Unis, BitGo, a finalisé son offre publique initiale. La société a fixé le prix de ses actions à $18 chacune, levant 212,8 millions de dollars. La valorisation s’élève à environ 2,1 milliards de dollars.

BitGo est désormais négocié sous le symbole “BTGO” à la Bourse de New York. Cela fait de l’entreprise le premier dépositaire crypto à être coté sur une bourse américaine. Le prix final a dépassé la fourchette initiale de $15 jusqu’à 17 $. La demande a largement dépassé l’offre.

La garde comme fondation

BitGo a été fondée en 2013 par Mike Belshe et se spécialise dans la garde sécurisée d’actifs numériques pour des clients institutionnels. La plateforme supporte plus de 1 550 crypto-actifs différents, d’une valeur totale de $104 milliard. Sa clientèle inclut des exchanges, des gestionnaires d’actifs et des institutions financières de plus de 50 pays.

Le modèle économique diffère considérablement de celui des exchanges crypto comme certaines plateformes de conformité. BitGo génère principalement des revenus à partir de frais de garde, de services de staking et de solutions d’infrastructure. Les revenus issus des abonnements et des services ont augmenté de 56 % l’année dernière pour atteindre 120,7 millions de dollars. La société génère également des revenus du trading, bien que cette source de revenus soit plus volatile.

La structure actionnariale après l’IPO de BitGo mérite une attention particulière. Le PDG Belshe détient environ 55 % des droits de vote via une structure d’actions à double classe. Sa participation économique, cependant, ne représente qu’environ 8 %. Selon les règles de la NYSE, BitGo est qualifiée de « société contrôlée ».

Vent favorable réglementaire grâce à la licence OCC

En décembre 2025, BitGo a obtenu l’approbation de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Le régulateur a permis à la société de convertir sa société de fiducie régulée par l’État en une banque nationale. La nouvelle entité opère sous le nom de BitGo Bank & Trust, National Association. Cette licence permet à l’entreprise d’offrir des services de garde dans tous les 50 États américains sans obtenir d’autorisations séparées de chaque État.

L’approbation de l’OCC est survenue parallèlement à des licences similaires pour Circle, Paxos et Ripple. Ces banques de fiducie nationales ne peuvent pas accepter de dépôts. Elles ne peuvent pas offrir de comptes chèques ou d’épargne et n’ont pas accès à l’assurance-dépôts FDIC.

D’une acquisition ratée à une IPO indépendante

Le chemin vers la cotation n’a pas été simple. En 2021, Galaxy Digital annonçait son intention d’acquérir BitGo pour 1,2 milliard de dollars. L’accord a échoué en août 2022. Galaxy a évoqué l’absence de états financiers comme raison du retrait, tandis que BitGo considérait que le marché baissier en était la véritable cause. Le litige juridique en cours reste en suspens.

BitGo a ensuite opté pour une stratégie de croissance indépendante. En août 2023, la société a levé $100 millions lors d’un tour de financement de série C. La valorisation à cette époque était de 1,75 milliard de dollars. Parmi les investisseurs figurent Goldman Sachs, DRW, Galaxy Digital Ventures, Craft Ventures et Redpoint Ventures. Goldman Sachs a été le principal souscripteur de l’IPO de BitGo aux côtés de Citigroup.

La société a également étendu ses activités au-delà de la simple garde. Depuis mars 2025, BitGo sert de dépositaire et de fournisseur d’infrastructure pour USD1, un projet de stablecoin. Cette expansion a attiré une attention supplémentaire sur BitGo et diversifié ses opportunités de revenus.

Perspectives pour le marché des IPO crypto

Le succès de l’IPO de BitGo pourrait déclencher davantage d’offres publiques dans le secteur crypto. Circle, l’émetteur du stablecoin USDC, est devenu public l’année dernière à la NYSE. La plateforme d’échange crypto Kraken est également souvent évoquée comme candidate à une IPO.

Pour BitGo, l’IPO offre des capitaux frais pour d’éventuelles acquisitions et une expansion internationale. La combinaison de la licence OCC, d’une base de revenus diversifiée et d’un portefeuille de clients institutionnels distingue la société des entreprises crypto plus spéculatives. Reste à voir si cette approche portera ses fruits dans un environnement de marché volatile dans les prochains trimestres.